主なポイント
- Vertivの株価は過去1週間で12%上昇した。受注が2倍以上に増加し、2026年の業績見通しを上方修正したためだ。
- 15億ドル規模のUtilityInnovation Group買収により、VertivはAIデータセンターのボトルネックであるオンプレミス電源分野に進出した。
- 10月30日の売りは、VertivとnVentが業績を上回ったにもかかわらず両社を直撃し、顧客の資金調達が依然として主要なリスクであることを示した。
- Vertivは予想PERが上昇しているにもかかわらず、通常のフォワードPERを下回って取引されており、初の2027年業績見通しは2月に発表される。
Vertiv (VRT) の株価は過去1週間で12%上昇した一方、ナスダック100は4%下落した。その理由は10月28日に発表された第3四半期決算にある：有機的受注が2倍以上に増加し、経営陣はすべての主要指標で業績見通しを上方修正した。株価は10月30日のAI関連支出懸念による売りで一部の上昇分を失い、その日はnVent (NVT) も9%近く下落した。
受注が2倍に、Vertivは再び目標を引き上げた
売上高は61%増の43億1000万ドルとなり、アナリスト予想の37億6000万ドルを上回り、Vertivは2026年の売上見通しを6億5000万ドル上方修正した。顧客は前払いも行っている：前受金およびマイルストーン支払いは9月30日時点で41億2000万ドルに達し、2025年末の18億1000万ドルから増加した。
Dave Cote会長はリリースで次のように述べた。「我々が属する業界では、テクノロジーが変化すればするほど、我々にとって有利になる」
Vertivは買収で電力網に進出した
より大きなニュースは決算発表の前日にあったかもしれない。10月27日、Vertivは約14億5000万ドルの現金、およびEBITDA目標に連動する最大11億5000万ドルを加えた金額でUtilityInnovation Groupの買収を完了した。Vertivはこれが1年目から調整後EPSに貢献すると見込んでいる。
UIGのマイクログリッド制御およびメータ後方電源により、Vertivはチップから電力網接続までをカバーするようになった。Giordano Albertazzi CEOは「電力へのアクセスが重要な競争優位性となった」と述べた。
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AI関連支出への懸念は消えていない
10月30日、インテルの弱い見通しとアマゾンの決算がAI関連支出への懸念を再燃させた。nVentはその日に9%近く下落したが、同社は第3四半期の売上高と受注が過去最高を記録し、調整後EPSが67%増加し、通期の業績見通しを上方修正したばかりだった。
これらの銘柄は依然として顧客の資金調達に基づいて取引されており、この懸念は10月を通じて高まっていた。メタの設備投資額が営業キャッシュフローを上回ったためだ。資金調達できないデータセンターは、延期される受注である。
2月に初の2027年見通しが発表される
アナリストは、正規化EPSが2025年から2028年にかけてほぼ3倍になると予想している：
アナリストの2027年予想は9月末時点の9.17ドルから9.74ドルに上昇している。しかし、Vertivは10月30日終値時点でフォワードPER 25倍で取引されており、5年平均の27倍を下回り、5月のピーク55倍の半分以下である：
結論：予想が上昇し、UIGにより新規サイトごとに販売できる製品が増えたことで、Vertivはこの価格で買いの銘柄に見える。
Vertivは今後受注を報告しないため、2月頃に予定されている第4四半期決算が次の真の試練となる。その決算では初の2027年業績見通しと、2025年の150億ドルと比較するための年末受注残高が発表される。
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