主なポイント
- Rivianは、第3四半期の業績が予想を上回り、出荷見通しを上方修正し、2社が「買い」に格上げしたことで、1週間で15%上昇しました。
- 4社が目標株価を引き下げ、バンク・オブ・アメリカは「売り」を維持しました。
- 自動車事業は8,000万ドルの売上総損失を計上しましたが、経営陣は2026年末までに売上総利益を達成する見込みです。
- Rivianは55億ドルの現金を保有していますが、第3四半期のフリーキャッシュフローは-11億2,000万ドルでした。
Rivian Automotive (RIVN) の株価は、初期のR2需要を理由に2社が「買い」に格上げした後、11月2日までの1週間で15%上昇し、13.19ドルで引けました。
Uber Technologies (UBER) は、自律走行のマイルストーンを達成した場合、Rivianにさらに2億5,000万ドルを投資する予定です。Rivianの第3四半期の出荷台数は46%増加しましたが、Tesla (TSLA) は2%減少、Lucid Group (LCID) は7%減少しました。R2はTeslaのModel Yにも直接対抗します。
R2が売れている
収益は38%増の21億6,000万ドルとなり、出荷台数は過去最高の19,248台で、アナリスト予想の20億ドルを上回りました。R2はR1と商用バンを上回る販売実績を示し、Rivianは2026年の出荷見通しを65,000-70,000台から67,000-70,000台に上方修正しました。
自動車事業は依然として8,000万ドルの売上総損失を計上しましたが、これは約1億2,000万ドルのR2立ち上げコストが影響しています。経営陣は2026年末までに自動車事業の売上総利益を達成する見込みですが、第4四半期全体としては達成しない見通しです。
コンセンサスでは、2028年の収益は約155億ドルに達し、2025年の53億9,000万ドルの約3倍に近づくと予想されています：
2社が格上げ、4社が目標株価を引き下げ
Jefferiesのアナリスト、フィリップ・ウシュワは10月30日、約3か月間で約30%下落した後の予想を上回る注文転換率を理由に、同株を「ホールド」から「買い」に格上げし、目標株価を17ドルとしました。
UBSのアナリスト、ジョセフ・スパックは11月2日、Rivianを「買い」に格上げし、目標株価17ドルを維持しました。「初期のR2需要は堅調に見える」と彼は記しています。
全員が上方修正したわけではありません。10月30日、みずほ証券は目標株価を13ドルから10ドルに、ニーダムは23ドルから18ドルに、キャンター・フィッツジェラルドは19ドルから16ドルに、モルガン・スタンレーは14ドルから13ドルに引き下げました。バンク・オブ・アメリカのアレクサンダー・ペリーは、株価が急騰したにもかかわらず、11月2日に「売り」評価と目標株価14ドルを維持しました。
UberはR2を応援している
CEOのRJスカリンジは10月29日、ロイター通信の取材に対し、Rivianは「非常に自信を持って」年内にUberのマイルストーンを達成すると述べました。Uberにとってより大きな成果は、同社とそのフリートパートナーが購入を計画している10,000台のR2ロボタクシーです。そのため、11月4日の決算発表に注目してください。
競合他社は別の話です。第3四半期の出荷台数が486,532台のTeslaは、まだ恐れるものはほとんどありません。Lucidの2026年上半期のフリーキャッシュフローは-29億1,000万ドルだったため、11月9日の決算発表では2027年の資金調達方法を示す必要があります。
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マージンが好転すれば割安
Rivianは10月30日の終値時点で、予想売上高の1.6倍で取引され、過去3年間の安値である1.5倍に近く、平均の2.7倍を大きく下回っていました：
この倍率は11月2日の急騰後に上昇しました。
Rivianは第3四半期に11億2,000万ドルのフリーキャッシュフローを消費しました（一部はR2立ち上げの在庫による）。また、発行済み株式数は2025年末以降18%増加しています。9月末時点で55億ドルの現金および短期投資を保有しており、その消費ペースで約5四半期分に相当します。また、10月にはフォルクスワーゲンからの定期ローンで10億ドルを受け取りました。
この株はR2が停滞する可能性があるかのように取引されていますが、買い手は現れ続けています。12月の売上総利益がどちらが正しいかを決めます。Rivianの12月9日の「自律走行とAIの日」では、Uberの2億5,000万ドルのマイルストーンが順調かどうかが示されるはずです。真の試練は第4四半期の決算です。12月には自動車事業の売上総利益を示し、出荷台数は少なくとも25,193台に達して見通しの下限を満たす必要があります。
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