アルファベット株の主な統計
- 過去5日間のアルファベット株価変動: -7%
- 7月27日時点の$GOOGL株価: $327
- 52週高値: $409
- $GOOGL株価目標: $428
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何が起きたのか？
フィリップ証券はアルファベット (GOOGL) 株を、株価目標を$450から$425へとわずかに引き下げながらも、「アキュムレート（累積）」から「バイ（買い）」へと格上げしました。この新たな目標価格は、金曜日のアルファベット株の終値から33%の上昇余地を示しています。
この格上げは、堅調な第2四半期決算を受けたものです。アルファベットは、売上高が前年同期比24%増、調整後利益が24%増と発表しました。
アナリストのセレナ・リム・イー・チーは、ジェミニ統合に伴う堅調な広告パフォーマンス（前年同期比14%以上成長）が主要な推進力であると指摘しました。
Google Cloudは際立ったセグメントで、売上高が82%増の248億ドルに跳ね上がりました。
ただし、注意点もあります。アルファベットは今四半期、59億ドルのフリーキャッシュフロー（FCF）のマイナスを記録しました。これは同社が2004年に上場して以来初めてのマイナスです。
AIインフラへの巨額の支出がその理由です。チー氏はこの圧力を一時的なものと呼び、長期的なAI成長の強化と将来の収益見通しの向上を支えるはずだと記しています。
この支出は減速する兆候もありません。アルファベットは現在、2026年の設備投資額を1950億ドルから2050億ドルと予想しており、これは以前の予測から上方修正されたものです。同社はAI競争で優位を保つため、投資を続けています。
また、知っておくべきより大きな業界の動きもあります。日経新聞の調査によると、アルファベットはマイクロソフト、アマゾン、メタ、オラクルとともに、合計約1.65兆ドルのオフバランスシート債務を抱えています。
これは、これらの企業が公式に報告している1.35兆ドルの債務を上回る額です。これらの債務には、GPU購入契約、データセンターのリース、合弁事業などが含まれており、関連施設が実際に稼働するまで貸借対照表には記載されません。
新しいAIインフラが稼働するにつれて、これらのコミットメントは徐々に明らかになります。AI需要が期待を下回る場合、これらの資産の一部は減損処理の対象となり、株主と、この構築を資金援助したプライベート・クレジット投資家の両方に打撃を与える可能性があります。
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市場がアルファベット株について伝えていること
この格上げは、アナリストがアルファベットの中核事業が短期的なキャッシュフローの打撃を吸収できるほど強力であると見ていることを示唆しています。
検索、YouTube、クラウドにわたる売上高の成長は広範に及んでおり、単一のセグメントに依存していません。
それでも、フリーキャッシュフローがマイナスに転じたという節目は、注目に値するシグナルです。
アルファベット株の投資家は、このAI支出サイクルが最終的に、記録的な設備投資額を正当化するようなリターンに転換するかどうかを見守りたいでしょう。
現時点では、フィリップ証券は、アルファベット株の長期的なAIポジショニングが短期的なキャッシュフロー圧力を上回ると賭けています。
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