TJX株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス +2%
- 52週レンジ: $112.1 to $162.7
- 現在の株価： 161.7ドル
何が起きたか？
TJXは26年度、年間売上高600億ドルの壁を打ち破り、52週高値162.68ドルをわずか1セント下回る161.66ドルで取引を終えた。
2月25日の業績上振れを受けて、BTIGが目標株価を165ドルから185ドルに引き上げたのを筆頭に、10社がTJXの目標株価を引き上げた。
第4四半期の既存店売上高は5％増と予想の3.6％増を上回った。
市場はTJXをディフェンシブなディスカウント・プレーからオフェンシブなマーケット・シェア・アグレッサーへと再評価しており、3ヶ月前の28倍に対して現在は30倍で取引されている。
さらに、アーニー・ハーマン最高経営責任者（CEO）は第4四半期決算会見で、「商品の供給力は引き続き極めて高い」と述べ、TJXが27年3月期に向けて供給過剰の市場を活用する立場にあることを示唆した。
ジェフリーズ（JEF）は2月26日、目標株価を285ドルから305ドルに引き上げ、TJXが保守的なFY27ガイダンスにもかかわらず、コンセンサス以上の利益成長を維持する能力に対する機関投資家の自信を強めた。
長期的に7,000店舗を目標に掲げ、今春にはスペインでの展開を開始するTJXの世界的なオフプライスの優位性は、競合他社にとってますます挑戦しにくいものとなるだろう。
ウォール街が銘柄を格上げした正確な瞬間を、市場の他の銘柄が格上げする前にご覧ください。
ウォール街によるTJX株への評価
TJXの第4四半期の既存店売上高が5％増加したことは、今後の収益成長軌道を直接的に裏付けるものであり、連結売上高627億ドルから633億ドルというFY27ガイダンスを補強するものである。
売上高は25年度の前年比4％増から26年度には7.1％増へと加速し、正規化EPSは4.26ドルから4.73ドルへと11％上昇し、基本的な勢いが持続していることを示している。
ウォール街では2月27日現在、16人が買い、3人がアウトパフォーム、1人がホールド、1人が売りとなっている。
アナリストは、目標株価の下限を100ドル、上限を193ドルに設定しており、上限は5％以上のコンプが持続するかどうかにかかっており、下限は関税によるマージン圧縮が予想よりも早く実現することを反映している。
バリュエーション・モデルの結果は？
TIKRのミッドケース・モデルは、1月31日までに202.36ドル、4.9年間のトータル・リターンは25.2％を目標としている。年率4.7%のIRRは、市場が現在のTJXをフェアバリューに近い価格で評価していることを示唆している。
経営陣自身の調査データによると、顧客価値認識は過去6ヵ月間で実際に改善しているにもかかわらず、市場はTJXの価格決定力を過小評価している。
さらに、中間期の純利益率予想は9.3%に拡大し、現在の8.8%を大きく上回っているが、株価の30倍の予想PERはまだ十分に報いていない。
重要なのは、経営陣が27年度の関税圧力をすべて相殺できると明言していることと、供給過剰の市場を1,400人のバイヤーが切り盛りしていることが相まって、この利益率拡大が現在の市場価格よりもはるかに信頼できるものとなっていることだ。
FY27の既存店売上高が2％を下回れば、PER倍率は2.8％低下し、中期目標価格202.36ドルを直接圧迫すると推定される。
5月のFY27第1四半期決算は、2月25日に経営陣が言及した好調なスタートが、3％以上の既存店売上高の上振れにつながるかどうかを確認するものとなる。
TJXは現在公正に評価されているが、155ドルを下回るようなプルバックがあれば魅力的な買いとなり、そこでモデルの25.2％のトータル・リターンの可能性が純粋に加速する。
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