TJX株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス:-2
- 52週レンジ:$112 to $159
- バリュエーション・モデルの目標株価:157ドル
- インプライド・アップサイド:2.0年間で 4.6% 上昇
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何が起きたのか？
TJX カンパニーズ株は先週約2％下落し、150ドル近辺で終了した。
投資家が第3四半期から開示された機関投資家の売りに反応し、TJXの52週高値159ドル付近のエクスポージャーを減らし、週後半にフォロースルーの買いが制限されたため、株価は下落した。
オーストラリアン・スーパー（AustralianSuper）は、最大の動きの一つを開示し、TJXの株式保有比率を引き下げた。 TJXのポジションを97.1％減らし、415,890株を売却、12,383株（約179万ドル相当）を保有した。
他の企業もエクスポージャーを削減した。LBP AM SAは保有株を90.7％減らし、69,241株を売却して約7,068株（約102万ドル相当）を保有し、J.サフラ・サラシン・ホールディングAGはポジションを76.1％減らし、32,529株を売却して10,233株（約148万ドル相当）を保有した。
トゥルーイスト・ファイナンシャル・コーポレーションは、2.7％減の519,643株と、やはり7500万ドル近くの評価額となる小規模な調整を行った。
すべての機関投資家の動きがネガティブに偏っているわけではない。アルファクエストLLCはTJX株を137.5%増の30,833株（約446万ドル相当）に増やし、TJXを資産の約0.3%に相当する24番目の保有株とした。
機関投資家の保有比率は91.09％と依然高く、先週の減少はポートフォリオのリバランスと利益確定を反映したもので、TJXの基本的な業績悪化ではない。
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TJXは割安か？
バリュエーションモデルの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR): 6.2%
- 営業利益率 11.9%
- 出口PER倍率： 25.8倍
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を157ドルと推定し、今後2.0年間で現在の水準から4.6％の上昇を意味する。
TJXは現在の水準で公正に評価されて いると思われ、長期的な業績は、劇的なバリュエーションの再評価よりも、一貫した実行と弾力的な需要によって牽引される可能性が高い。
今後、TJXの業績は、高所得者層がオフプライスへの買い控えを続ける一方で、バリュー志向の買い物客は選別的であり続けるため、店舗トラフィックを維持する能力によって形成される可能性が高い。
ブランド・パートナーからの有利な在庫供給は、価格設定の柔軟性を維持しつつ、商品マージンを支えている。
店舗の生産性、輸送効率、労働規律にお ける実行は引き続き重要であり、特にマージンはすでに 過去の水準の上限近くにある。
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