주요 내용
- 인재 솔루션 회복: 3년 만에 처음으로 연속 플러스 성장을 기록했으며, 주간 추세도 모멘텀을 보이고 있습니다.
- 가격 전망: 현재 실행을 기준으로 2028년 12월까지 RHI 주가는 52달러에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 33달러에서 총 60%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2.9년 동안 약 17.5%의 성장을 볼 수 있습니다.
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(RHI)는 인력 업계에서 가장 어려운 시기 중 하나를 헤쳐나가는 동안 3년 만에 처음으로 연속 매출 성장을 기록했습니다.
4분기 매출은 전년 대비 7% 감소한 13억 2,000만 달러를 기록했지만 CEO인 Keith Waddell은 앞으로 회복의 조짐이 뚜렷할 것으로 보고 있습니다.
분기 중 주간 매출 추이는 1월까지 긍정적인 모멘텀을 보였습니다. 주당 순이익은 0.32달러로 1년 전의 0.53달러에 비해 증가했으며, 영업 현금 흐름은 1억 8,300만 달러로 2025년 분기 최고치이자 2024년 4분기에 비해 18% 증가했습니다.
신중한 채용 환경의 역풍에도 불구하고 로버트 하프의 주가는 33달러에 거래되고 있으며, 경제 불확실성이 완화되기 시작하면서 회사의 입지를 인식한 투자자들에게 의미 있는 상승 여력을 제공하고 있습니다.
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로버트 하프 주식에 대한 모델 분석
업계 최고의 인재와 컨설팅 역량을 유지하면서 장기간의 직원 채용 침체기 동안 로버트 하프가 어떻게 변모했는지 분석했습니다.
이 회사는 최고의 생산자를 유지하고 회복을 위한 역량을 유지함으로써 거의 4년간의 매출 감소를 극복했습니다.
인재 솔루션 부문의 내부 직원 수는 7,400명(전년 대비 3.2% 감소), Protiviti의 직원 수는 11,200명(전년 대비 1.5% 증가)으로, 다양한 지표를 기준으로 15~30%의 미사용 용량을 보유하고 있는 로버트 하프.
경영진은 현재의 주간 추세가 지속된다면 2026년 3분기에는 전년 대비 플러스 매출 성장으로 돌아설 것으로 예상하고 있습니다.
특히 로버트 하프의 핵심 시장인 중소기업은 수년간의 비용 절감 노력으로 인해 정규직과 계약직 인재 모두에 대한 억눌린 수요가 남아 있습니다.
연간 매출 성장률 3.2%와 영업 마진 5.8%를 예측한 결과, 2.9년 내에 주가가 52달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 17.8배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 로버트 하프의 과거 주가수익비율 평균인 20.4배(1년)와 19.8배(5년)에서 압축된 수치입니다. 낮은 배수는 회사가 경기 회복을 탐색하고 보다 경쟁적인 환경에 적응하는 과정에서 단기적인 마진 압박을 인정하는 것입니다.
진정한 가치는 Protiviti가 기술 컨설팅 사업을 확장하는 동안 수요가 가속화됨에 따라 로버트 하프가 보유한 인재 기반을 활용할 수 있는 능력에 있습니다.
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가치 평가 가정
TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
RHI 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 3.2%
로버트 하프의 성장은 불확실성이 감소함에 따라 억눌려 있던 중소기업 채용 수요를 포착하는 데 중점을 두고 있습니다.
- 4분기에 3년 만에 처음으로 플러스 연속 성장(당일, 불변 통화 기준)을 달성했습니다.
- 1월 초 계약직 인재 솔루션 매출은 12월의 8.9%에 비해 6.6% 감소하여 개선 추세를 보였습니다.
- 영구 배치 매출은 1월에 9.4% 감소한 반면, 12월에는 11% 감소했습니다.
- 기업들이 연기된 채용 이니셔티브를 다시 검토하면서 의사 결정 기간이 단축되고 고객 참여가 증가하고 있습니다.
불확실성 지수는 2024년 6월 이후 최저 수준으로 하락한 반면, NFIB 중소기업 낙관 지수는 상승 추세를 보이고 있습니다. 중소기업 고객들은 2022년 1월부터 2025년 12월까지 연간 1.1%의 인원만 증원하여 대기업의 2.8%보다 훨씬 낮은 비율을 보였습니다.
Protiviti는 전년 대비 매출이 3% 감소했지만, 특히 플랫폼 현대화 프로젝트에 대한 기술 컨설팅 수요가 강세를 보이고 있습니다.
경영진은 2026년에 Protiviti가 매출 총이익과 영업 마진에 100~200 베이시스 포인트를 추가할 것으로 예상하고 있습니다.
2. 영업 마진 5.8%
로버트 하프는 경기 침체기에 경험한 마진 압박이 상승세로 돌아설 것으로 예상합니다.
이 회사는 4분기에 3.3%의 조정된 영업 마진을 기록했는데, 이는 매출 감소에 따른 정상화 수준보다 낮은 수치입니다. Talent 솔루션은 1.1%의 조정 영업 마진을 기록했고, Protiviti는 매출 역풍에도 불구하고 7.1%를 유지했습니다.
경영진은 특히 현장 관리와 기업 서비스 분야에서 경기 침체기 내내 역량을 유지해 왔습니다.
이를 통해 매출이 성장세로 돌아서면서 운영 레버리지를 창출했습니다. 초기에 인력을 추가할 필요 없이 활용도가 증가함에 따라 점진적으로 마진이 의미 있게 개선될 것입니다.
후보자 매칭 및 잠재 고객 우선순위 지정에 AI를 사용하면 추가적인 효율성 향상을 얻을 수 있습니다.
3. 출구 P/E 배수: 17.8배
시장에서는 로버트 하프의 가치를 후행 수익에 21.9배로 평가하고 있습니다. 저희는 예측 기간 동안 P/E가 17.8배로 압축될 것으로 가정합니다.
경기 회복 속도와 경쟁 역학 관계에 대한 단기적인 불확실성이 멀티플에 부담을 주고 있습니다. 회사는 주기적으로 하락한 수준에서 마진을 확대하는 동시에 지속적인 연속 성장을 입증해야 합니다.
고용 활동이 정상화되고 로버트 하프가 기술 투자와 컨설팅 접근 방식을 통해 시장 점유율을 확보함에 따라 장기 평균보다 높은 프리미엄을 받을 수 있을 것입니다.
AI로 인해 후보자 심사가 더욱 중요해짐에 따라 인력 채용과 Protiviti 컨설팅의 결합은 고유한 가치 제안을 창출합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
인력 제공 기업은 경기에 민감하고 경쟁이 치열합니다. 다음은 2030년 12월까지 다양한 시나리오에 따라 로버트 하프 주식이 어떻게 변할 수 있는지 보여줍니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 2.9%로 둔화되고 순이익 마진이 4.0%로 축소되더라도 투자자는 여전히 79%의 총 수익률(연간 12.6%)을 볼 수 있습니다.
- 중간 사례: 3.3%의 성장률과 4.4%의 마진으로 총 121%(연간 17.6%)의 수익률을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: 중소기업 고용이 가속화되고 로버트 하프가 3.6% 성장하면서 4.6% 마진을 유지한다면 총 수익률은 161%(연간 21.6%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 억눌린 중소기업 수요를 포착하는 실행력, Protiviti가 기술 컨설팅을 확장함에 따른 성공적인 마진 확대, 상당한 인력 추가 없이 보유 역량을 활용할 수 있는 회사의 능력을 반영합니다.
낮은 경우는 경제 불확실성이 지속되거나 AI로 인한 혼란이 예상보다 더 즉각적인 것으로 드러나는 경우입니다.
높은 경우에는 중소기업 고용이 예상보다 빠르게 회복되고, Protiviti의 기술 컨설팅 모멘텀이 예상을 뛰어넘고, 운영 레버리지를 통해 예상보다 강력한 마진 확장을 달성하는 경우입니다.
로버트 하프 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
