MAS株の主な統計
- 年初来のパフォーマンス:13
- 52週レンジ: $57 to $79
- 評価モデル目標株価:93ドル
- インプライド・アップサイド: 30%
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何が起きたか？
マスコ・コーポレーション
株価は、補修・改築市場が横ばいの前提でも収益力強化を指摘するガイダンスを受けて上昇した。
経営陣が2026年のEPS見通しを4.10～4.30ドルとし、営業利益率が2025年の16.8％から17％程度に拡大すると予想したことが上昇の原動力となっている。
マスコの第4四半期決算は、売上高2％減、EPS0.82ドル、営業利益2億5,900万ドルだった。配管部門の売上高は現地通貨ベースで3%増、マージンは16.3%だったが、装飾建築部門の売上高は塗料量の減少により15%減少した。
ジョン・ヌーディ最高経営責任者（CEO）は、「2026年にはマージンの拡大が見込まれる」と述べ、価格規律、リストラ策、関税緩和が主な推進力であると強調した。
また、機関投資家のポジショニングも自信を強めている。シティグループは第3四半期に保有株を162.5％増の67万9805株（約4800万ドル相当）、JPモルガンは32.3％増の508万株（約3億5800万ドル相当）以上に増やした。
アセットマークは477.9%増の198,255株、キャンドリアムは121.4%増となった。
バンガードは保有株を2.5％減らしたものの、2815万株（約20億ドル相当）を保有している。機関投資家は合計でマスコの約93.9%を保有している。
2026年には収益が改善し、利幅も拡大すると予想されることから、株価の年初来上昇率は、堅調な住宅環境下でも利益成長を牽引するMascoの能力に対する信頼の高まりを反映している。
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MASは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR):3.1
- 営業利益率17.4%
- 出口PER倍率：16.8倍
売上高は、2025年の約76億ドルから2030年には約99億ドルへと増加すると予測される。これは、住宅需要の急激な回復よりも、修理・リフォーム需要の緩やかな安定化を反映している。
17%近いマージン想定は、経営陣の2026年目標に近いもので、関税の逆風を受けた価格規律、リストラの節約、調達の最適化を反映している。
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を93ドルと推定している。これは、今後数年間で合計約30%の上昇を意味し、株価が現在の価格で過小評価されていることを示している。
今年の主なドライバーは、配管部門の営業レバレッジである。一桁台半ばの価格設定と、取引チャネルとeコマース・チャネルにおける継続的なシェア拡大が、数量が小幅にとどまったとしても収益性を支えている。
また、Liberty Hardwareを配管部門に統合することで、関税の影響を軽減し、調達を合理化するため、コスト最適化の機会が生まれる。
装飾建築分野では、2026年のプロ用塗料の売上は一桁台半ばの成長が見込まれるが、DIYは引き続き厳しい。プロフェッショナル・チャネルの成長、現場配送能力の拡大、小売パートナーとの緊密な連携により、塗料需要全体が横ばいであっても、利益率の改善が見込まれる。
1株当たり約72ドルのマスコは、2026年の業績は、住宅需要の急加速よりも、利益率の拡大、規律ある資本配分、継続的なシェア拡大によってもたらされる可能性が高く、中程度の割安感がある。
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