WDCの株価に関する主な統計
- 今週のパフォーマンス:7
- 52週レンジ: $51 to $554
- バリュエーション・モデルの目標株価:約590ドル
- インプライド・アップサイド: 11
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何が起きたのか？
ウエスタンデジタルコーポレーション投資家がAIインフラ、クラウド需要、ハードドライブ供給逼迫に関連するストレージ企業に引き続き報いたためだ。市場はWDCを単なるハードウェア銘柄としてではなく、ハードディスク・ドライブ（HDD）が大量のデータを保存するコスト効率の高い方法であることに変わりないAIデータセンター向けの主要ストレージ・サプライヤーとして扱っている。WDCは、最も近い大型ハードディスク・ドライブのライバルであるシーゲイト・テクノロジーと最も直接的に比較され、マイクロンとサンディスクは、より広範なメモリとストレージの取引に貢献している。
今週WDCの株価が上昇したのは、アナリストの目標株価引き上げによって、ウエスタンデジタルがAI主導のストレージ・アップサイクルの恩恵を受けているとの見方が強まったからだ。バークレイズは目標株価を450ドルから620ドルに引き上げ、オーバーウエートのレーティングを維持した。エバーコアISIは目標株価を575ドルに引き上げ、アウトパフォームのレーティングを維持した。ウェスタンデジタルの第3四半期決算は、売上高が前年同期比45%増の33億4,000万ドル、非GAAPベースの売上総利益率が50.5%、非GAAPベースのEPSが2.72ドル、フリーキャッシュフローが9億7,800万ドルだった。
JPMorganが最近開催したGlobal Technology, Media and Communications Conferenceで、クリス・セネサエル最高財務責任者（CFO）は、ウェスタンデジタルは、ストレージ容量の指標であるHDDエクサバイト需要が今後3～5年間で年率25%以上成長すると予想し、AIが予想を押し上げる前の10%台半ばの見方を上回ると述べた。同氏は、AIのトレーニング、推論、エージェント型AI、物理的AIのすべてが、ハードディスクドライブに永続的なストレージを必要とするデータをより多く生成するため、ハイパースケーラの需要は「より長くより強く」なっていると述べた。ウェスタン・デジタルはまた、顧客は2027年、2028年、場合によっては2029年まで延長する長期契約を通じて複数年の可視性を高めており、40テラバイトのePMRドライブは2026年後半に、44テラバイトのHAMRドライブは2027年に立ち上がる予定であると述べた。
最近のオーナーシップの更新により、新たな支持層が追加された。ハイタワー・アドバイザーズは第4四半期にウェスタンデジタルの保有株を63.4%増の3万5293株（約600万ドル相当）に増やし、ブリークリー・ファイナンシャル・グループとウィリアムソン・レガシー・グループも新たなポジションを開設した。リーガル＆ジェネラルは保有比率を3.1%引き下げたが、機関投資家は依然としてWDCの約93%を保有しており、急騰後も大口投資家の保有が多いことを示唆している。
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WDCは割安か？
バリュエーションの前提条件として、この銘柄は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）:33
- 営業利益率43%
- 出口PER倍率:19倍
ウェスタン・デジタルの目標株価は590ドル前後で、モデルの最終終値531ドルから約11％の上昇を意味する。
収益成長の前提は、トレーニング、推論、エージェント型AIのワークロードにより、低コストで信頼性の高いストレージを必要とするデータが増えるため、クラウドとAIストレージの需要が拡大し続けることに依存する。
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マージンの想定は、HDDの逼迫した供給、テラバイトあたりの価格上昇、大容量ドライブの豊富なミックスに依存し、需要の増加をより速い収益成長に変えることができる。
今後12カ月は、ウェスタンデジタルがハイパースケーラー需要、規律ある生産能力、継続的なマージンの強さを通じて、このアップサイクルを持続的なフリーキャッシュフローに転換できるかどうかにかかっていると思われる。
現在の水準では、ウエスタンデジタルは小幅な割安感があり、今後の業績はAIデータの成長、HDDの価格設定、クラウド顧客の需要、現在の高水準に近いマージンを維持する経営陣の能力によって左右される。
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