NuScale Power 株の主な統計データ
- 過去6か月間のNuScale Power株価変動: -27%
- 9月11日時点の$SMR株価: $9
- 52週高値: $57
- $SMR株価目標: $12
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何が起きたのか？
NuScale Power (SMR) の株価は本日下落しています。これは、UBSが同社の格付けをNeutralからSellに引き下げ、株価目標を$10からわずか$6に大幅に引き下げたためです。
この新しい目標価格は、現在の株価から約30%の下落余地を示しており、大手銀行からのかなり厳しい見解です。
UBSは主に2つの懸念点を指摘しています。1つ目は、建設スケジュールです。同社は、NuScaleが5年以上の建設スケジュールに直面しているのに対し、競合他社はすでに実際の建設に向けて動き出していると述べています。
UBSは現在、2028年までにNuScaleのプロジェクトが1件しか着工されないと想定しており、これは現在の小型モジュール原子炉分野の緊急性に比べて遅いペースです。
2つ目に、UBSは確固たる顧客からのコミットメントの欠如を指摘しました。署名済みの契約がない状態では、投資家はいつ収益が本格的に流入し始めるのか正確に知ることができず、その不確実性が本日のNuScale Power株に重くのしかかっています。
資金面もここでは重要です。UBSは、NuScaleが2026年から2028年の間に約7億ドルの現金を消費すると予想しています。
これは、最初の商業プロジェクトに向けてまだ取り組んでいる企業にとっては大きな金額です。
収益面では、UBSは売上高が2028年の1億8500万ドルから2030年には9億2400万ドルに増加すると見ており、これは印象的に聞こえます。これは123%の年間成長率ですが、同社は2030年までに企業が赤字のままであると予想しています。
UBSはまた、バリュエーションギャップを指摘しています。現在の株価では、市場は2028年のEBITDAとして約1億2400万ドルを織り込んでいるように見えます。UBS自身の見積もりははるかに低く、わずか2900万ドルです。
これは重要な不一致であり、UBSは最近のニュース、プロジェクトの遅延、ルーマニアのRoPowerプロジェクトでの挫折、およびテネシー川流域開発公社（TVA）取引に関する進展の限界が、最終的に市場にそのギャップを埋めさせるだろうと考えています。
参考までに、NuScaleは過去12か月間で2億2400万ドルのマイナスEBITDAを記録しており、現金消費の懸念は新しいものではありませんが、UBSは、NuScale Power株を注視している投資家にとって、これがより前面に出てくると考えています。
また、NuScaleは最近、2026年第2四半期決算を1株当たりベースで予想通りに報告しましたが、売上高は前年の810万ドルに対し、わずか10万ドルにとどまりました。
ほぼ同時期に、同社は7億5000万ドルのat-the-market株式公開を開始し、UBS証券やB. Riley証券などの企業と協力して、必要に応じて時間をかけて株式を売却しています。
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市場がNuScale Power株について伝えていること
すべてのアナリストがUBSほど弱気というわけではありません。
B. Rileyは最近、NuScaleの株価目標を$19から$15に引き下げましたが、Buy評価は維持しており、この変更は主に発行済み株式数の増加とセクター全体での広範なバリュエーションのリセットを反映したものであり、企業のファンダメンタルズの変化によるものではないと述べています。
それでも、本日のNuScale Power株の急激な反応は、市場がUBSの懸念、特に投資家が織り込んでいる内容とUBSが2028年までに企業が実際に達成できると考えている内容とのギャップを真剣に受け止めていることを示しています。
TVA取引のような確固たる顧客契約が具体化するまで、NuScale Power株は遅延を示唆するあらゆるヘッドラインに対して敏感なままである可能性が高いです。
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