モノリシック・パワー・システムズ株の主な統計データ
- 過去1週間のパフォーマンス: -5
- 52週レンジ: $438.9 to $1,256.7
- 現在の株価: $1,142.7
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何が起きたのか？
モノリシック・パワー・システムズ（MPS）の第4四半期の売上高は、前年同期比20.8％増の7億5,120万ドルと過去最高を記録したが、株価は1,142.7ドルと、52週高値の1,256.2ドルを9％近く下回っている。
2月27日に発表された2024年および2025年の財務に関する修正再表示は、目先の不透明感をもたらし、株価を3.2%押し下げ、投資家全体の目先のセンチメントを混乱させた。
MPSの通期売上高は26.4％増の28億ドルで、非エンタープライズ・データ・エンド市場が合計で40％以上急増し、同社の多角化エンジンが全シリンダーをフル回転させていることを証明した。
それでも、光モジュール、DDR5電源、800ボルトのデータセンター・ソリューションが対応可能な市場を拡大するにつれて、市場はMPSに対する見方を従来のアナログ・チップ・メーカーの物語から完全なAIインフラ・システム・プロバイダーへと積極的に再調整している。
退任するバーニー・ブレゲン最高財務責任者（CFO）は第4四半期の決算説明会で、エンタープライズ・データのバックログが2026年の第2四半期と第3四半期に目に見えて拡大したことを受け、「前四半期は30％から40％の範囲と話したが、50％の成長まで引き上げることができるかもしれない」と述べた。
機関投資家の確信をさらに強めるものとして、ブラックロックのiシェアーズA.I.イノベーション・アンド・テック・アクティブETFは、88億ドルのファンドの中核ポジションとしてMPSを保有しており、過去12ヶ月間で79億ドルの新規資金を集めている。
今後3～5年間で、MPSは主要なハイパースケーラー全てに渡るデザインウィンを獲得し、40億ドルのキャパシティを確保し、シリコンカーバイド、GaN、モジュールレベルのシステム統合に及ぶ製品ロードマップを持つ、AIインフラ向けの支配的なパワー・ソリューション・アーキテクトとして自らを位置づけている。
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MPWR株に対するウォール街の見方
MPSの2月27日の修正申告発表は目先のセンチメントを動揺させたが、7億5,120万ドルの記録的な第4四半期の収益とバックログの拡大は、根本的な成長エンジンが構造的に無傷であることを裏付けている。
コンセンサス予想では、2026年度の売上高は21.4％増の33.9億ドル、正規化EPSは21.1％増の21.52ドルで、10年にわたる複利の実績を維持している。
ウォール街では現在、12人が買い、2人がアウトパフォーム、2人がホールド、1人がアンダーパフォームで、平均目標株価は1,235.4ドルとなっており、2月27日終値の1,142.7ドルから8.1%上昇している。
アナリストの目標株価レンジは下限が950.0ドル、上限が1,500.0ドルとなっており、上昇シナリオはEnterprise Dataが経営陣が提示した50%以上の成長を達成することに直接かかっている一方、下降シナリオは虚偽記載のオーバーハングとマクロの不確実性がマルチプルを圧迫していることを反映している。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRのミッドケース・バリュエーション・モデルは、2030年12月までに2,255.4ドルを目標に掲げており、現在の水準から97.4%のトータル・リターンと15.1%のIRRを意味している。
MPSの10年間の売上高年平均成長率（CAGR）は23.7%で、14年連続で成長を続けている。
正規化純利益率は2025年度に30.8%を維持し、2026年度には31.3%に拡大すると予想されており、収益性の悪化をめぐる弱気シナリオとは正反対である。
経営陣は、すべての主要なハイパースケーラの顧客において、2026年第3四半期まで続くバックログと組み合わせて、これは誤解された再格付けストーリーであり、壊れたものではないことを示唆している。
2024年度と2025年度の両財務諸表の修正再表示は、実質的な下振れリスクを伴う。収益の質に関わる重大な問題が明らかになれば、正規化されたEPS成長軌道が完全に無効になる可能性がある。
4月下旬に予定されている2026年第1四半期の決算発表が、50%超のエンタープライズ・データ成長フロアを確認するか、打ち砕くか、最も重要なイベントとなるだろう。
MPSは、年率15.1%のリターン・モデルと14年連続の成長を背景に、現在の水準では過小評価されているが、4月下旬の修正申告決議は、現在重要な唯一のゲートである。
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