주요 내용
- 자금 조달 유연성: AT&T 주식은 성장을 확장하고 2026년 자본 집약도를 지원하는 70억 달러 규모의 글로벌 채권 거래를 반영하며, 경영진은 주요 거래 후 3배의 순 레버리지 규제를 목표로 하고 있습니다.
- 연결 규모: AT&T 주식은 4천만 개의 광케이블 설치 지역과 42%의 컨버전스 비율에 연동되어 있으며, 번들 가구가 이탈률을 낮추고 정기적인 서비스 수익 확보를 촉진합니다.
- 가격 목표 프레임워크: AT&T 주식은 2028년 말까지 2% 매출 성장, 22% 영업 마진, 10배의 주가수익비율을 가정할 때 33달러에 도달할 수 있습니다.
- 모델링된 수익률 프로필: AT&T 주식은 27달러에서 33달러까지 총 20%의 상승 여력이 있으며, 이는 3년간 연 6%의 수익률로 환산됩니다.
TIKR에서 무료로 비즈니스를 모델링하여 AT&T의 파이버 풋프린트 확대와 무선 이탈 안정화가 현재 밸류에이션을 뒷받침하기에 충분한지 확인해보세요 → →.
AT&T(T)는 무선 연결, 광대역 및 엔터프라이즈 네트워킹에서 수익을 창출하고 있으며, 광케이블 및 5G 설치 범위에서 9천만 개 이상의 고객 위치에 서비스를 제공하고 있습니다.
AT&T는 2025년 말 170억 달러의 잉여 현금 흐름, 180억 달러의 현금, 주주 배당을 지원하는 120억 달러의 배당금 및 자사주 매입을 기록했습니다.
최근 분기에는 4%의 조정 EBITDA 성장률과 20%의 마진 확대를 기록했으며, 2025년까지 10억 달러의 비용 절감을 통해 2028년까지 40억 달러의 목표를 설정했습니다.
지난 1월 28일, AT&T의 CEO John T. Stankey는 실적 발표에서 "우리의 컨버전스 전략은 성공적"이라며 "42%의 광케이블 컨버전스 비율과 3200만에서 4000만 광케이블 패싱으로 늘어나는 구축 계획이 이를 뒷받침한다"고 말했습니다.
T 주식의 밸류에이션 논쟁은 2.2% 성장률과 22.4% 마진이 목표주가 33달러와 27달러의 주가를 감안할 때 10.4배의 주가수익 배수를 유지할 수 있는지에 대한 것입니다.
이 모델이 T 주식에 대해 말하는 것
AT&T의 자본 집약적인 네트워크, 포화된 무선 시장, 안정적인 가입자 기반은 운영 규율 개선에도 불구하고 성장 기대치를 필요로 합니다.
그러나 이 모델에서는 2.2% 매출 성장, 22.4% 영업 마진, 10.4배의 주가수익 배수를 가정하여 목표 주가를 32.71달러로 설정했습니다.
따라서 모델링된 총 상승 여력 19.8%와 연간 수익률 6.4%는 대체 자본 배분 대비 주식 리스크를 보완하지 못합니다.
궁극적으로 이 모델은 연환산 수익률 6.4%가 현재 밸류에이션 수준에서 위험 조정 보상이 불충분하다는 것을 반영하므로 매도 신호를 보냅니다.
모델링된 연환산 수익률 6.4%가 일반적인 10%의 자기자본 장애물보다 낮기 때문에 이 평가는 가치 상승보다 자본 보존을 강조하며, 이는 예상 보상이 규율된 자본 배분 논리 하에서 자기자본 위험을 정당화하지 못한다는 신호로 해석할 수 있습니다.
TIKR에서 일관된 성장 및 마진 가정을 사용하여 AT&T의 기대 수익률을 Verizon 및 T-Mobile과 무료로 비교해 보세요.
가치 평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 AT&T 매출 성장률, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
T 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 2.2%
T 주식의 수익 이력은 포화 상태인 무선 및 광대역 시장에서 1년간 2.7%의 성장률과 다년간의 역성장으로 인해 볼륨 확장이 제한적인 성숙한 통신 프로필을 반영하고 있습니다.
현재 실적은 꾸준한 후불 가입자 추가와 광케이블 확장을 통해 2.2% 성장을 뒷받침하고 있으며, 가격 경쟁과 지속적인 레거시 유선 시장의 침식이 이를 상쇄하고 있습니다.
앞으로의 성과를 위해서는 지속적인 가입자 안정성과 절제된 가격 책정이 필요하며, 가입자 이탈이나 규제 압력이 가속화되면 즉시 탑라인 내구성에 압력을 가할 수 있습니다.
컨센서스 애널리스트 추정치에 따르면, 소폭의 매출 부족은 수익 레버리지를 빠르게 압축하여 밸류에이션 지지력을 약화시키고 성장 가정에 완충 장치가 거의 없기 때문에 수익률을 감소시킵니다.
이는 과거 1년간의 매출 성장률인 2.7%보다 낮은 수치로, 이 모델이 새로운 수요 모멘텀보다는 지속적인 비즈니스 성숙도를 가정하고 있음을 나타냅니다.
2. 영업 마진: 22.4%
AT&T 주식의 영업 마진은 구조조정 조치와 자산 매각으로 핵심 연결 서비스에 비즈니스의 초점을 맞추면서 5년 평균 3.7%에서 회복되었습니다.
현재 실적은 미디어 노출 감소, 운영 비용 절감, 보다 예측 가능한 무선 및 광케이블 비용 구조를 통해 22.4%의 마진을 유지하고 있습니다.
이러한 마진 수준을 유지하는 것은 자본 규율과 판촉비 지출 통제에 달려 있으며, 네트워크 투자나 가격 상승 압력은 수익성을 빠르게 약화시킬 수 있습니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면, 마진이 소폭 하락하더라도 잉여현금흐름 커버리지가 감소하여 실적 민감도가 여전히 높기 때문에 밸류에이션 결과가 압박을 받게 됩니다.
이는 1년 역사적 영업이익률인 15.6%를 상회하는 수치로, 이 모델이 주기적인 마진 정상화보다는 지속적인 효율성 개선을 가정하고 있음을 나타냅니다.
3. 출구 P/E 배수: 10.4배
AT&T 주식은 안정적인 현금 흐름, 높은 자본 집약도, 제한된 장기 성장 가능성을 반영하여 역사적으로 두 자릿수의 낮은 배수에 가깝게 거래되어 왔습니다.
10.4배의 출구 배수는 마진 회복과 완만한 매출 성장을 통해 이미 내재된 수익 내구성을 자본화하여 정상화된 통신사 밸류에이션과 일치합니다.
향후 실적은 실적 가시성과 대차대조표의 안정성 유지에 달려 있으며, 실적 약화는 주가 상승보다는 멀티플 압축을 촉발할 수 있기 때문입니다.
애널리스트 컨센서스 전망에 따르면, 멀티플은 현실적인 시나리오 하에서 밸류에이션 하방이 상승보다 빠르게 활성화되어 실망에 대한 내성이 거의 없습니다.
이는 1년 역사적 주가수익비율 12.5배와 일치하며, 이는 이 모델이 구조적 재평가가 아닌 밸류에이션 정상화를 가정하고 있음을 나타냅니다.
다양한 광케이블 채택 및 무선 요금 시나리오에서 AT&T 주식을 스트레스 테스트하여 무료로 TIKR을 사용하여 상방 및 하방 위험이 어디에 있는지 확인하세요.
상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
AT&T 주식 결과는 무선 가입자 안정성, 광케이블 채택, 지속적인 비용 관리에 따라 달라지며, 2030년까지 가능한 다양한 경로를 설정합니다.
- 낮은 경우: 경쟁이 강화되고 가격이 약화되면 매출은 약 2.1% 성장하고 마진은 연환산 수익률 12.7% → 1.5%에 머물게 됩니다.
- 중간 사례: 무선 및 광케이블이 안정적으로 실행되면서 매출은 2.4% 가까이 성장하고 마진은 연환산 수익률 13.3% → 5.3%로 개선됩니다.
- 높은 경우: 이탈이 완화되고 비용 규율이 유지되면 매출은 약 2.6%, 마진은 13.6% → 8.4%의 연간 수익률에 근접합니다.
AT&T 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
AT&T에서 하락, 기본, 상승 사례를 구축하여 감정이 아닌 실행이 어떻게 TIKR의 장기 수익률을 높이는지 무료로 파악하세요.
새로운 기회를 찾고 계신가요?
- 억만장자 투자자들이 억만장자 투자자들이 매수하고 있는 주식 스마트 머니를 따라갈 수 있습니다.
- 5분 안에 주식 분석하기 5분 안에 주식을 분석할 수 있는 TIKR의 간편한 올인원 플랫폼입니다.
- 더 많은 바위를 뒤집을수록 더 많은 기회를 발견할 수 있습니다. TIKR로 10만 개 이상의 글로벌 주식, 글로벌 상위 투자자 보유 종목 등을 검색해 보세요.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
