주요 내용
- 기업 리셋: 홈디포는 2350개 매장에서 더 빠른 의사 결정을 목표로 삼아 800명의 지원 역할을 줄이고 회사 직원을 5일 근무로 복귀시켜 실행력을 강화했습니다.
- 프로 플랫폼 확장: 홈디포는 AI 기반 자재 목록 도구를 출시하고 프로 파이낸싱을 확대하여 연간 900억 달러 이상의 프로 매출을 창출하는 6,000억 달러 규모의 프로 시장을 지원했습니다.
- 가치 평가 앵커: 4% 매출 성장률, 13% 영업 마진, 24배의 주가수익 배수를 기준으로 2028년 수익이 안정화될 때 홈디포 주식은 438달러의 목표 주가를 반영하고 있습니다.
- 수학으로 돌아가자: 385달러의 가격에서 목표가 438달러는 홈디포의 총 상승 여력이 14%임을 의미하며, 이는 2년간 연 7%의 수익률에 해당합니다.
홈디포 주식의 현재 주가가 정상화된 수리 수요를 반영하고 있는지, 아니면 여전히 주기적인 회복을 가정하고 있는지 TIKR에서 무료로 숫자를 실행하여 확인하세요 →.
(HD)는 2350개 이상의 매장을 통해 주택 개선 상품과 서비스를 판매하여 수익을 창출하고 있으며, 약 15%의 점유율로 1100억 달러 규모의 북미 시장에서 DIY 고객과 전문가에게 서비스를 제공하고 있습니다.
홈디포는 매출 1,600억 달러, 매출 총이익 550억 달러, 영업비용 340억 달러, 영업이익 220억 달러를 기록했으며, 팬데믹 이후 수년간 정상화된 후 13%의 영업 마진을 달성했습니다.
지난달 홈디포는 지난해 매출이 4% 성장한 이후 비용 규율과 실행 속도에 중점을 둔 경영진의 방침을 반영하여 800명의 직원을 감원하고 5일 출근 정책을 시행했습니다.
경영진은 "우리는 더 빠르게 움직이고 일선 직원들과 더 긴밀하게 연결될 수 있도록 운영을 간소화하고 있다"며 2026년 이후의 우선순위를 민첩성 중심으로 설정하면서 전략적 시급성을 강조했습니다.
현재 385달러에서 438달러의 모델링 가치로 약 24배의 수익으로 책정된 홈디포는 향후 2년간 200억 달러의 내구성 있는 영업 이익과 주택 경기 회복에 대한 시장의 기대 사이에 위치합니다.
HD 주식에 대한 모델링의 의미
홈디포의 규모와 자본 집약도는 강력한 경쟁 포지셔닝에도 불구하고 13.0%에 가까운 영업 마진을 유지하면서 수익률을 제약합니다.
그러나 이 모델에서는 4.2% 매출 성장, 13.0% 마진, 24.0배의 출구 배수를 가정하여 438.48달러의 목표 주가를 산출합니다.
따라서 총 상승 여력 13.8%와 연환산 수익률 6.8%는 주식 대체 상품보다 실적이 저조하여 주택 경기 사이클 리스크에 대한 보상이 제한적입니다.
이 모델은 연환산 수익률 6.8%가 규율된 주식 위험 임계값에 미치지 못하므로 HD 주식에 대해매도 신호를 보냅니다.
모델링된 연환산 수익률이 일반적인 10% 자기자본 장애물보다 낮은 6.8%인 경우, 기대 수익은 가치 상승보다 자본 보존을 선호하므로 위험 보상이 불충분하고 가치 평가 규율에 따라 매도를 정당화합니다.
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가치 평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업 마진, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
홈디포 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 4.2%
홈디포 주식의 수익 기반은 성숙한 주택 개량 시장을 반영하며, 팬데믹으로 인한 수요 정상화 이후 1년간 4.5%의 역사적 성장률을 기록했습니다.
현재 매출은 900억 달러 규모의 Pro 비즈니스, 2350개 지점의 매장 주도 주문 처리, 총 매출의 약 30%를 차지하는 배송 판매에 의해 뒷받침되고 있습니다.
4.2%의 성장을 유지하려면 꾸준한 Pro 수요, 안정적인 소비자 수리 지출, 고액 재량 카테고리에서 큰 폭의 하락이 없어야 합니다.
이는 과거 1년 매출 성장률인 4.5%보다 낮은 수치로, 이 모델은 성숙한 후기 사이클 수요 프로파일에 따라 완만한 감속을 가정하고 있음을 나타냅니다.
2. 영업 마진: 13%
HD 주식의 영업 마진은 지난해 평균 14.2%를 기록했으며, 이는 인건비 및 공급망 정상화에 따른 규모의 이점이 부분적으로 상쇄되었음을 반영합니다.
현재 수익성은 340억 달러의 운영 비용 대비 550억 달러의 매출 총이익으로 약 220억 달러의 영업 이익이 발생하고 있습니다.
13.0%의 마진을 유지하는 것은 인력 감축에 따른 비용 통제, 안정적인 임금 추세, 주택 시장이 정체된 상황에서 제한된 재투자 압력에 달려 있습니다.
애널리스트들의 컨센서스 전망에 따르면, 고정 매장 및 유통 비용으로 인해 수익을 보호할 수 있는 유연성이 제한되기 때문에 수익이 약화되면 먼저 마진 안정성이 약화될 것입니다.
이는 과거 1년 영업 마진인 14.2%보다 낮은 수치로, 이 모델은 운영 악화가 아닌 정상화에 따른 완만한 압박을 가정하고 있음을 나타냅니다.
3. 출구 P/E 배수: 24배
홈디포 주식은 지난 1년 동안 수익 지속성과 장기 주택 펀더멘털에 대한 시장의 신뢰를 반영하여 24.5배 배수 근처에서 거래되었습니다.
24.0배의 출구 배수는 예측 기간 말에 약 150억 달러의 정상화 수익으로 뒷받침되는 안정적인 순이익 창출과 일치합니다.
이 배수에는 일관된 실행, 안정적인 현금 흐름, 주택 관련 심리나 경쟁 포지셔닝의 중대한 악화가 없어야 합니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면, 실적이 실망스러울 경우 멀티플이 확대되기보다는 압축되어 영업 실적이 수익성을 유지하더라도 하방 압력이 증폭될 가능성이 높습니다.
이는 1년 역사적 주가수익비율 배수인 24.5배를 하회하는 것으로, 성장 가속화에 따른 재평가가 아닌 약간의 밸류에이션 정상화를 가정하고 있음을 나타냅니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
홈디포 주식 결과는 주택 수리 수요, 프로 고객 지출, 비용 규율에 따라 달라지며, 2030년까지 가능한 다양한 경로를 설정합니다.
- 낮은 경우: 수리 수요가 약화되고 Pro 지출이 정체되면 매출은 약 3.5% 성장하고 마진은 8.7% → 1.2%의 연환산 수익률을 유지합니다.
- 중간 사례: 핵심 Pro 수요가 유지되고 비용이 통제되면 매출은 3.9% 가까이 성장하고 마진은 연환산 수익률 9.2% → 6.1%로 개선됩니다.
- 높은 경우: Pro 볼륨이 다시 증가하고 운영 규율이 유지되면 매출은 약 4.3%, 마진은 9.6% → 10.3%의 연환산 수익률에 도달합니다.
홈디포 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하므로 주식이 저평가 또는 고평가되었는지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
