マイクロソフト株（2026年9月時点）の主要ポイント
- マイクロソフトは6月期に、配当と自社株買いを通じて株主に102億ドルを還元しました。
- 現在の四半期配当は1株当たり0.91ドルで、0.83ドルで4四半期連続で推移した後、1年間にわたり上昇トレンドを維持しています。
- マイクロソフト株の配当性向は18.90%で、2024年12月に記録した25.59%の高値から低下し、フォワード利回りは0.81%の平均値を0.79%で下回っています。
- TIKRの中間ケースモデルでは、マイクロソフト株の2031年6月までの目標株価は1,130ドルと算出され、現在の株価から129%の総リターン（年率19%）が見込まれます。
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キャッシュフローの急増が、歴史的な資本支出増加下でも配当原資を確保
マイクロソフト（MSFT）は、2026年7月29日に報告された2026会計年度第4四半期において、単四半期だけで配当と自社株買いを通じて株主に102億ドルを還元しました。CFOのエイミー・フッド氏はアナリストに対し、この数字は株主への年間総還元額が430億ドルを超えた会計年度の締めくくりとなったと述べました。
この資本還元は、実質的なキャッシュ生成の上に成り立っています。営業キャッシュフローは四半期で554億ドルに達し、前年同期比30%増となりました。フッド氏はこれをクラウド請求書の発行と回収の堅調さに起因すると説明しました。
フリーキャッシュフローは異なる状況を示し、196億ドルにとどまりました。フッド氏はこの差を、四半期で410億ドルに達した資本支出の増加に直接起因すると説明し、その約3分の2はCPUやGPUなどの短期資産に向けられたと述べました。
さらに大きな変化が訪れようとしています。フッド氏は、データセンターやオフィスビルの耐用年数を15年から25年に延長することで、将来のデータセンターリースの多くがファイナンス・リースからオペレーティング・リースに移行し、これにより2026暦年の資本支出予想額が約1750億ドルに調整されると指摘しました。
このような支出増加にもかかわらず、フッド氏はキャッシュ生成について確固たる姿勢を示しました。「2027会計年度もフリーキャッシュフローはプラスを維持する見込みです」と述べ、2027会計年度第1四半期の資本支出が500億ドルを超えると予想しました。
このすべての背景には、依然として加速するビジネスがあります。四半期売上高は900億ドルに達し18%増加し、通期売上高は3310億ドルを超えました。通期営業利益は21%増の1550億ドル超となり、売上高を上回る伸びを示し、マイクロソフトがAI構築と資本還元プログラムの両方を同時に資金調達する余地をさらに広げました。
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マイクロソフト株の配当性向は2年ぶりの低水準に近づく一方、配当は上昇を続ける
過去2年間、マイクロソフト株の配当は一方向に動いています。2025年半ばまで4四半期連続で1株当たり0.83ドルを維持した後、0.91ドルに引き上げられ、2026年6月までさらに4四半期連続でこの水準を維持しています。
この着実な上昇は、フッド氏が決算説明会で説明した内容、すなわち支出が加速する中でも営業キャッシュフローが30%成長したことと一致しています。配当性向はこれを直接裏付けています。
2026年6月時点で18.90%の配当性向は、2024年12月の25.59%という高値から大きく下回り、2025年12月の17.58%という安値に近い水準です。配当の上昇と配当性向の低下が同時に起こることは、収益基盤が配分を上回っている企業の特徴そのものです。
利回りはより控えめな状況を示しています。マイクロソフト株のフォワード配当利回りは直近で0.79%であり、自社平均の0.81%をわずかに下回り、1.10%という高値からは大きく離れています。これは、株価が配当の成長を上回ったことを反映しています。
配当性向が25.59%という高値を再び上回る動きは、過去2年間で築かれた余裕が狭まり始めている最初の兆候となるでしょう。
TIKR、マイクロソフト（MSFT）株の2031年までの目標株価を1,130ドルと算出
TIKRの中間ケースモデルは、マイクロソフト株の2031年6月までの目標株価を1,130ドルと設定し、現在の492ドルの株価から129%の総リターンと年率19%のリターンが見込まれると指摘しています。
このリターン・プロファイルは、マイクロソフト株をメガキャップ・テクノロジー株の中でも複利効果の高い投資対象の一つに位置づけ、予想されるリターンの大部分を株価上昇が担い、配当がその上に小さく着実な部分を貢献することになります。
この目標に到達する根拠は、フッド氏とサティア・ナデラ氏が決算説明会で示したのと同じ成長ストーリーに依拠しています：Azureの成長が次四半期に45%近くまで加速すると予想され、M365 Commercialクラウドの成長が2027会計年度を通じて拡大すると見込まれ、営業利益はすでに売上高よりも速く成長しています。この種のオペレーティング・レバレッジを生み出すビジネスは、TIKRのモデルが機能する余地を与えています。
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