サーモフィッシャーサイエンティフィック株の主要指標
- 過去52週間の値幅：398.08ドル～643.99ドル
- 直近の株価：469.35ドル
- アナリスト予想平均目標株価：599.19ドル
- TIKRモデル目標株価（2030年、中間予想）：約722ドル
- 2026年第1四半期の売上高：11.01Bドル（前年同期比+6%）
- 2026年第1四半期 GAAP希薄化後1株当たり利益：4.43ドル（前年同期比+11%）
- 2026年度売上高見通し：47.3B～48.1B
- 直近12ヶ月（LTM）EBITマージン：18.8%
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資金調達削減、中国市場の減速、関税による逆風にもかかわらず、予想を上回る業績を達成した企業
サーモフィッシャーサイエンティフィック（TMO）は、ライフサイエンス分野において最も堅調な企業の一つです。同社株は高値から27％下落し、2022年以来の安値水準で取引されており、市場は「資金調達の逆風はいつまで続くのか」という単純な疑問を抱いています。
米国の学術研究予算が引き締められ、中国の需要は依然として低迷しており、2026年第1四半期には関税が営業利益率に80ベーシスポイントの逆風をもたらしたことから、この圧力は現実のものとなっている。大学、政府研究所、製薬会社に機器、試薬、サービスを提供する同社にとって、これらは決して軽視できない要因である。 こうした顧客が購入を控えると、サーモフィッシャーはその影響を直に受ける。
株価が十分に反映していないのは、同社がいずれにせよ第1四半期に予想を上回る業績を上げたという点だ。 売上高は6％増の110億1000万ドルとなった。GAAPベースの希薄化後1株当たり利益（EPS）は11％増の4.43ドルとなった。経営陣は通期の売上高見通しを473億～481億ドルに上方修正し、EPS見通しも引き上げた。
マーク・キャスパーCEOは同四半期に30億ドル相当の自社株買いを実施し、配当を10％引き上げた。同社は経営難に陥っているわけではない。強固な基盤から、景気の軟調期を乗り切っているのだ。
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EPSが11％増、業績予想も上方修正された一方で、最大ドローダウンは31％
ドローダウンチャートを見ると、2025年の大半を通じて株価は堅調に推移していましたが、2026年2月以降、急激かつ継続的に下落しました。最大ドローダウンは5月15日に31％に達しました。株価は一部回復したものの、依然として高値から27％下回っています。
売りの波は、市場の高い期待値に対して1月の業績見通しが未達だったことをきっかけに始まり、その後、関税への懸念やライフサイエンス関連銘柄全体に及ぶセクター全体の圧力によってさらに悪化した。
4月に第1四半期の決算が予想を上回って発表された時点では、株価はすでに大幅に悪い結果を織り込んでいた。営業実績と株価の間に生じている乖離こそが、この銘柄を興味深いものにしている。
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EPSは3年間横ばい、コンセンサス予想では2026年以降に飛躍的な上昇が見込まれる
EPSチャートはこの推移を如実に示しており、EPSは2021年のCOVID-19診断薬ブーム時に25.13ドルでピークに達した後、その追い風が逆転するにつれて低下しました。 2023年までに21.55ドルまで縮小し、バイオテックへの資金調達サイクルが鈍化し、中国市場が弱含んだことから、2024年および2025年を通じて実質的に横ばい状態が続きました。
コンセンサス予想では、2026年からこのパターンから脱却すると見込まれている。市場予想では、今年は約25ドル、2027年には27ドルに向けて上昇し、2030年までに38ドルに近づくと見込まれている。 その根拠として、現在の資金調達の逆風は構造的なものではなく循環的なものであり、サーモフィッシャーの製品ポートフォリオと製造規模により、研究予算が回復した際に需要の過半数を獲得できる立場にあるという見方がある。
サーモフィッシャーは4つのセグメントで顧客にサービスを提供しており、そのうち最大の「ラボラトリー製品およびバイオファーマサービス」セグメントは、2026年第1四半期に60億4000万ドルの売上高を計上した。特定のセグメントが事業全体を支配しているわけではないことが、景気サイクルを超えて事業が堅調さを維持できる一因となっている。
第1四半期に完了したクラリオ社の買収により、臨床データ関連の能力が強化され、医薬品開発プログラムを推進する製薬・バイオテクノロジー企業顧客に対する同社の地位がさらに強固なものとなった。
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中位予想目標株価は約722ドル、年率換算で約10％の成長、市場平均予想は599ドル
TIKRのバリュエーションモデルでは、2030年末までにサーモフィッシャー社の株価が1株あたり約722ドルに達すると予測しており、これは現在の株価469.35ドルから約54％のトータルリターン、年率換算で約10％に相当します。 このミッドケースでは、年間売上高成長率を約4％～5％、純利益率を21％近くと想定しており、研究資金環境の急激な回復というよりは、緩やかな正常化を反映したものです。
強気シナリオでは、目標株価は1,108ドル近く、トータルリターンは135％超となる見込みです。ウォール街のコンセンサス予想である599ドルは、現在の水準から約28％の上昇余地を示しており、需要回復のペースに関する短期的な想定がより保守的であることを反映しています。
強気シナリオとしては、1株当たり利益（EPS）の底打ちはすでに過ぎ去っており、クラリオが持続可能な新たな収益源をもたらすこと、そして将来予想利益の約19倍という株価水準は、ヘルスケア業界屈指の複利成長企業にとって歴史的に魅力的な買い場である点が挙げられる。
弱気の見方としては、学術機関や政府からの資金削減が予想以上に長期化し、中国が引き続き足かせとなり、関税が今年後半にかけて利益率に圧力をかけ続ける可能性がある点が挙げられる。
サーモフィッシャーは過去10年間、年率約10％の複合成長率を維持してきた。問題は、現在の株価が同社の過去の業績に比べて割安であることが、買い場であるのか、それとも成長率が以前よりも構造的に低下している兆候なのかという点だ。
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