2026年7月時点のシーゲート・テクノロジー・ホールディングス株の主なポイント
- 圧倒的な業績: シーゲートは2026会計年度第4四半期の売上高を36億ドル（前年同期比48%増）と、自社の業績見通しの上限を上回る結果を報告。非GAAPの1株当たり利益は5.71ドル（前年同期比121%増）を達成。
- 業績見通しの再度上方修正: 経営陣は9月四半期の売上高を41億ドル（±1億ドル、前年同期比約56%成長）と、非GAAPの1株当たり利益を7.30ドルと見通し、営業利益率は約50%に達すると予想。
- HAMRが目標を達成: データセンター部門の売上高は29億ドル（前年同期比57%増）に拡大し、195エクサバイトを出荷。HAMRベースのドライブは、ニアライン・エクサバイト出荷の年間換算ペースの約40%を占め、同社の初のHAMRマイルストーンを達成。
- バランスシートの大改革: CFOのジャンルカ・ロマーノは、シーゲートが総債務を36億ドル（前年同期比14億ドル減）に削減したことを確認。7月に10億ドルのハイイールド債を償還済みであり、2027会計年度第1四半期にさらに12億ドルの償還を計画。
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シーゲートの第4四半期業績は自社見通しを上回ったが、STX株は下落
シーゲート・テクノロジー (STX) の株価は、2026年7月28日に747.30ドルで取引を終え、2026会計年度第4四半期の売上高36億ドル（前四半期比17%増、前年同期比48%増）を報告した当日に8.53%下落した。この下落は、シーゲート株のボラティリティの高い期間の終わりを告げるものだった。同株は、6月22日に1,093ドル近くの史上最高値を付けた後、7月16日まで720ドル台に下落し、決算発表前にかつ上げていた。
この業績は同社の自社見通しレンジの上限を上回り、2026会計年度（年間売上高34%増）を締めくくった。非GAAPの売上総利益率は52.7%に拡大し、前四半期比570ベーシスポイント増、13四半期連続の拡大を記録。非GAAPの営業利益率は710ベーシスポイント増の44.6%に急伸した。非GAAPの1株当たり利益は5.71ドルとなり、前四半期比39%増、前年同期比121%増で、こちらも見通しの上限を大幅に上回った。
フリーキャッシュフローも同様のストーリーを語っている。シーゲートは四半期で11億ドル以上を生み出し、31%のマージンを記録。これは10年以上ぶりの強力なキャッシュ四半期であり、年間のフリーキャッシュフローは記録的な31億ドルに達した。データセンター顧客がそのほぼ全てを牽引した。同セグメントは四半期に出荷された218エクサバイトの89%を占め、データセンター部門の売上高は29億ドルに達し、クラウドおよびエンタープライズ顧客向けに195エクサバイトを出荷し、前年同期比57%増となった。
この成長の背景には、シーゲートのMozaicドライブプラットフォームの基盤技術であるHAMR（熱支援磁気記録）への移行がある。CFOのジャンルカ・ロマーノは、第4四半期決算説明会で、利益率の軌道をこの立ち上げに直接結びつけた。「我々の限界売上総利益率は、皆さんが示唆していた60%をはるかに上回っています。ですから、将来についての見通しを示すわけではありませんが、トレンドはもちろん、より強固でより高い売上総利益率に向かっています。」HAMRベースの製品は、会計年度末時点でニアライン・エクサバイト出荷の年間換算ペースの約40%を占め、経営陣が2026暦年末までにHAMRエクサバイトの50%を新しいMozaic 4プラットフォームに載せる計画の最初のマイルストーンとなった。
シーゲートはまた、四半期を利用してバランスシートを整理し、3億ドルの債務を償還して総債務を36億ドル（前年同期比14億ドル減）に削減した。7月にはすでに10億ドルのハイイールド債を償還済みであり、9月四半期末までに残存する転換社債を含むさらに12億ドルを償還する計画だ。9月四半期の売上高を41億ドル、1株当たり利益を7.30ドルと見通す企業にとって、このレバレッジ削減はキャッシュ生成が加速するまさにそのタイミングで実現する。
圧倒的な四半期業績の後でも、シーゲート株はTIKRのモデルが示す企業価値を大きく下回って取引されている。
TIKRはシーゲート株を2,031ドルと評価、複数年にわたるHAMRの成果を織り込み
TIKRの中間ケースモデルは、シーゲート・テクノロジー株を2030年6月までに2,031ドルと評価している。これは現在の株価747ドルから172%の総リターン（3.9年間で年率29%）を意味する。
この規模のリターンが4年未満に圧縮されることは、ハードウェアメーカーに投資家が通常求める水準をはるかに上回り、シーゲート株をレガシーなストレージベンダーというより、成長ストーリーのリターン・プロファイルに近づけている。この枠組みは、第4四半期の営業トレンドが資本を複利で増やし続ける場合にのみ成立するが、同四半期はそれが実現する十分な証拠を提供した。
売上総利益率は13四半期連続で拡大し、営業利益率は9月四半期に約50%に達すると見通され、ロマーノの限界売上総利益率に関するコメントは、HAMRの比率が上昇するにつれてさらなる拡大を示唆している。ニアライン・エクサバイト需要がすでに2028暦年まで確保されており、Mozaic 5の認定が2027暦年末に向けて順調に進んでいることから、TIKRのモデルに織り込まれた成長は、予測というより、シーゲートが報告したばかりの四半期業績の延長線上にあるように読める。
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