主なポイント
- マイクロン・テクノロジーは18ヶ月以内に1,700ドルに達する可能性がある。これは、フィル・ローゼンがTrivariate Research創業者のアダム・パーカーとのインタビューをまとめた内容だ。
- パーカーは、マイクロンを景気循環株と呼び続ける弱気派は間違い続けていると主張し、アナリストの予想は現時点で彼を支持している。
- アナリストは、マイクロンの2027年度（会計年度）の1株当たり利益が2倍以上になると予想しており、SKハイニックスは2030年までメモリ需要が供給を上回ると見込んでいる。
- 1,700ドルは、アナリストがマイクロンの2028年度に稼ぐと予想する利益の約8倍に相当するため、供給不足が続けばこの目標価格は妥当に見える。次の試金石は、12月第4週頃に発表が予定されているマイクロンの第1四半期決算だ。
Trivariate Research創業者のアダム・パーカーが正しければ、マイクロン・テクノロジー (MU) は18ヶ月以内に1,700ドルに達する可能性がある。これは、現在の株価（約836ドル）から約103%上昇した水準だ。
かつてモルガン・スタンレーの米国株式チーフストラテジストを務めたパーカーは、Opening Bell Dailyの共同創業者フィル・ローゼンとのインタビューで強気の見解を示した。ローゼンは10月29日にXへの投稿で次のように要約した：
「マイクロンは今後18ヶ月で1,700ドルに達する可能性があり、弱気派は今回もまた間違いを証明されることになるだろう」
このタイミングは合っている。SKハイニックス (SKHY) は10月28日に過去最高の第3四半期決算を発表し、その日の米国上場株は2桁の上昇を記録、マイクロンはその結果を受けて5%上昇した。
弱気派はマイクロンの業績予想を外し続けている
パーカーの主張は、弱気派がマイクロンを景気循環株と呼び続ける一方で、その数値は彼らの予想をはるかに上回っているという点だ。ローゼンは、2年前、ウォールストリートはマイクロンが約60億ドルのフリーキャッシュフローを生み出すと予想していたと指摘している。
アナリストは現在、マイクロンの利益が少なくともあと2年間は上昇し続けると見ている。彼らは2027年度（会計年度）の1株当たり利益を176.50ドルと予想しており、2026年度の75.52ドルの2倍以上だ。
キャッシュも顕在化している。マイクロンのフリーキャッシュフローは、2024年度の1億2000万ドルから2026年度には590億ドルに増加した。
アナリストは、2027年度に1429億ドル、2028年度に1756億ドルを予想している。
その需要のかなりの部分はすでに確定している。経営陣は第4四半期決算説明会で、マイクロンの2027年度の生産量の75%以上が確保済みであり、26件の複数年にわたるテイク・オア・ペイ契約が2030年までの売上高の35%以上をカバーしていると述べた。
マイクロンの最大の競合他社も同じことを見ている。SKハイニックスは、2030年までメモリ需要が供給を上回ると予想しており、14の主要顧客との長期契約は、計画されている2027年および2028年の生産量の半分以上をすでにカバーしていると述べた。
TIKRは49人のアナリストを追跡。何人が「買い」と言っている？
マイクロンに対する買い、保有、売りのレーティングの完全な内訳と、ウォールストリートの売上高・利益予想を一箇所で確認できます。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。マイクロンのアナリスト・レーティングを見る
1,700ドルはマイクロンの利益のわずか約8倍
マイクロンは予想利益の約4倍で取引されている。これは過去5年間の四半期末のどの時点よりも低く、前回のメモリサイクルのピーク近くだった2017年および2018年の水準に近い。投資家は現在の利益を、持続しないピークとして評価している。
次に、パーカーの目標価格を予想値と比較してみよう。アナリストは、18ヶ月後を見据えた2028年度（会計年度）にマイクロンが1株当たり207.76ドルを稼ぐと予想している。1,700ドルをそれで割ると約8倍となり、過去12年間でマイクロンが取引されてきた中央値の約10倍を下回る水準だ。
ウォールストリートも彼からそれほど遅れていない。平均目標株価は1,562ドルだ。
アナリストはすでにマイクロンの減速を見込んでいる
メモリは常に景気循環産業であり、前回の下降局面は過酷だった。マイクロンの粗利益率は、2022年度の45.2%から2023年度には2.7%に下落した。
今回は新規生産能力がリスクだ。マイクロン、その競合他社、そして中国のCXMTはすべて2027年と2028年に供給を増加させており、イーロン・マスクは、中国の急速な生産拡大により2028年は「別の話になる」と述べた。アナリストはすでにその一部を織り込んでいる：コンセンサスはマイクロンの粗利益率が2027年度の87.0%から2030年度には65.5%に低下すると予想している。
マイクロンが1,700ドルに達する理由
マイクロンが1,700ドルに達するのは、2028年度（会計年度）の予想が維持され、投資家がその利益に対して現在の4倍の約2倍である約8倍を支払う場合だ。それでも、それは通常の株価収益率を下回る水準での取引となる。2027年度の大部分が確保済みで、SKハイニックスも2028年度の深いところまで予約されていることを考えると、供給不足が株価収益率が想定するよりも長く続く方に賭けたい。
それでも、2028年度についてはまだ大きな「もし」が残る。最初の手がかりは、マイクロンが第1四半期決算を発表すると予想される12月第4週頃に得られる。経営陣は売上高615億ドル、粗利益率約86%を業績予想として示し、これを2027年度の下限と呼んだ。これを下回る数字は、減速が早期に訪れていることを示すだろう。
では、マイクロン株の実際の価値はいくらか？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価格も1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、マイクロンがどのくらいの価値になる可能性があるか確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、自らのビジネス見通しを反映するために入力値を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして、またいかなる銘柄の購入または売却の推奨としても意図されていないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。お読みいただきありがとうございます。幸運な投資を！
