Reddit株に関する2026年9月時点の主なポイント
- ユーザー急増: 8月のユーザー成長加速を受け、Reddit株は木曜日に6%上昇。
- アナリストの見解: TIKRが追跡するReddit株のアナリスト34名のうち、22名が買いまたはアウトパフォームを評価。11名がホールド、1名が売り。平均目標株価は213ドルで、木曜日の終値から37%上。
- モデルによる評価: TIKRの中間ケース・モデルは、Reddit株を2030年12月までに328ドルと評価。現在価格からの総リターンは111%、年率換算で19%（4.3年間）。
- カンファレンスでの発言: 2日前、CEOのSteve Huffman氏がゴールドマン・サックス・コミュナコピア・カンファレンスで投資家に対し、Redditは毎日数十万件の未帰属アプリダウンロードを確認していると発言。これは成長への懐疑論を直接否定するもので、その後ユーザーデータがこれを裏付けた。
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Piper Sandlerの8月ユーザーデータでReddit株が6%上昇した理由
Reddit (RDDT)株は9月10日（木）に6%上昇した。Piper Sandlerのユーザー追跡データによると、同プラットフォームのユーザーベースは8月に前月比8%成長し、2026年で最も速いペースとなった。この加速は海外で最も顕著で、前年同月比ユーザー成長率は18%に達し（7月は12.8%）、国際市場単独では29.3%の成長を記録した。
その日の広範な市場はほとんど動かなかった。Reddit株の上昇は、S&P 500が0.4%下落する中での出来事であり、同業他社の動きもこの動きがReddit固有のものであることを裏付けた：Pinterestは2%上昇、Snapは0.5%微増した。
投資家はユーザー成長を広告収入の先行指標と見なしており、Reddit株は木曜日を迎えるまでに年初来大きく下落していた。Piper Sandlerのレポートには注目すべき点が一つあった：Redditは広告マネージャーがユーザー数を測定する方法を変更する予定であり、同社はこの変更により、今後四半期の開示における報告ユーザー数が20%リセットされると述べている。これは成長の逆転ではなく測定方法の変更であるが、今後数回のユーザー数報告は、8月のデータと明確に比較する前に解釈が必要となることを意味する。
木曜日の反発は厳しい1年を帳消しにするものではない。Reddit株は依然として年初来の大幅な下落を抱えており、木曜日の動きは新たなストーリーというより、2026年初めに投資家が株価に織り込まなかった成長ストーリーがまだ続いていることの確認と読める。
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Huffman氏のゴールドマン・サックスでの発言がReddit株の反発を準備した経緯
Piper Sandlerのデータが発表される2日前、Huffman氏はゴールドマン・サックス・コミュナコピア・アンド・テクノロジー・カンファレンスでの炉辺談話を利用し、Reddit株を圧迫していたまさにその懐疑論に先手を打った。彼は、8四半期連続で維持された60%の収益成長と、8月下旬に獲得したS&P 500への新規採用を指摘した。同社はまた、28億ドルの現金残高に対して10億ドルを超える年間フリーキャッシュフローを抱えている。
新規ユーザー問題に直接言及し、Huffman氏はRedditが「前四半期に新規ユーザーの定着率を50%改善した」と述べ、ホームフィードへの機械学習の変更を評価した。また、同社は「毎日数十万件の未帰属の新規アプリダウンロード」を確認していると聴衆に伝え、これは有料獲得やGoogle経由ではなく、自分でRedditを見つける人々を意味する。この主張は、9月8日にウォール街の前でなされたもので、48時間後にPiper Sandlerが独立したデータで確認したまさにその加速を予告するものだった。
Reddit株アナリストは213ドルの目標株価を決して譲らなかった
TIKRが追跡するReddit株のアナリスト34名のうち、22名が買いまたはアウトパフォームの評価を維持しており、11名がホールド、1名が売りとなっている。平均目標株価は213ドルで、木曜日の終値155ドルから37%上回っている。
この目標株価は、株価が激しく取引された割にはほとんど動いていない。Reddit株は2025年6月に148ドル前後で終値をつけ、平均目標株価は148ドルで、実質的に市場の評価と一致していた。2025年9月までに株価は230ドルまで反発したが、平均目標株価は221ドルで、まだ追いついていた。アナリストは12月までに株価を上回り、230ドルの終値に対して246ドルの目標株価を設定した。
その後暴落が訪れた：Reddit株は2026年3月末までに135ドルまで下落したが、平均目標株価はほとんど動かず、232ドルに僅かに下落しただけだった。アナリストはこの下落を追わなかった。それ以来、Reddit株は部分的に回復し、6月には174ドル、現在は155ドルとなっているが、平均目標株価は225ドルから213ドルへと徐々に緩和された。カバレッジはその間ずっと拡大し、2025年6月に評価を出していたアナリスト28名から現在の34名に増加し、買い評価だけでも11件から16件に増えた。
アナリストは、株価が下落する中で銘柄から撤退するのではなく、確信を追加した。木曜日の反発は、3月以来アナリストが抱えてきたギャップのほんの一部を埋めたに過ぎず、これが反応が驚きというより確認と読まれる理由である。
TIKRはReddit株を328ドルと評価、持続的なユーザー成長を織り込む
TIKRの中間ケース・モデルは、Redditを2030年12月までに328ドルと評価している。これは現在の株価155ドルからの総リターンが111%、4.3年間で年率換算19%を意味する。
このリターン・プロファイルは、Reddit株を、安定化した広告成熟プラットフォームが控えめな倍率拡大で推移するものとは異なる領域に位置づける。TIKRのモデルは、ユーザー基盤の収益化がまだ初期段階にある成長型の資本複利企業に近いものを評価している。
この計算が成立するのは、同じ週に2つの別々のシグナルが同じ方向を指し示したからである：ゴールドマン・サックス・カンファレンスからの経営陣自身の定着率データと、48時間後のPiper Sandlerによる独立したユーザー追跡データの両方が同じ方向を指していた。ストリート自身の213ドルの平均目標株価は、すでにReddit株が37%割安であると見なしている。TIKRの328ドルという目標株価は売り側の見解をさらに進め、2025年の高値を大きく下回って取引されている株が、8月の加速が2027年以降を通じて構築されるにつれて、そのギャップを埋め続けると賭けている。
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