アップル（AAPL）は、初の折りたたみスマートフォン「iPhone Duo」（1,999ドル）の予約を10月16日（金）に開始し、数分で出荷予定日が1月にずれ込んだ。東部時間午前8時30分頃までに、米国での全構成モデルの配送予定日が1月25日となり、一部の購入者では1月29日となった。10月23日の発売日における店頭受け取りもなくなった。
これは大成功のように読める。しかし、その規模を測るのは見た目より難しい。
出荷日が示す2つのこと
配送予定日は需要と供給が交わる地点であり、アップルはDuoを何台販売できるか明らかにしていない。供給側は当初から逼迫していた。日経アジアは9月、品質管理を徹底するアップルの方針により、初期の生産量が1日「数百台」のペースでしか進んでいないと報じた。その後、アナリストのJeff Puは、2026年のDuo出荷台数予想を700万台から600万台に下方修正した。需要ではなく、ヒンジが原因だとしている。
完売は、人々がこのスマートフォンを欲していることを証明する。しかし、アップルが何台売れるかを教えてはくれない。
600万台のDuoがアップルに与える意味
Pu氏の予想する600万台を1,999ドルの最低価格で計算すると、約120億ドルとなる。これは、2025会計年度にアップルがiPhoneで得た2,096億ドルの収益の約6%に相当する。このiPhone収益は過去2年間で合計4.5%しか成長していない。
より鮮明な比較は、市場が既に予想していることとの対照だ。コンセンサスでは、収益が2026会計年度の4,780億ドルから2027会計年度には5,280億ドルへ、約500億ドル増加すると見込まれている。Duoは10月下旬に出荷されるため、その2026年の売上のほぼ全てが2027会計年度に計上される。600万台の場合、これは予想される成長の約4分の1を占める。
しかし、その全てが新規の収益というわけではない。一部のDuo購入者は、iPhone 18 Proを購入していたはずだ。Pu氏は、今年のProおよびPro Maxモデルの出荷台数を7,200万台（彼の予想するDuo台数の12倍）と見ている。
アップルの11月2日の決算説明会が最初の真の供給状況の手がかり
アップルは11月2日（月）に2026会計年度第4四半期決算を発表する。この四半期にはDuoの売上は含まれないため、重要な数字は12月四半期の業績見通しとなる。供給がiPhoneの売上を制限したことは過去にもある：アップルは今年、iPhoneの供給制約にもかかわらず、3月四半期に過去最高の業績を記録した。
もし経営陣が、需要ではなくヒンジが依然として制限要因だと述べるなら、1月の出荷予定日は需要の話というより、工場の話ということになる。その決算説明会までは、今日の完売はDuoに買い手がいることの証明であって、Duoによる大きな四半期の証明ではないと考えるべきだろう。
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