主なポイント
- Robinhoodの株価は、10月19日までの5営業日間で11.6%下落し、ナスダック100種指数の3.7%下落の3倍以上となった。
- Wolfe ResearchはRobinhoodをPeer Perform（同業平均）に格下げし、Wells Fargoは目標株価を$120に引き下げた。
- アナリストは、正規化後の1株当たり利益（EPS）が2025年の$2.34から2027年には$3.43に増加すると予想しており、依然として大幅な利益成長の可能性を示唆している。
- 10月27日に予定されているRobinhoodの決算発表は、今回の売りが買い場を生み出したのか、さらなる下落の兆候なのかを判断する材料となる可能性がある。
Robinhood Markets (HOOD)の株価は、10月19日までの5営業日間で11.6%下落し、ナスダック100種指数の3.7%下落を上回った。
その月曜日、株価は$96.52で取引を終え、52週高値から約36%下落した。問題は、今回の調整後、Robinhoodの成長見通しが買いを正当化するかどうかである。
何が起きたのか？
Robinhoodは10月14日に8.5%下落した。Wolfe Researchが同社の株をOutperform（優良）からPeer Perform（同業平均）に格下げし、期待される良いニュースの多くがすでに株価に織り込まれていると主張したためだ。
Wells Fargoもまた、Equal Weight（中立）の評価を維持しつつ、目標株価を$125から$120に引き下げた。
金融株やハイテク株全般の弱さも圧力となった。Robinhoodは10月15日に2.9%反発したが、翌営業日にはさらに4.9%下落した。10月22日までの1ヶ月間で、Robinhoodは22%下落し、Coinbase (COIN)の16%下落、SoFi (SOFI)の14%下落を上回り、同社がフィンテック業界の他の企業よりも大きな売り圧力に直面していることを示した。
今回の売りは、事業が突然崩壊した証拠というよりも、Robinhoodの将来の成長に対して投資家がどれだけの対価を支払うべきかについての懸念を反映している。
売り込み後のRobinhood株は割安か？
Robinhoodの予想株価収益率（P/E）は、2025年末の約43倍から、10月16日には33.4倍に低下し、2025年10月のピークである75.5倍を大きく下回っている。
しかし、同株が必ずしも割安というわけではない。その倍率は3月に約28倍まで低下したことがあり、追加の評価額圧縮の余地が残されている。
一方、アナリストは、正規化後の1株当たり利益（EPS）が2025年の$2.34から2027年には$3.43に増加すると予想しており、これは約47%の累積成長を表している。
Robinhoodは10月27日の市場終了後に第3四半期決算を発表する予定で、アナリストは約$14.4億の売上高を予想している。
第2四半期では、イベント契約が$1.56億を生み出し、暗号資産関連の収益は$1億に達した。これらの事業は、純預金とともに、Robinhoodが成長を維持できるかどうかの重要な指標となるだろう。
スポーツ関連のイベント契約をめぐる規制の不確実性もまた、リスク要因である。ミシガン州とオハイオ州での制限は、今後の拡大に影響を与える可能性がある。
堅調な決算はRobinhoodのプレミアム評価を支える可能性があるが、取引活動の不振や慎重な業績見通しは売りを長引かせるかもしれない。
Robinhood株は買いか売りか？
10月16日時点でのRobinhoodのアナリストコンセンサス目標株価は約$134にあり、10月19日の終値から約39%の上昇余地を表している。
しかし、予想される今後12ヶ月間の1株当たり利益（EPS）$2.96に基づき、3月の28倍という予想株価収益率（P/E）に戻った場合、株価は約$83近辺を暗示し、10月19日の終値から約14%の下落余地となる。
強気のシナリオは、持続的な利益成長、暗号資産取引の強化、そしてイベント契約への拡大の成功に依存している。
Robinhoodは、今回の調整後、売るべき銘柄というよりも、潜在的な買い場のように見える。ただし、そのプレミアム評価と規制リスクは、積極的な買いをあまり魅力的なものにしていない。
ボラティリティを許容できる長期投資家にとっては、一度に大量に購入するよりも、徐々に株式を積み増していく方が合理的に見える。ただし、同社がアナリストが予想する利益成長を実現する場合に限る。
10月27日の決算結果は、それらの期待が依然として達成可能かどうかの重要な試金石となるだろう。
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