コカ・ーラ、決算発表後に6%上昇。2026年までの株価上昇要因を解説

最終更新日 Jul 28, 2026

@Evgeny Karandaev from Изображения пользователя Evgeny Karandaev via Canva; @ultramarinfoto from Getty Images Signature via Canva

コカ・コーラ株の主要統計

決算発表日のパフォーマンス: 6%
52週間レンジ: $65 ～ $90
バリュエーションモデルによる目標株価: 約$90
現在価格からの潜在的上昇幅: 約1%

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何が起きたのか？

コカ・コーラ株は、第2四半期の予想を上回る堅調な業績と2026年の上方修正された業績見通しにより、長年にわたる価格引き上げが最終的に需要を弱めるかもしれないという懸念が和らいだことで、約6%上昇し、1株あたり約$89に達しました。株価は記録的な高値である$90近くまで上昇し、投資家は、消費環境が不安定であるにもかかわらず、同社が飲料の販売数量と収益性の両方を拡大できるという証拠に反応しました。

株価が上昇した具体的な理由は、コカ・コーラが収益予想を上回り、グローバルでユニットケース数量が5%成長し、マージンが拡大し、通期の収益予想を上方修正したためです。純売上高は7%増の134億ドルに達し、有機売上高は6%成長、調整後1株当たり利益（EPS）は11%増の$0.97となり、コンセンサス予想の約$0.93を上回りました。数量の増加は、消費者がより多くの飲料を購入しており、成長が価格引き上げだけに依存していないことを示しており、低所得者層の消費者が依然として圧迫されている中で重要な区別です。

今週の決算説明会で、経営陣は、好天候、前年同期比での比較の容易さ、およびコカ・コーラのFIFAワールドカップキャンペーンが四半期を支えたと述べました。ブランド「コカ・コーラ」の数量は5%増加し、COVIDからの回復期を除くと過去17年間で最も強い成長を示し、「パワーエイド」の数量は8%増加しました。調整後売上総利益率は約120ベーシスポイント拡大し、調整後営業利益率は約90ベーシスポイント増加しました。CFOのジョン・マーフィー氏は、「我々を評価する主要な分野は、質の高いトップラインを継続的に牽引する能力である」と述べ、将来のマージン実績を、単なるコスト削減ではなく、持続可能な売上高成長に結び付けました。経営陣は2026年の有機売上高成長見通しを約5%に、調整後EPS成長率のガイダンスを9%から10%に上方修正しました。

コカ・コーラの見通しは、最大の上場飲料競合他社であるペプシコと比較しても有利です。ペプシコは2026年に2%から4%の有機売上高成長を見込んでいますが、家計の逼迫、商品コストの上昇、北米食品事業の一部における需要の弱さに直面しています。一方、コカ・コーラは飲料数量とマージンを拡大しながら業績見通しを上方修正しました。コカ・コーラの小型で低価格のパッケージは、コストを意識する消費者の間での需要を維持するのに役立ち、そのワールドカップキャンペーンは2,500万以上のファーストパーティ消費者データポイントを生み出し、将来のマーケティングをよりターゲット型にする可能性があります。$90に向けた上昇の後、さらなる上昇は、コカ・コーラがより強い営業実績を維持することに、より一層依存するようになります。

The Coca-Cola Company stock — コカ・コーラガイダンス付きバリュエーションモデル

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コカ・コーラは割安か？

バリュエーションの前提条件の下で、この株は以下の仮定を用いてモデル化されています：

売上高成長率（CAGR）: 約3%
営業利益率: 約34%
出口P/E倍率: 約23倍

成熟したグローバル飲料企業にとって、年間3%の売上高成長仮定は妥当と思われます。コンセンサス予想では、売上高が2026年の約490億ドルから2030年までに約570億ドルに増加すると見込まれており、これは控えめな数量成長、選択的な価格設定、および「コカ・コーラゼロシュガー」、「パワーエイド」、「フェアライフ」、RTD（レディ・トゥ・ドリンク）飲料からの売上増加によって支えられています。

「コカ・コーラゼロシュガー」は、同社が主力ブランドを弱めることなく、低糖質飲料を求める消費者に対応することを可能にし、「パワーエイド」はスポーツ飲料へのエクスポージャーを追加し、「フェアライフ」は乳製品およびプロテイン飲料における存在感を拡大します。小型パッケージと低い参入価格も、コカ・コーラが収益性を低下させる可能性のある広範な割引に頼ることなく、予算を気にする消費者を維持するのに役立ちます。

34%の営業利益率仮定は、コンセンサス予想によって裏付けられており、EBITマージンは2025年の約31%から2027年から2030年を通じて約34%に上昇すると示されています。同時に、EBITは約150億ドルから約190億ドルに増加すると予想されており、コカ・コーラが価格設定、製品ミックス、生産性、およびアセットライトのボトリングモデルを通じて、売上高よりも速く営業利益を成長させることができることを示唆しています。その水準に達するには、依然として包装、商品、およびマーケティングコストが管理可能な範囲内に留まる必要があります。

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23倍の出口P/E倍率は、コカ・コーラが予測可能な需要、グローバルブランドの強さ、そして一貫したキャッシュ生成に対してプレミアムを獲得し続けることを前提としていますが、投資家がさらに高いバリュエーションを株に与えることを要求するものではありません。株価はすでにモデルの想定出口倍率を上回って取引されているため、将来のリターンは、さらなる倍率拡大よりも、利益成長により大きく依存します。

これらの前提に基づくと、モデルはコカ・コーラ株が2028年末までに約$90に達する可能性があると推定しています。モデルは当初、決算発表前の株価$84から約7%の上昇余地を示していましたが、株価が約$89まで上昇した後、同じ目標では追加の上昇余地は約1%しかなく、コカ・コーラは上昇後、適正に評価されていることを示唆しています。

今後12か月間、持続的なユニットケース数量の成長は、ワールドカップマーケティングが一時的なイベント駆動型の押し上げだけでなく、リピート購入を生み出したことを示すでしょう。小型パッケージと手頃な価格帯は、圧迫されている消費者の間での需要を保護することができ、「コカ・コーラゼロシュガー」、「パワーエイド」、および「フェアライフ」は、従来の炭酸飲料を超えた成長を広げます。「フェアライフ」のウェブスター施設の継続的な立ち上げは製品の供給可能性を改善する可能性があり、ワールドカップ期間中に収集されたデータは将来の広告をよりターゲット型で生産的なものにするかもしれません。計画されているコカ・コーラビバレッジアフリカの売却は、コカ・コーラのアセットライトのマージンプロファイルを改善する可能性がありますが、事業売却により2026年の売上高が2%から3%、調整後EPSが約1%減少すると予想されています。

現在の水準では、コカ・コーラは適正に評価されているように見え、さらなる上昇は、より高いバリュエーション倍率ではなく、持続可能な数量成長、マージン実行、および継続的な利益拡大に依存しています。