주요 내용
- 디지털 트랜스포메이션: 클라우드 기반 플랫폼과 AI 기반 생산성 도구의 강력한 모멘텀.
- 가격 전망: 현재 거래량을 기준으로 2028년 1월까지 ADSK 주가는 310달러에 이를 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 253달러에서 총 23%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2년간 약 11%의 성장을 볼 수 있습니다.
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Autodesk(ADSK)는 매출이 18 % 증가하여 가이던스 범위를 상회하는 동시에 전반적으로 연간 전망을 상향 조정하면서 또 다른 분기의 뛰어난 성과를 거두었습니다.
이 회사는 74억 달러 이상의 기록적인 매출을 올렸으며 비일반회계기준 영업 마진은 전년 대비 120%포인트 증가한 38%로 확대되었습니다.
앤드류 아나그노스트 CEO는 설계와 건설 워크플로우를 연결하는 클라우드 기반 플랫폼을 중심으로 혁신을 실행하고 있습니다.
- ADSK는 데이터 센터와 산업 건물에 대한 지속적인 투자에 힘입어 건설 및 인프라 부문에서 높은 성장세를 보였습니다.
- 오토데스크 건설 클라우드는 프로젝트 위험을 줄이고 효율성을 높이고자 하는 건축주, 종합 건설업체, 설계사들로부터 큰 관심을 받고 있습니다.
- 새로운 거래 모델로 전환을 완료하면 22억 6천만 달러 이상의 잉여 현금 흐름이 창출될 것으로 예상하고 있습니다.
- 또한 경영진은 전년 대비 50% 증가한 13억 달러 규모의 자사주 매입 계획도 발표했습니다.
비즈니스 전반에 걸친 강력한 모멘텀에도 불구하고 Autodesk 주식은 253달러에 거래되고 있어 회사의 플랫폼 이점을 인식하는 투자자들에게 잠재적인 상승 여력을 제공하고 있습니다.
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오토데스크 주식에 대한 모델 분석 결과
설계, 건설 및 제조 워크플로우를 AI 기반 생산성 도구와 연결하는 클라우드 기반 플랫폼 제공업체로 진화한 Autodesk의 진화를 분석했습니다.
- 이 회사는 클라우드에서 설계와 제작의 융합을 활용하고 있습니다.
- 이제 오토데스크 건설 클라우드는 초기 설계부터 시공 실행 및 지속적인 운영에 이르기까지 전체 프로젝트 라이프사이클에 걸쳐 고객에게 서비스를 제공합니다.
- 이러한 엔드투엔드 접근 방식은 기존 포인트 솔루션을 대체하고 경쟁사로부터 비즈니스를 수주하고 있습니다.
- 경영진은 사우스 캐롤라이나 교통부의 레거시 도구 교체, 설계와 현장 실행을 통합하기 위해 ACC로 마이그레이션한 플린 그룹과 같은 사례를 강조했습니다.
제조 분야에서 Fusion은 확장 기능 부착률이 높아지고 평균 판매 가격이 상승하는 등 강력한 성장을 주도하고 있습니다.
스케치 오토컨스트레인 등 이 플랫폼의 AI 기반 기능은 상용 사용자 사이에서 60%의 채택률을 달성하며 고객 유지를 강화하는 측정 가능한 생산성 향상을 제공하고 있습니다.
연간 12.8%의 매출 성장률과 38.3%의 영업 마진을 예측한 결과, 2년 내에 310달러까지 주가가 상승할 것으로 예상됩니다. 여기에는 주가수익 배수가 20.1배라고 가정합니다.
이는 오토데스크의 과거 주가수익비율 평균인 29배(1년)와 34배(5년)에서 압축된 수치입니다.
이 낮은 배수는 경영진의 실행에 대한 자신감에도 불구하고 지속적인 시장 출시 최적화와 거시적 불확실성 증가로 인한 잠재적 역풍을 인정한 것입니다.
진정한 가치는 회사의 플랫폼 전략에 있습니다. 고객이 클라우드 기반 워크플로우와 AI 기반 자동화를 도입함에 따라 오토데스크는 기존의 시트 기반 라이선스를 넘어서는 추가적인 소비 수익을 확보할 수 있습니다.
가치 평가 가정
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당사의 가치평가 가정
TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
ADSK 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 12.8%
오토데스크의 성장은 건축, 엔지니어링, 건설, 제조업 전반에 걸친 플랫폼 채택을 중심으로 이루어지고 있습니다.
3분기에는 12%의 기저 성장률(새로운 거래 모델의 영향 제외)을 기록하며 강력한 실적을 달성했습니다.
특히 건설 및 인프라 부문이 데이터 센터 구축과 산업 프로젝트의 수혜를 받으며 강세를 보였습니다. 경영진은 상업용 건설의 일부 약세에도 불구하고 지속적인 모멘텀이 유지되고 있음을 주목했습니다.
새로운 거래 모델은 분기 매출에 약 1억 2,400만 달러를 기여했습니다. 이로 인해 단기적으로 회계상 잡음이 발생하지만, 오토데스크는 보다 예측 가능한 반복적인 수익원을 확보할 수 있게 되었습니다.
경영진은 고객들이 컨버전스를 수용함에 따라 오토데스크 건설 클라우드 및 퓨전과 같은 제품에 대한 지속적인 모멘텀을 기대하고 있습니다.
2. 영업 마진 38.3%
오토데스크는 AI와 클라우드 인프라에 집중적으로 투자하면서 수익성을 확대하고 있습니다.
3분기에는 엄격한 실행과 운영 레버리지를 통해 38%의 비일반회계기준(non-GAAP) 영업 마진을 달성했습니다.
경영진은 연간 마진 가이던스를 37.5%(새로운 거래 모델 영향을 제외하면 40.5%)로 상향 조정했습니다.
거래 모델 전환에 따른 점진적인 역풍으로 인해 회사의 장기 마진 목표인 41%에 이르는 길은 비선형적일 것입니다.
그러나 시장 진출 최적화를 통해 매출 대비 영업 및 마케팅 비용을 절감하고 플랫폼 접근 방식을 통해 공통 구성 요소를 통한 효율성을 실현할 수 있습니다.
3. 출구 P/E 배수: 20.1배
시장에서는 Autodesk의 가치를 수익 대비 22.8배로 평가하고 있습니다. 우리는 예측 기간 동안 P/E가 20.1배로 압축될 것으로 가정합니다.
시장 출시와 거시적 조건에 대한 단기적인 불확실성으로 인해 멀티플이 다소 압축될 수 있습니다. 회사는 현재까지 강력한 진전에도 불구하고 실행 위험을 수반하는 영업 최적화 계획을 여전히 실행하고 있습니다.
그러나 AI 채택이 가속화되고 소비 기반 매출이 증가함에 따라 Autodesk는 플랫폼 입지에 대한 프리미엄 배수를 요구할 것입니다. 머신 기반 실행 및 워크플로 자동화를 통해 수익을 창출하는 이 회사의 능력은 장기적으로 상당한 상승 여력을 나타냅니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
소프트웨어 기업은 기술 전환과 지출 주기의 변동성에 직면합니다. 다음은 2030년 1월까지 다양한 시나리오에 따라 Autodesk 주식이 어떻게 변할 수 있는지 보여줍니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 9.6%로 둔화되고 순이익 마진이 29.3%로 축소되더라도 투자자는 여전히 총 수익률 20%(연간 4.7%)를 볼 수 있습니다.
- 중간 사례: 10.7%의 성장률과 31.3%의 마진으로 총 51%(연간 10.9%)의 수익률을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: 클라우드 채택이 가속화되고 Autodesk가 11.8% 성장하면서 32.9%의 마진을 유지한다면 총 수익률은 86%(연간 16.7%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 플랫폼 마이그레이션, 성공적인 AI 수익화, 거래 모델 성숙에 따른 마진 확장을 반영합니다.
낮은 경우에는 시장 출시에 차질이 발생하거나 건설 지출이 크게 감소합니다.
높은 경우에는 AI 기반 생산성 향상으로 채택 속도가 빨라지고, 소비 매출이 예상을 뛰어넘고, 회사가 예정보다 앞서 마진 목표를 달성합니다.
오토데스크 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치 평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재적 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 P/E 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
