主なポイント
- NXPセミコンダクターズは、第4四半期の業績見通しがウォールストリートの予想をわずかに下回ったため、本日3%下落した。
- 業績見通しの中間値は約1000万ドル下回り、一方で利益見通しは予想を上回ったため、今回の売りは行き過ぎているように見える。
- ONセミコンダクターとTEコネクティビティも下落し、投資家が自動車部品サプライヤーに対して警戒感を強めていることがうかがえる。
- NXPは本日前からすでに5年平均のフォワードP/Eを下回って取引されており、取締役会は自社株買いの枠を50億ドル追加したばかりである。
NXPセミコンダクターズ (NXPI) は、第4四半期の売上高見通しがウォールストリートの予想をわずかに下回り、第3四半期の予想超えを覆い隠したため、本日3%下落している。
同様の動きは他社にも見られる。ONセミコンダクター (ON) は5%下落、TEコネクティビティ (TEL) は2%下落している。
具体的な出来事
NXPは火曜日の市場終了後に決算を発表し、四半期自体は堅調だった：
- 売上高37.9億ドル（前年同期比19%増）、アナリスト予想37.6億ドルを上回る
- 調整後1株当たり利益4.20ドル、予想4.12ドルを上回る
問題は業績見通しだった。NXPは第4四半期の売上高を37.5億ドルから39.5億ドルと見通し、中間値の38.5億ドルはアナリストの予想38.6億ドルを約1000万ドル下回った。中間値では、調整後1株当たり利益の見通しはコンセンサス予想の4.34ドルを上回っている。
投資家は「予想超え＆上方修正」を期待していたが、実際には「予想超えと横ばいの見通し」となった。
自動車分野が弱点
業績見通しの中間値は、成長率が第3四半期の前年同期比19%から、15%に減速することを意味する。
また、NXPの売上高の半分以上を占める自動車分野の成長率はわずか13%だった。TEコネクティビティは2027年度（会計年度）の制約要因として自動車生産の減速を挙げており、投資家はNXPの自動車分野の数字を、同業他社への警告と受け取っている。ONセミコンダクターが自社の決算を発表する際にも、同じような減速が示されるだろうか？
ウォールストリートは依然として成長を見込む
アナリストは依然として、NXPの売上高が2023年の133億ドルを今年上回り、その後も上昇を続けると見込んでいる…
1四半期の業績見通しにおける1000万ドルの不足が、これらの予想を大きく変えることはないだろう。
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通常より割安
本日前から、NXPはフォワードP/Eで14倍で取引されており、5年平均の16倍を下回り、5月に記録した21倍からは大きく離れている…
本日の下落により、P/Eは13倍近くまで低下した。また、新たに承認された50億ドルの自社株買い枠に、従来の枠の残り13億ドルを加えると、NXPの時価総額の約1割に相当する。
私の見解：1000万ドルの差が、19%成長し、調整後営業利益率37%のビジネスを変えることはない。
もちろん、自動車需要がさらに弱まれば、第4四半期の業績は予想範囲の下限に落ち着く可能性もある。来年初めの第4四半期決算発表と、3月に予定されているNXPのアナリストデイが次のチェックポイントとなる。
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