主なポイント
- Nvidiaは自社株買いの授権枠を1,500億ドル追加し、残りの枠を2,350億ドルに引き上げた。実行は2028会計年度までに予定されている。
- フリーキャッシュフローは、2024会計年度の270億2,000万ドルから、2026会計年度には966億8,000万ドルに増加した。
- 単純計算では、この授権枠は2026会計年度のフリーキャッシュフローの約2.4倍に相当し、プログラムの実行にはキャッシュフローの継続的な成長が中心的な役割を果たす。
Nvidia株の2,350億ドル自社株買いは966億8,000万ドルのフリーキャッシュフローに依存
9月10日、ジェンセン・フアンはゴールドマン・サックス コミュナコピアでの登壇で、会場に向かって「私はNVIDIAの株を売りに来ました」と切り出した。18日後、取締役会はその売り込みを後押しした。Nvidia (NVDA) は自社株買いプログラムを1,500億ドル増額し、残りの枠を2,350億ドルに引き上げたと発表した。実行は2028会計年度までに予定されている。
この数字は、事業が生み出すものと比較するまで、非常に大きく見える。フリーキャッシュフローは、2024年1月に終了した会計年度で270億2,000万ドル、2025会計年度で608億5,000万ドル、2026会計年度で966億8,000万ドルだった。これは2年間で2024会計年度レベルの約3.6倍に相当する。
規模も重要だ。10月2日時点でNvidiaの時価総額は約5.7兆ドルであり、2,350億ドルは同社の約4%に相当する（これは計算上の数字であり、会社の公式数字ではない）。
Nvidiaの2,350億ドル自社株買いの実行は、キャッシュ生成と流動性に依存
フアンは、Nvidiaが供給する企業への投資を自社株買いの文脈で擁護した。Nvidiaはまた、7月26日時点で2,790億ドルの供給・生産能力に関するコミットメントを開示しており、主にメモリ調達に関連するものだ。一方、CFOは「メモリにおける極端な価格状況」がマージンへの逆風（ヘッドウィンド）になると指摘した。
Nvidiaはまた、7月26日時点で2,790億ドルの供給・生産能力に関するコミットメントを開示しており、主にメモリ調達に関連するものだ。一方、CFOは「メモリにおける極端な価格状況」がマージンへの逆風（ヘッドウィンド）になると指摘した。
判断としては、この自社株買いは信頼できるが条件付きだと言える。2027年1月に終了する会計年度において、2026会計年度の966億8,000万ドルを上回るフリーキャッシュフローが実現すれば、基盤がまだ拡大していることを示すことになる。フリーキャッシュフローが横ばいまたは低下すれば、このプログラムは計画というより上限のように見えるだろう。次の決算報告書における買い戻し総額が、そのペースを示すことになる。
2027会計年度のフリーキャッシュフローが966億8,000万ドルを上回れば、基盤がまだ拡大していることを示す。次の決算報告書をフォローしよう。TIKRで無料のNVDAウォッチリストを作成 →
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