主なポイント
- SoFiの株価は過去1年で46%下落し、2026年10月15日の終値は$15となった。これは2025年11月に付けた$32近辺の高値からの下落である。
- 第2四半期の調整後収益は前年同期比40%増の記録的な$12Bに達し、SoFiは2026年度の収益予想を$4.75Bから$4.85Bに上方修正した一方、1株当たり調整後利益（EPS）の予想は$0.60で据え置いた。
- ロイターは7月29日に、株価が前場取引で9%下落したと報じた。
- TIKRの中間ケースモデルによると、SoFiの株価は2030年12月までに$34に達し、総リターンは127.5%（年率21.5%）となる見込みである。
SoFi株は1年で46%下落したが、第2四半期の収益は記録を更新
SoFi Technologies (SOFI)は第2四半期に調整後収益で記録的な$12Bを計上し、前年同期比40%増となった。しかし、SoFi株は過去1年で46%下落し、2026年10月15日の終値は$15となった。チャートは2025年10月中旬の$28近辺から始まり、11月に$32近辺で高値を付けた。
下落の大部分はその四半期以前に発生した。SoFiが1月30日に第4四半期収益$1.025Bを報告した後、SoFi株は$20台中盤から2月中旬にかけて$20近辺まで下落し、4月初旬には$15水準を付けた。5月から7月にかけては主に$15から$19の間で推移した。
SoFiは7月29日に第2四半期決算を発表し、2026年度の調整後純収益予想を$4.75Bから$4.85Bに上方修正した一方、調整後EPS予想は$0.60で据え置いた。ロイターは、その日の前場取引で株価が9%下落したと報じ、その原因を利益見通しが変わらなかったことにあると結びつけた。
第2四半期決算説明会で、なぜSoFiがEBITDA予想を据え置いたのかと問われたCFOのクリス・ラポワントは、「投資すべき魅力的な成長分野が大きすぎて、さらに収益性を高める余裕がない」と述べた。また、EPS予想には22%の税率が適用されており、これは当初の税率より約700ベーシスポイント高く、旧税率であれば$0.65になっていたとラポワントは述べた。
SoFi株は9月中旬までに$19近辺まで回復した。9月22日、SoFiとMastercardは、SoFi Bankのカードプログラム向けにステーブルコイン決済を開始し、SoFiはプログラム全体をSoFiUSDに移行し、年間$25B超の取引量を目指すと発表した。その後、SoFi Tech Solutionsは10月8日にOrbiおよびMastercardと提携し、メキシコで暗号資産連動カードを開始し、数日後に株価は$14近辺まで下落した。
2025年10月中旬の$28近辺から2026年10月15日の$15までの下落の大部分は2月に発生し、残りは2段階、すなわち7月29日と9月中旬以降の数週間で発生した。
TIKRのモデルは、SoFi株が2030年までに$34に達すると予測
私は中間ケースとして、収益が年率17.5%で成長し、純利益マージンが19.8%、EPSが年率21.2%で成長し、P/E倍率が年率8.8%縮小するシナリオを実行した。収益は過去1年で37.8%成長したため、これはその半分以下のペースである。一方、マージンは昨年の6.3%の3倍以上となる。
私は両方の入力値を、経営陣自身の目標値である2028年までの30%収益成長目標と、ラポワントが9月8日のゴールドマン・サックスでの説明で示した25%から30%の純利益マージン目標よりも低く設定した。なぜなら、このモデルは10年間を対象としており、彼はマージン目標の達成時期を示していなかったからである。
モデルは2030年12月31日までに$34に達する結果となった。これは$15の終値からの4.2年間で総リターン127.5%（年率21.5%）に相当する。
私の計算によれば、$34は現在の株価の約2.3倍であり、2025年11月の$32近辺の高値をわずかに上回る水準である。鍵となるのは、純利益マージンが6.3%から19.8%に向かって上昇するかどうかである。次の指標は10月27日発表の第3四半期決算で明らかになる。
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