2026年7月時点でのアメリカン・タワー株の主なポイント
- 予想を大幅に上回る決算: 調整後EPSは1.87ドルで、1.55ドルの予想を20.65%上回り、前年の0.78ドルから139.30%増加。収益は27.5億ドルで、予想を1.94%上回り、前年比4.65%増。
- 2度目の業績見通し引き上げ: 経営陣は年間プロパティ収益の業績見通しを1億1000万ドル引き上げ、データセンターの成長率を前年比約15%に引き上げました。これは今年2度目の引き上げです。
- CoreSiteの記録: 今四半期、CoreSiteは2021年通年を上回る新規リース契約を獲得しました。
- AFFOの底入れ宣言: CFOのロッド・スミスは、2026年を転換点と位置付け、DISHの顧客離れと借り換えコストの影響を除けば、為替影響を除いたベースでのAFFO1株当たりの基礎的な成長率は今年中に約7%に達すると述べました。
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アメリカン・タワーの第2四半期決算、予想を大きく上回る。CoreSiteが記録的なペースに
アメリカン・タワー（AMT）株は7月28日に172ドルで取引を終え、第2四半期2026年決算発表前に2.85%上昇しましたが、その数字が動きを説明しています。調整後EPS1.87ドルは1.55ドルの予想を20.65%上回り、前年の0.78ドルの2倍以上となりました。一方、収益27.5億ドルは予想を1.94%上回り、前年比4.65%増加しました。
マージンはさらに際立ったストーリーを語っています。EBIT12.7億ドルは予想を7.03%上回り、EBITマージンは46.15%となり、アナリスト予想を219ベーシスポイント上回りました。この拡大はそのまま最終利益に反映されました：純利益8億7031万ドルは、前年の3億6680万ドルから137.27%増加し、これは2025年のDISHネットワークの顧客離れとの比較において、まだベース効果が働いていることを示しています。
経営陣はこの強さを利用して、2026年に2度目の業績見通し引き上げを行い、プロパティ収益の年間見通しを中間値で1億1000万ドル引き上げ、データセンターの成長率予測を従来の13%から前年比約15%に引き上げました。
アメリカン・タワーのデータセンター子会社であるCoreSiteがこの引き上げを牽引しました。CEOのスティーブ・ボンドランは、このセグメントが今四半期に獲得した新規ビジネスは「2021年通年を上回る」と述べ、これはハイパースケールクラウドプロバイダーとAI需要がCoreSiteの相互接続キャンパスに集中していることを背景に、2桁の収益成長を5四半期連続で達成しています。
タワー事業のファンダメンタルズも堅調を維持しました。有機的なテナント請求額成長率は連結ベースで約2%、またはDISH関連の一時的な顧客離れを除くと約4%で、年初に経営陣が示した中一桁成長の道筋に沿っています。同社は今四半期にアジア太平洋地域からの撤退を完了し、フィリピンとバングラデシュの事業を売却しました。これはAFFO1株当たりには中立的だがポートフォリオの質を高めるものと説明されています。レバレッジは四半期末に4.9倍で、3倍から5倍の目標範囲内に収まりました。
すべての項目が順調に上昇したわけではありません。営業キャッシュフロー14.9億ドルは予想を8.60%下回り、キャッシュ調整後EBITDAマージンはアナリスト予想に対し42ベーシスポイント低下しました。これは主にDISHの顧客離れとSG&Aのタイミングによるものです。CFOのロッド・スミスは第2四半期決算説明会でこの緊張感に直接言及し、アナリストに次のように語りました：「我々はこれを転換点と見ており、今後はより高いAFFO1株当たり成長を牽引していくことになるでしょう」。DISHの顧客離れと借り換えコストを除けば、AFFO1株当たりの基礎的な成長率は為替影響を除いたベースで約7%に達し、スミス氏によればこの数字が2027年の基盤を築くとのことです。
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TIKR、CoreSiteの成長が複利効果を発揮すると見てアメリカン・タワー株を301ドルと評価
TIKRの中間ケースモデルは、アメリカン・タワー株を2030年12月までに301ドルと評価しており、現在の株価172ドルから75%の総リターン、つまり4.4年間で年率14%のリターンを意味します。
これは、現在の大型株REITではほとんど見られない2桁の年率リターンをアメリカン・タワー株に織り込んだ価格です。
CoreSiteのリース契約ペースは、純粋なタワーREITに織り込まれた成長を既に上回っており、同セグメントの拡大するデータセンター見通しは、アメリカン・タワーに1つではなく2つの成長エンジンをもたらしています。2026年のAFFO成長を抑制していたDISHの顧客離れと借り換えコストの逆風が弱まるにつれ、経営陣が2027年に向けて示した加速は、残りの301ドルまでのギャップの多くを埋めることになります。
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