主なポイント
- Snap株は1週間で14%下落。Alphabet、Reddit、Pinterestの広告結果と見通しの弱さがソーシャル株を直撃し、Metaの和解によりSnapが10代中毒訴訟で唯一の被告となったため。
- Snapは月曜日に2人の10代原告と和解し、最も差し迫った法的リスクを回避した。
- Snapは11月4日に第3四半期決算を発表予定。売上高17.0～17.4億ドル、調整後EBITDA 3.0～3.5億ドルという業績見通し（ガイダンス）に対して。
- 下落の大部分は業界全体の動きによるものなので、業績見通しの上半分の範囲で決算を出せばSnapは買い材料となる。
Snap (SNAP)株は過去1週間で14%下落したが、その主な原因は他社の悪いニュースだ。Alphabet (GOOG)、Reddit (RDDT)、Pinterest (PINS)はいずれも広告で失望させ、Meta Platforms (META)は10代中毒訴訟で和解したため、Snapが月曜日に和解するまで唯一の被告となっていた。
AlphabetとRedditが広告関係者を怯えさせた
Alphabetは10月28日の取引終了後に決算を発表し、第3四半期の広告売上高が予想を下回った。YouTube広告は約9%成長したが、Google Networkはほぼ横ばいだった。これにより、AIがデジタル広告を侵食しているという懸念が再燃し、Alphabet株は週間で12%下落した。
その翌日、Redditは、Google検索からの参照トラフィックの減少が続けば、第4四半期の日次ユーザー数が低い二桁パーセントで減少する可能性があると警告した。同社株は34%下落している。
このリスクはSnapにとっては小さそうだ。Snapchatは検索ではなく友人とのメッセージングを中心に構築されており、第2四半期の日次ユーザー数は5%増の4億9300万人となった。
Pinterestのニュースはより直接的だ：同社は第4四半期の売上高見通しを14.25～14.75億ドルとし、アナリスト予想の15.2億ドルを下回った。
Snapは法廷で孤立し、その後和解した
ソーシャルメディアが10代に害を及ぼすという主張をめぐるSnap初の陪審裁判となるはずだった裁判の陪審員選任が、10月28日にロサンゼルスで始まった。Metaは金曜日に和解し、Snapは月曜日、冒頭陳述の前に和解したと原告側弁護士は述べている。
ただし、さらなる裁判は控えている。SnapのCFO、ダグ・ホットは8月3日の決算説明会で、「当社の製品やビジネス慣行に重大な変更をもたらす可能性がある」と警告した。CEOのエヴァン・シュピーゲルは、18歳未満のユーザーに配信されたインプレッションからの広告収入は重要ではないと述べている。したがって、より大きなリスクは、全年代層にわたるエンゲージメントを低下させる可能性のある設計変更であり、一時的な支払いではない。
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水曜日の決算発表が残りの部分を担わなければならない
アナリストは、第3四半期のEBITDAが約3億3700万ドル、売上高が17億3000万ドルと予想しており、いずれも業績見通しの上半分の範囲内だ。その後、EBITDAは年間でほぼ倍増する見込み：
その13億2000万ドルのうち、約5億200万ドルは第4四半期単独で達成しなければならない。したがって、Snapのホリデーシーズンの見通しは、四半期実績と同様に重要だ。
広告が持ちこたえれば割安
月曜日の終値時点で、Snapは予想売上高の1.3倍で取引されており、過去5年平均の4.0倍を下回っている：
42人のアナリストがSnapをカバーしており、ストリートの平均目標株価は約7.40ドルで、月曜日の終値から約36%上にある。
四半期実績が業績見通しの上半分の範囲内に収まれば、ここでのSnapは買い材料に見える。
もちろん、第4四半期の業績見通しがPinterestのものと似たような内容であれば、アナリストがその5億200万ドルの予想を下方修正することは確実だ。
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