テラダインの株価は本日8％上昇した。2026年の株価動向はこうなるかもしれない

Nikko Henson • 5 分読了

レビュー: David Hanson

最終更新日 Jun 25, 2026

テラダイン株の主要指標

本日の株価変動率：8%
過去52週間の値幅：89ドル ～460ドル
バリュエーションモデルによる目標株価：約390ドル
想定下落幅：約16％

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何が起きたのか？

テラダイン の株価は本日約 8％上昇し、463ドル近辺で取引された。これは、投資家がAIインフラや先端半導体製造に関連する企業を引き続き高く評価しているためだ。市場では、テラダインを、より複雑なAIチップの直接的な恩恵を受ける企業として捉える傾向が強まっている。アクセラレータ、高帯域幅メモリ、および先進的なチップパッケージの製造がより困難かつ高コストになるにつれ、テストの重要性が高まっているためである。

株価が上昇した背景には、テラダインがナスダック100指数に組み入れられたこと、最近のアナリストによる目標株価の上方修正、そして先進的なパッケージング技術がテスト機器の需要を拡大させているという確かな証拠が示されたことで、投資家がAIチップのテストにおける同社の役割をより高く評価していることがあります。ナスダックは6月22日の市場開場前にテラダインをナスダック100に組み入れ、同社の認知度を高めるとともに、同指数に連動するファンドからの需要を生み出す可能性が高まった。この動きは、テラダインが東京エレクトロンと共同で発表したAIおよびデータセンター向けテストソリューションにも続くものだ。このソリューションは、テラダインの「UltraFLEXplus」テストプラットフォームと東京エレクトロンのプロービング技術を組み合わせ、先進的な2.5Dおよび3Dチップパッケージが量産段階へ進む前にスクリーニングを行うものである。

今週、投資家の注目を集めたのは、BofAグローバル・テクノロジー・カンファレンスでのテラダインの最新情報でもあった。同カンファレンスで、グレッグ・スミスCEOは、先進パッケージングとウェハ生産量の増加によりテストの負荷が高まっていると述べ、「ウェハが増えれば、テストも増える」と付け加えた。スミス氏は、テスト装置の総市場規模（TAM）は2025年に約90億ドルとなり、仮定の2,500億ドル規模のウェーハ・フロントエンド投資環境下では約200億ドルに達する可能性があると述べた。また、120億～140億ドル規模の自動テスト装置（ATE）市場において、テラダインは60億ドル規模の企業に成長可能であり、同社がコンピューティング、DRAM、HBM分野でシェアを拡大するにつれ、ATE市場におけるシェアは2025年の約30％から35％～38％へと上昇すると述べた。

アナリストの動向も株価上昇を後押しした。ベアードは目標株価を350ドルから446ドルに引き上げ、「アウトパフォーム」の評価を維持した一方、バンク・オブ・アメリカは目標株価を365ドルから525ドルに引き上げ、「買い」の評価を維持したと報じられている。テラダインの第1四半期決算は、前年同期比87％増の売上高12億8000万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）2.56ドルを記録し、強気の見方をさらに後押しした。競争環境も重要な要素である。テラダインは、半導体自動テスト分野でアドバンテストと競合しており、同分野においてアドバンテストは2025年度に約1.13兆円の売上高（前年比45％増）を計上した。また、テスト・ハンドリング機器分野ではコーフと競合しており、同社の第1四半期の売上高は1億2500万ドル、非GAAPベースの売上総利益率は46％であった。

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テラダインは過大評価されているか？

評価の前提条件に基づき、同社の株価は以下の指標を用いてモデル化されています：

売上高成長率（CAGR）：約20％
営業利益率：約29％
目標PER倍率：35倍

テラダインのモデルはすでに力強い成長を想定しており、AIチップのテスト、メモリテスト、および先進パッケージングの需要増加に伴い、売上高は2025年の約32億ドルから2030年までに約79億ドルへと拡大すると見込まれています。

この成長想定が成り立つ理由は、AIチップの製造がますます複雑化しているためです。先進的な2.5Dおよび3Dパッケージでは、複数のシリコンチップを1つの高付加価値チップシステムに統合するため、顧客は製造プロセスの早い段階でより信頼性の高いテストを行い、後の段階で発生するコストのかかる不具合を回避する必要があります。

そのため、テラダインが東京エレクトロンと共同で開発した新しいAIおよびデータセンター向けテストソリューションは、2026年において重要な位置づけとなる。顧客がこの種の「ノーン・グッド・デバイス（KGD）」スクリーニングをより広く採用すれば、テラダインは、通常の半導体製造装置市場の回復だけに頼るのではなく、AIアクセラレータ、HBM、および先進パッケージングに関連する支出をより多く獲得できる可能性がある。

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競合環境も重要な要素だ。テラダインは、半導体自動テスト分野においてアドバンテストと最も直接的に競合しており、コフーは規模の小さいテスト・ハンドリング装置の同業他社である。テラダインの成長機会は、テスト市場全体が拡大する中で、コンピューティング、DRAM、HBM、および先進パッケージング分野でのシェアを獲得できるかどうかにかかっている。そうすれば、同社のAI関連事業への依存度は、短期的な需要の急増にとどまらず、より持続的なものとなるからだ。

利益率の動向も重要である。本モデルでは、営業利益率を約29％と想定しているためだ。テラダインは、ロボティクスなどの業績が低迷している、あるいは伸び悩んでいる分野を相殺するために、半導体テスト事業の構成比率を高め、価格を安定させ、十分な販売数量の伸びを確保する必要がある。そのため、表面上の売上高の伸びだけでなく、AI関連需要の質がより重要となる。

これらの要素を踏まえ、本モデルは目標株価を約390ドルと推定しており、これは直近の株価である463ドル近辺から約16％の下落余地があることを示唆している。テラダインは現在の水準では過大評価されているように見え、将来のリターンは、2026年にAIテスト需要が、同株のプレミアム評価を正当化するほど急速に成長するかどうかによって左右される可能性が高い。