핵심 사항
- 자본 조치: 뱅크 오브 아메리카 주식은 분기 배당금 0.28달러를 선언하고 3월 10일에 시리즈 DD 우선주를 1,000달러에 상환할 예정으로, 고비용 상품을 줄이면서 자본 수익률을 강화했습니다.
- 보고 재설정: 뱅크 오브 아메리카 주식은 세금 공평 회계 변경 후 2024~2025년 실적을 다시 예측하여 순이익은 거의 그대로 유지하면서 효율성 및 레버리지 목표에 대한 비교 가능성을 200 베이시스 포인트 등 강화했습니다.
- 가격 프레임워크: 2028년까지 5%의 매출 성장과 40%의 영업 마진을 가정할 때, 11배의 주가수익 배수는 뱅크 오브 아메리카 주식의 목표 주가 65달러를 지지합니다.
- 수익률 계산: 뱅크 오브 아메리카 주식은 57달러에서 65달러까지 총 16%의 상승 여력이 있으며, 이는 3년 동안 연 5%의 수익률로 환산됩니다.
다양한 금리 인하 및 신용 사이클 시나리오에서 뱅크 오브 아메리카 주식에 대한 스트레스 테스트를 통해 TIKR을 무료로 사용하여 수익률이 얼마나 민감한지 확인하세요.
뱅크 오브 아메리카(BAC)는 소비자금융, 자산관리, 글로벌금융, 시장 등 다각화된 금융기관으로 순이자수익, 자문 수수료, 거래 활동, 자산관리 서비스에서 2025년 매출 1130억 달러를 창출할 것으로 예상됩니다.
수익 창출 능력은 대차대조표 규모를 반영하며, 1,390억 달러의 이자 수익이 780억 달러의 이자 비용으로 상쇄되어 자산 가격 재조정 및 예금 믹스 지원 확산으로 600억 달러의 순이자 수익이 창출됩니다.
분기별 비용 170억 달러와 2025년 EBIT 430억 달러가 대출 성장과 수수료 정상화에 따른 점진적인 수익성 증가를 뒷받침하는 38%의 영업 마진으로 전환되면서 비용 규율은 여전히 핵심입니다.
경영진은 확장보다 실행을 강조해 왔으며, CFO Alastair Borthwick은 "2026년에 약 200베이시스포인트의 영업 레버리지를 창출할 것으로 예상한다"고 말하며 비용 통제를 수익률 개선과 직접 연결시켰습니다.
주당 57달러인 뱅크 오브 아메리카 주식은 2028년까지 65달러의 모델링 주가는 16%의 상승 여력을 의미하는 반면, 5%에 가까운 연간 수익률은 효율성 개선이 주식 리스크를 충분히 보상할 수 있을지 의문을 제기하기 때문에 밸류에이션 긴장에 직면해 있습니다.
이 모델이 말하는 BAC 주식의 의미
뱅크 오브 아메리카 주식의 규모, 규제 자본 요구, 성숙한 미국 은행 익스포저는 견고한 운영 효율성과 다각화에도 불구하고 성장 기대치를 제약합니다.
밸류에이션 프레임워크에 따라 이 모델은 4.9% 매출 성장, 39.9% 마진, 11.1배의 주가수익 배수를 적용하여 목표주가 65.45달러에 도달했습니다.
수익 측면에서 모델링된 총 상승 여력은 15.8%, 연환산 수익률은 5.2%로 주식 위험과 포기한 대안에 대한 제한적인 보상을 제공합니다.
위험 조정 기준에서 이 모델은 연환산 수익률 5.2%가 규율된 주식 수익률 요건에 미치지 못하므로 BAC 주식에 대해 매도 신호를 보냅니다.
일반적인 10%의 자기자본 장애물에 비해 5.2%의 모델 수익률은 가치 상승보다 자본 보존을 선호하므로 밸류에이션 중심 논리에 따른 위험 조정 보상이 부적절하다는 것을 확인시켜 줍니다.
TIKR에서 일관된 마진 및 성장 가정을 사용하여 뱅크 오브 아메리카 주식의 예상 수익률을 다른 미국 자금 중심 은행과 무료로 비교해 보세요.
당사의 가치평가 가정
TIKR의 평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
뱅크오브아메리카 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 수익 성장률: 4.9%
BAC 주식의 과거 수익 실적은 대차대조표 규모와 수수료 믹스가 신용 사이클 전반에 걸쳐 큰 폭의 확장을 제한하는 성숙하고 다각화된 은행 프랜차이즈를 반영합니다.
현재 4.9%의 수익 성장을 뒷받침하는 것은 순이자 수익 10% 성장, 2025년 총 수익 7% 성장, 투자 은행, 트레이딩 및 자산 수수료의 지속적인 모멘텀입니다.
앞으로의 실적을 위해서는 한 자릿수 중반에 가까운 지속적인 대출 성장, 안정적인 예금 가격 규율, 금리 정상화 리스크에도 불구하고 2025년 수준에 가까운 자본 시장 활동이 필요합니다.
컨센서스 애널리스트 추정치에 따르면, 4.9% 성장률의 부족은 수익 레버리지를 빠르게 제한하여 안정적인 마진에도 불구하고 총수익을 약화시키고 밸류에이션 지원을 압박할 것으로 예상됩니다.
이는 과거 1년 수익 성장률인 11%보다 낮은 수치로, 이 모델이 주기적 반등이 제한적인 성숙한 성장 프로필을 가정하고 있음을 나타냅니다.
2. 영업 마진: 39.9%
과거 수익성은 예금 규모, 수수료 다각화, 비용 규율에 의해 뒷받침되는 구조적으로 높은 마진을 반영하며, 수익률은 볼륨 성장에만 의존하기보다는 영업 레버리지와 밀접하게 연관되어 있습니다.
현재 마진은 300 베이시스포인트의 영업 레버리지, 213,000명에 가까운 고정된 직원 수, 수백 베이시스포인트의 비용 증가율을 상회하는 매출 성장을 통해 39.9%의 마진을 유지하고 있습니다.
마진을 유지하려면 임금 인플레이션을 상쇄하는 수수료 증가, 연간 130억 달러에 가까운 기술 투자, 경제 상황이 정상화되어도 44베이시스포인트에 가까운 신용 비용(뱅크 오브 아메리카는 부도로 인해 대출 100달러당 0.44달러의 손실을 보고 있음) 유지가 필요합니다.
수익 성장이 둔화되면 보상 및 기술 비용이 수입보다 느리게 재설정되어 자본 유연성이 대응하기 전에 수익률이 압박을 받기 때문에 마진 하락이 빠르게 나타납니다.
이는 BAC 주식의 1년 역사적 영업이익률인 34%를 상회하는 수치로, 이 모델은 주기적 신용 스트레스 없이 비용 규율이 개선되었다고 가정합니다.
3. 출구 P/E 배수: 11.1배
역사적으로 대형 다각화 은행은 구조적 희소성보다는 자본 집약도, 규제 제약, 매크로 조건에 대한 수익 민감도를 반영하는 제한된 수익 배수로 거래되었습니다.
11.1배의 엑시트 배수는 중간 사이클 수익률, 안정적인 신용 품질, 현재 시장 기대치를 넘어서는 증분 배수의 확대가 없다는 가정 하에 정상화된 수익성과 일치합니다.
실현 여부는 유형자산 수익률이 10% 중반까지 유지되는 동시에 역사적으로 은행 밸류에이션 배수를 압박하는 규제 또는 신용 충격을 피하는 데 달려 있습니다.
이는 1년 역사적 P/E 배수인 12배와 일치하며, 이는 이 모델이 잠재력을 재평가하기보다는 밸류에이션 정상화를 가정하고 있음을 나타냅니다.
TIKR의 무료 모델링 도구를 사용하여 규제 자본 요건이 뱅크 오브 아메리카의 자기자본 수익률을 어떻게 제약하거나 지원하는지 분석하세요.
상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 될까요?
BAC 주식 성과는 대출 수요 정상화, 순이자 수익 안정성, 비용 통제, 신용 비용 억제에 따라 2030년까지 차별화된 경로를 형성합니다.
- 낮은 경우: 대출 성장이 정체되고 신용 정상화가 비용을 압박하는 경우, 수익은 3.6% 성장하고 마진은 25.5%에 근접하며 밸류에이션은 압축 → 연환산 수익률 0.9%로 떨어집니다.
- 중간 사례: 핵심 은행 업무 집행이 안정적으로 유지되면서 4.0%에 가까운 매출 성장과 26.9%로 개선되는 마진이 안정적인 밸류에이션 → 연환산 수익률 4.9%를 뒷받침합니다.
- 높은 경우: 대출 수요가 회복되고 비용 규율이 지속되면, 밸류에이션 부담이 완화되어 수익이 4.4%에 도달하고 마진이 27.8%에 근접 → 연환산 수익률 8.5%.
뱅크 오브 아메리카 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
뱅크 오브 아메리카의 비용 구조와 기술 지출이 장기 수익성에 어떤 영향을 미치는지 TIKR에서 무료로 맞춤형 가치 평가를 실행하여 살펴보세요 →.
새로운 투자 기회를 찾고 계신가요?
- 억만장자 투자자들이 매수하는 주식 억만장자 투자자들이 매수하고 있는 주식 스마트 머니를 따라갈 수 있습니다.
- 5분 안에 주식을 분석하세요. 5분 안에 주식을 분석할 수 있는 TIKR의 간편한 올인원 플랫폼입니다.
- 더 많은 바위를 뒤집을수록 더 많은 기회를 발견할 수 있습니다. TIKR로 10만 개 이상의 글로벌 주식, 글로벌 상위 투자자 보유 종목 등을 검색해 보세요.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
