주요 요점:
- 비용 규율: Shell은 2025년을 실행 연도로 설정하고 2028년까지 50억~70억 달러의 구조적 비용 절감을 목표로 이미 50억 달러의 비용 절감을 달성했습니다.
- 자본 수익률: Shell 주식은 주주 배당금 지급과 함께 주당 가치 제공을 강화하기 위해 4%의 배당금 인상과 40억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표하며 규율을 준수하고 있습니다.
- 목표 주가: 매출 성장률 2%, 영업 마진 11%, 주가수익 배수 9배를 기준으로 2028년 12월까지 Shell 주가는 43달러에 도달할 수 있습니다.
- 모델링된 상승 여력: Shell 주식은 현재 38달러에서 15%의 상승 여력이 있으며, 이는 3년 동안 연 5%의 수익률로 환산됩니다.
TIKR에서 무료로 전체 가치 평가를 구축하여 Shell 주식의 현재 주가가 이미 보수적인 재투자 및 환매 가정을 할인하고 있는지 평가합니다.
Shell(SHEL)은 글로벌 통합 에너지 및 화학 그룹으로 연료, LNG, 정유 제품을 판매하며 5개 주요 부문에서 트레이딩 및 프리미엄 다운스트림 마진을 통해 수익을 창출하고 있습니다.
2025년에 회사는 190억 달러의 조정 수익을 창출하고 430억 달러의 영업 현금 흐름을 창출했으며, 21%의 기어링으로 260억 달러의 잉여 현금 흐름을 제공했습니다.
자본 배분은 2026년에 200억~220억 달러의 현금 설비투자 범위와 40%~50%의 CFFO 분배 프레임워크, 40억 달러의 자사주 매입 프로그램으로 제한됩니다.
지난주 실적 발표에서 CEO Wael Sawan은 다음과 같이 분위기를 조성했습니다: "2025년까지 50억 달러의 비용 절감을 달성한 후 2028년 말까지 50억~70억 달러의 구조적 비용 절감을 달성할 것"이라고 밝혔습니다.
이 모델의 연간 5% 수익률이 기회 비용 대비 현금 흐름의 내구성을 테스트하는 동안에도 Shell 주식은 38달러의 주가가 9배의 엑시트 배수 및 43달러의 2028년 목표 주가를 할인하는 가치 평가 논쟁에 따라 거래되고 있습니다.
이 모델이 SHEL 주식에 대해 말하는 것
Shell 주식의 자본 집약적 포트폴리오, 성숙한 에너지 시장, 경기 순환적 노출은 강력한 규모와 현금 창출에도 불구하고 성장 기대치를 제약합니다.
그러나 이 모델에서는 2.2% 매출 성장, 11.1% 영업 마진, 8.6배의 주가수익 배수를 가정하여 43달러의 목표 주가를 산출했습니다.
따라서 모델링된 총 상승 여력 15%와 연환산 수익률 4.9%는 대안 배분 대비 주식 리스크를 보상하지 못합니다.
전반적으로 이 모델은 연환산 수익률 4.9%가 현재 밸류에이션 수준에서 위험 조정 보상이 불충분하다는 것을 반영하므로 매도 신호를 보냅니다.
모델링된 연환산 수익률 4.9%가 일반적인 자기자본 장애물인 10%를 밑돌면, 밸류에이션은 가치 상승보다 자본 보존을 선호하므로 수익률이 주기적 위험을 적절히 보상하지 못하여 규율된 자본 배분 논리에 따라 매도를 지지하는 것으로 나타났습니다.
TIKR에서 무료로 동일한 마진 가정 하에 Shell 주식의 예상 현금 수익률을 다른 글로벌 통합 에너지 메이저 기업과 비교해 보세요.
당사의 가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 기업의 매출 성장률, 영업 마진, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력해 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
Shell 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 2.2%
Shell 주식의 수익 프로필은 원자재 사이클에 대한 노출, 포트폴리오 정리, 절제된 자본 배분을 반영하며, 최근 실적은 구조적 볼륨 확대보다는 가격 정상화에 의해 더 많이 형성되었습니다.
현재 실행은 LNG 최적화, 업스트림 신뢰성, 선별적 다운스트림 투자를 통해 완만한 성장을 뒷받침하고 있으며, 경영진은 공격적인 물량 확대보다 현금흐름 회복력을 우선시하고 있습니다.
앞으로의 성과를 위해서는 안정적인 에너지 수요와 신중한 프로젝트 실행이 필요하며, 가격 약세, 규제 마찰 또는 자산 매각 가속화는 탑라인 모멘텀을 빠르게 제한할 수 있습니다.
컨센서스 애널리스트 추정치에 따르면, 2.2% 성장은 과거 1년 매출 변화율인 마이너스 6%를 밑도는 것으로, 수요 부족이 밸류에이션 결과를 즉각적으로 압박하는 정상화 가정을 시사합니다.
2. 영업 마진: 11.1%
Shell 주식의 마진 프로필은 업스트림 현금 창출과 구조적으로 마진이 낮은 다운스트림 및 트레이딩 활동의 균형을 맞추는 통합 에너지 모델을 반영하여 지속적인 마진 확대에 내재적인 한계를 가지고 있습니다.
최근 실적은 원자재 가격 상승으로 인한 이전 사이클 최고치에서 수익이 정상화되었음에도 불구하고 비용 규율, 포트폴리오 고급화, 자본 제한으로 마진이 뒷받침되고 있음을 보여줍니다.
마진 유지는 안정적인 가격, 운영 신뢰성, 절제된 재투자에 달려 있으며, 에너지 스프레드 약세나 비용 인플레이션으로 인해 마진 압박이 빠르게 나타날 수 있습니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면 11.1%의 마진은 1년 역사적 영업이익률인 15%보다 낮은 수준으로, 효율성 개선이 주기적 정상화를 상쇄하지 못할 경우 밸류에이션 지지력이 빠르게 약화될 수 있음을 시사합니다.
3. Exit P/E 배수: 8.6배
Shell 주식의 성숙한 자산 기반, 자본 집약도, 원자재 관련 수익 프로필은 성장 중심의 멀티플 확장보다는 정상화된 현금 창출에 밸류에이션을 고정시킵니다.
출구 배수는 규모, 통합, 자본 규율에 의해 뒷받침되는 수익 내구성을 반영하는 동시에 구조적으로 주기적인 에너지 시장에서 제한된 재평가 잠재력을 인식합니다.
실행 위험은 수익 변동성이나 자본의 실수가 최종 평가 시점에 투자자의 신뢰를 압박할 수 있으므로 사이클 내내 잉여현금흐름을 유지하는 데 중점을 둡니다.
컨센서스 애널리스트의 예상에 따르면, 8.6배의 주가수익배수는 1년 역사적 주가수익비율인 10배보다 낮은 수준으로, 현금 흐름이 기대치를 밑돌 경우 제한된 보호를 제공하는 터미널 수익의 보수적인 자본화를 나타냅니다.
TIKR의 일관된 성장과 마진 입력을 사용하여 Shell 주식의 현재 수익 기반을 명확한 2030년 가격 범위로 무료로 변환하세요.
상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
Shell 주식의 결과는 상품 가격 정상화, 포트폴리오 규율, 자본 배분 실행에 따라 달라지며, 2030년까지 가능한 다양한 경로를 설정합니다.
- 낮은 경우: 원자재 가격이 약세를 보이고 다운스트림 마진이 계속 압박을 받는다면 수익은 1.0% 성장하고 마진은 연환산 수익률 6.7% → 0.1%로 유지됩니다.
- 중간 사례: 안정적인 가격과 꾸준한 업스트림 현금 흐름으로 수익은 1.1% 가까이 성장하고 마진은 연환산 수익률 7.3% → 4.5%로 개선됩니다.
- 높은 경우: 업스트림 강세가 지속되고 비용 통제가 강화되면 매출은 1.2%, 마진은 7.6% → 8.1%의 연환산 수익률에 근접합니다.
쉘 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가 또는 고평가되었는지 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
