CPB株式の主要統計
- CPB株の価格変動：-5.2
- 12月9日現在のCPB株価$28.47
- 52週高値：43.85ドル
- CPB株価目標： 33.28ドル
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何が起きたのか？
キャンベル・カンパニー（CPB）の株価は昨日、トップラインとボトムラインの両方でウォール街の予想を上回ったにもかかわらず、5％以上下落した。スープとスナック菓子の会社は、第1四半期の純売上高を前年同期比3％減の26.8億ドルと報告し、調整後の利益は13％減の1株当たり0.77ドルとなった。両数値ともアナリスト予想を上回ったが、投資家は感心しなかった。
しかし、キャンベルの売上総利益率は150ベーシスポイント縮小して29.9％となり、ここ数年で最低の水準となった。関税だけで粗利益率が200ベーシスポイント低下し、インフレがさらに200ベーシスポイント上乗せされたため、同社は当四半期中に500ベーシスポイント以上のコスト圧力に直面した。
サプライチェーン・チームは、生産性改善によってこれらのコストの約70％を相殺することに成功したが、マージンの圧迫を防ぐには十分ではなかった。
ミール＆ビバレッジ事業の既存事業売上高は2％減となり、関税関連の値上げにより弾力性が低下したことが響いた。スナック事業の既存事業売上高は、消費者の支出に対する慎重な姿勢が続き、1％減少した。
経営陣は通期ガイダンスを再確認し、関税が売上原価の約4％を占めるとの見通しを示した。しかし、同社は様々な措置によりその影響の約60％を軽減する計画である。
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CPB株について市場が伝えていること
CPB株の終値は2009年以来の安値に向かっており、投資家はこの四半期が単なる荒れ模様にとどまらないと見ているようだ。
市場は、インフレの中でキャンベルのビジネスモデルの持続可能性を懸念しているようだ。売上総利益率は29.9％で、特に第2四半期にはさらなるコスト圧力が予想されるため、誤差の余地はほとんどない。
同社は、管理するのが難しいバランス感覚に直面している。調理済みスープでは、関税に関連した不釣り合いなインフレを相殺するため、キャンベルは選択的な値上げを行った。
この値上げは弾力性の観点からは予想通りに機能し、消費者は購入を控えた。
経営陣は短期的な痛みを認めたが、長期的なブランドを守るために必要な価格設定だったと主張している。
スナック菓子事業は、消費者の節約志向が強まる中、依然としてプレッシャーにさらされている。キャンベルの10億ドル規模のブランドの一つであるゴールドフィッシュは、新学期には好調な販促活動で明るい兆しを見せた。
しかし、全体的な消費量は依然として減少しており、まだやるべきことがあることを示している。経営陣は、ゴールドフィッシュの成長を回復させることが最優先課題であり、マーケティング支援を強化し、より良い価値を提供するためにプライスパックアーキテクチャに傾注する計画であると強調した。
Rao'sパスタソースは一桁台前半の消費成長で好調を維持し、同カテゴリーNo.1ブランドの地位を維持。
キャンベル社は、イタリアのラオ・ソース製造会社ラ・レジーナ社の株式49％を2億8600万ドルで取得すると発表。
この買収により、高品質の原材料の供給が確保され、ロマーノ家とのパートナーシップが強化される。経営陣は、この取引は2026年度の利益には中立だが、ラオのマージンは長期的に改善すると予想している。
同社の濃縮調理用スープは好調に推移し、消費者が家庭での調理を増やす中、8四半期連続でシェアを伸ばした。
ブロスは9四半期連続で消費量を伸ばした。これらの調理用製品の勝利は、食事用スープと特定のスナックカテゴリーの低迷を相殺した。
今後の見通しとしては、売上総利益率の圧力は第2四半期まで続き、下半期にはいくらか改善すると経営陣は予想している。
第4四半期は、昨年から始まった関税の影響が一巡するため、最も緩和されるはずである。
CPB株は、投資家がマージンの回復と、特にスナック事業における売上トレンドの安定を示す具体的な証拠を確認するまで、圧力下に置かれる可能性が高い。
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