マーシュ・アンド・マクレナン・カンパニーズ（Marsh & McLennan Companies, Inc.）マーシュ・アンド・マクレナンとして知られる同社は、マーシュ、ガイ・カーペンター、マーサー、オリバー・ワイマンなどのブランドを通じて、保険仲介、再保険、リスクアドバイザリー、コンサルティングを行うグローバルなプロフェッショナルサービス企業である。最近の株価は1株あたり186ドル近辺で取引されており、同社の時価総額は約899億ドルとなっている。
金融・専門サービス株にとって不安定な時期を経て、マーシュ・アンド・マクレナン株は過去1年間で約13.8%下落している。
マーシュ・アンド・マクレナンの所有者とインサイダーがどのように取引しているかを調べることで、主要投資家が同社の長期的な収益耐久性、価格決定力、キャッシュフローの安定性をどのように見ているかを明らかにすることができます。
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マーシュ・アンド・マクレナンの上位株主は？
マーシュ・アンド・マクレナンの株主基盤は、市場サイクルを通じて保有する傾向のある大規模なパッシブ機関によって支えられており、長期的な所有権の安定性を支えています。アクティブ・マネジャーはポジションを双方向に調整しており、広範な信認の変化というよりはバリュエーションに対する感応度を示している。
- バンガード・グループ45,974,310株(9.38%)、～85.6億ドル。37,713株(+0.08%)を追加。
- ブラックロック・インスティテューショナル・トラスト・カンパニー25,480,279株(5.20%)、～47.4億ドル。18,616株（+0.07%）を追加。
- ステート・ストリート・インベストメント・マネジメント：21,538,014株（4.40％）、～4.01億ドル。96,436株を追加(+0.45%)。
- キャピタル・インターナショナル・インベスターズ18,590,697株(3.79%)、～34.6億ドル。221,033株を追加(+1.20%)。
- キャピタル・ワールド・インベスターズ17,702,898株(3.61%)、～33.0億ドル。92,767株を追加(+0.53%)。
- ウェリントン・マネジメント・カンパニー15,091,478株(3.08%)、～28.1億ドル。1,260,434株を追加(+9.11%)。
- フィデリティ・マネジメント＆リサーチ：13,745,203株(2.81%)、～25.6億ドル。3,680,844株を売却(-21.12%)。
- ジオード・キャピタル・マネジメント12,967,908株(2.65%)、～24.1億ドル。283,698株を追加(+2.24%)。
- キャピタル・リサーチ・グローバル・インベスターズ9,861,067株(2.01%)、～18.4億ドル。68,826株（+0.70%）を追加。
- MFSインベストメント・マネジメント: 9,257,167株(1.89%)、～17.2億ドル。208,515株（-2.20%）を売却。
- T.ロウ・プライス・アソシエイツ7,542,071株(1.54%)、～14.0億ドル。1,776,094株(-19.06%)。
バンガード、ブラックロック、ステート・ストリートが引き続きマーシュ・アンド・マクレナンの保有を支えている一方、ウェリントンからの追加とフィデリティとT.ロウ・プライスからの削減は対照的であり、投資家にとってこのパターンは、選択的でバリュエーション重視のリポジショニングを行う機関投資家の安定した支持を示唆している。
ヘッジファンド・ハイライト
ジョン・オーヴァーデックが共同設立したツー・シグマ・アドバイザーズは、前四半期にマーシュ・アンド・マクレナンのポジションを急増させ、その保有比率を200％以上増やし、およそ2億6400万ドルとした。
ケン・グリフィンが率いるシタデル・アドバイザーズは、株価の調整局面において、流動性が高く、機関投資家の支持を受ける企業でポジションを構築する動きと一致していると思われる。
ジョエル・グリーンブラットが設立したゴッサム・アセット・マネジメントは、保有比率を約158％増の約2,300万ドルに拡大した。これは、ゴッサムがマーシュ・アンド・マクレナンの長期的なキャッシュフローの安定性に比べ、最近の引き下げを魅力的と見ていることを示唆している可能性がある。
クリフ・アスネスが共同設立したAQRキャピタル・マネジメントは、保有比率を約140%引き上げ、現在約2億800万ドル相当のマーシュ・アンド・マクレナン株を保有している。投資家にとって、このようなヘッジファンドの動きは、広範な投機ではなく、選択的な蓄積を示唆している。
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マーシュ・アンド・マクレナンの最近のインサイダー取引
インサイダー取引報告書によると、役員および取締役の小規模な取引がいくつか見られる。この取引はマーシュ・アンド・マクレナンの 規模に比して控えめで、インサイダーの所有権に重大な変化はない。
- ジョン・Q・ドイル（役員）：21,079株を～182.22ドルで売却、21,079株を～63.09ドルで取得。
- スティーブン・A・ミルズ（取締役）：231株を～183.28ドルで取得。
- モートン・O・シャピロ（取締役）：2回の取引で652株を取得。
- ロイド・M・イェーツ（取締役）：2回の取引で248株を取得。
- ジェーン・H・リュート（取締役）：2回の取引で182株を取得。
- デボラ・ホプキンス（取締役）：97株取得。
- アンソニー・K・アンダーソン（取締役）：76株取得。
- タマラ・イングラム（取締役）：37株取得：37株取得。
- ヤン・ジークムント（取締役）：37株取得：5株取得。
これらの取引は規模が小さく、分散しているため、強い方向性を示すシグナルを出すのは難しく、インサイダーは積極的な変更ではなく、エクスポージャーを維持しているようで、投資家にとっては、株主ベースの他の場所で見られる着実な機関投資家のポジショニングと一致している。
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所有権とインサイダー取引データからわかること
マーシュ・アンド・マクレナンの株主構成は、大手パッシブ機関投資家により堅固に固定されている一方、ヘッジファンドの活動は、いくつかの有名なマネージャーによる選択的な積み立てを示しています。インサイダー取引の規模は限定的で、センチメントの変化を示唆するものではありません。
これらのデータを総合すると、マーシュ・アンド・マクレナンは長期的に安定したファンダメンタルズを持つ、キャッシュ創出力のある耐久性のある企業として評価され続けており、投資家にとっては、最近の株価変動にもかかわらず、保有状況は同社の収益耐久力と価格決定力に対する自信を強めるものとなっている。
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