マイクロチップ・テクノロジー株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -4
- 52週レンジ: $34.1 to $83.4
- 現在の株価： 74.6ドル
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何が起きたのか？
マイクロチップ・テクノロジーの在庫サイクルは市場の予想よりも早く回転しており、簿価比は1.0を大きく上回り、株価は74.64ドルと52週安値の34.13ドルを118%上回りました。
2月10日、マイクロチップ・テクノロジーは8億ドルの転換社債型新株予約権付社債を40%の転換プレミアムで増額発行し、3.2%反発の76.78ドルとなり、3連敗を止めた。
この回復の背景には、拡大する3つのデータセンター製品の柱がある：すなわち、3ナノメートル技術で構築されたPCIe Gen 6スイッチ、フラッシュ・ストレージ・コントローラ、HDDコントローラである。
データセンターが収益の19％を占めるようになり、FPGAの成長が航空宇宙、産業、データセンター・アプリケーションで加速していることから、市場はMCHPを循環的なMCUサプライヤーから多角的なAIインフラ・プレーヤーへと積極的に再評価している。
オート、データセンター、ネットワーキング担当副社長のマティアス・ケストナー（Matthias Kaestner）氏は、Wolfe Research Conferenceで、PCIeの世代サイクルが3～4年からわずか18～24カ月に短縮されたため、「GPU1台当たり3～4～5台の高リンク数スイッチの比率は珍しくない」と述べた。
26人のアナリストのうち21人がMCHPを「買い」以上と評価し、目標株価の中央値は1カ月前の78.5ドルから90.0ドルに上昇した。
今後3～5年間で、マイクロチップ・テクノロジーは台湾とオレゴン州でのデュアルソース製造戦略と、BMWと共同開発したASA車載コネクティビティ規格を組み合わせることで、AIインフラ構築と自動車電動化の波を同時に捉えることができると考えています。
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ウォール街のMCHP株への評価
8億ドルの転換社債型新株予約権付社債の募集は、6億ドルから40％の転換プレミアムを付けて規模を拡大したもので、Microchip Technology Incorporatedが苦境ではなく、戦略的自信から回復サイクルの資金を調達していることを直接的に示している。
昨年42.3%減少した売上は、2026年度には6.0%増の46.6億ドルに回復し、正規化EPSはサイクル最低の1.31ドルから1.57ドルへと19.8%上昇します。
ウォール街では、25人のアナリストのうち、17人が買い、3人がアウトパフォーム、6人がホールド、1人がアンダーパフォームで、平均目標株価は86.6ドルで、現在の74.64ドルから16.0％の上昇を意味する。
アナリストの目標株価レンジは下限69.0ドルから上限115.0ドルまでで、上限シナリオでは売上総利益率が長期目標である65%に向けて加速することが求められ、下限シナリオでは在庫回復の停滞と低稼働率の継続が反映される。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRのミッドケース・モデルは、2030年3月までに131.48ドルを目標としており、現在の水準から76.2%のトータル・リターンと14.8%のIRRを意味する。市場はMCHPを回復ストーリーとして評価している。
データセンターは現在、収益の19%を占め、数年にわたるPCIeアップグレードサイクルを通じて成長しているためです。
EBITDAマージンは2025年度に30.4%で底を打ち、すでに2026年度には34.0%まで拡大すると予測されている。
経営陣の9項目の回復計画により、売上総利益率は52％の谷からすでに1,000ベーシス・ポイント回復しており、目標65％への道筋は2027年暦年まで維持されている。
真のリスクは、MCHPの純有利子負債対EBITDA倍率が4.18倍であるため、在庫の回復が停滞し、次の2四半期でEBITDAの伸びが期待外れとなった場合、エラーの余地がほとんどないことである。
回復のシナリオを検証するためには、前四半期比6.2%の増収と61%の粗利益率ガイダンスの両方が確認されなければならないため、3月期の決算報告が注目すべき唯一のイベントとなる。
MCHPは74.64ドルと割安で、年率14.8％のリターン・モデルと売上総利益率65％への回復が期待できる。
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