主な統計
- 現在価格：～284ドル（2026年5月7日）
- 2026年第1四半期 売上高：65.2億ドル、前年同期比9.4%増
- 2026年第1四半期調整後EPS：2.83ドル、前年同期比6%増
- グローバル既存店売上高成長率3.8%
- 米国既存店売上高成長率：3.83.9%
- 調整後営業利益率46%
- TIKRモデル目標株価:~$429
- インプライド・アップサイド:~51
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マクドナルドの2026年第1四半期業績内訳
マクドナルド株(MCD)の2026年第1四半期の売上高は65.2億ドルで、前年同期の59.6億ドルから9.4%増加した。
調整後EPSは2.83ドルとなり、前年同期の2.67ドルから増加した。為替換算による1株当たり0.13ドルの追い風があった。2026年第1四半期の決算説明会でイアン・ボーデン最高財務責任者（CFO）が述べたところによると、恒常為替レートベースでは、EPSは前年同期比1%増となった。
米国セグメントの既存店売上高は3.9%増となり、エクストラバリューミールのリニューアル、McValueプラットフォーム、チキンとビーフの期間限定キャンペーンが両カテゴリーの市場シェアの維持・拡大に貢献した。
2026年第1四半期決算説明会のイアン・ボーデンによると、マクドナルドは当四半期に36億ドル以上のレストランマージンを生み出した。
インターナショナル・オペレーテッド・マーケットも既存店売上高で3.9%の伸びを示し、英国、ドイツ、オーストラリアがそれぞれ1桁台半ばから後半の伸びを示し、シェアを伸ばした。
国際開発ライセンス事業の既存店売上高は3.4%増となり、日本では引き続き好調で、中国ではマクロ経済的な圧力が続く中、安定したシェアを獲得した。
イアン・ボーデンが2026年第1四半期の決算説明会で述べたところによると、米国の直営店のマージンは容認できないとの指摘があり、同社はフランチャイズと直営店の最適なバランスを積極的に見直している。
2026年第1四半期決算説明会におけるイアン・ボーデンによると、マクドナルドは2月に発表した2026年通期の業績目標を再確認し、為替レートは現在の為替レートに基づいて0.20ドルから0.30ドルの通期EPSの追い風になると予想した。
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マクドナルドの財務：季節的に軟調な四半期の営業レバレッジ
マクドナルド株は一貫した営業利益率のストーリーを提供しており、2026年第1四半期は収益が軽い四半期という季節的リズムの中で堅実な収益性を示している。
2026年第1四半期の総収益は65.2億ドルで、2025年第4四半期の70.1億ドルと比較すると、通常の前期の季節性を反映している。
2026年第1四半期の売上総利益率は55.9%で、直近のピークであった2025年第3四半期の58.0%から低下し、マクドナルドが2025年半ばまで維持していた57.9%から58%の範囲を下回った。
売上総利益は前年同期比9.2％増の36億4,000万ドルで、売上高の伸び率と一致した。
営業利益は2026年第1四半期に29億5,000万ドルとなり、2025年第1四半期の26億6,000万ドルから前年同期比11.2%増加した。
営業利益率は2025年第1四半期の44.6%から2026年第1四半期には45.3%に拡大し、2025年第2四半期と第3四半期にマクドナルドが記録した47.2%から47.4%の範囲に戻ることなく、谷から大幅に回復した。
バリュエーション・モデルの評価
TIKRのバリュエーション・モデルでは、マクドナルドの株価を429ドルとし、今後4.6年間で、現在の株価約284ドルから約51%上昇し、年率換算で9.3%のリターンが得られるとしている。
ミッドケース・シナリオでは、売上高年平均成長率4.8%、純利益率34.2%を想定しており、マクドナルドの直近1年間の純利益率32.6%を小幅に上回っている。
第1四半期の売上高は前年同期比9.4%増となり、営業利益率は44.6%から45.3%に拡大した。
通期ガイダンスの再確認は、バリュー、マーケティング、メニューの3対3の実行と相まって、投資ケースをそのまま維持している：マクドナルドの株価は、ファンダメンタルズ・リスクの再測定ではなく、モデルによる公正価値の基本推定値に対してディスカウントされた水準で取引されている。
マクドナルドは力強いトップラインの伸びと営業利益の上振れを記録したが、米国における直営店のマージンは依然として未解決の圧力ポイントのままであり、ここから投資テーゼがどのように変化するかを決定する。
強気のケース
- 世界の既存店売上高は3セグメント全体で3.8％増、米国とIOMはそれぞれ3.9％増。
- 営業利益は前年同期比11.2％増の29.5億ドルで、過去8四半期で最も高い前年同期比成長率を記録。
- 米国の新飲料プラットフォームは5月に全店で開始され、ドイツとカナダでも同時に開始された。
- マクドナルドは2026年通期のガイダンスを再確認し、0.20ドルから0.30ドルの外貨建てEPSの追い風を見込んでいる。
ベアケース
- イアン・ボーデン最高財務責任者（CFO）は、既存店売上高が3.9％増加したにもかかわらず、米国内直営店のマージンが容認できないと明言した。
- 4月の既存店売上高は、マインクラフト・プロモーションの周回遅れにより、米国およびIOMの両セグメントで若干のマイナスとなった。
- 牛肉インフレは高水準で推移しており、特に欧州で顕著であると言われている。経営陣は、中東戦争によるサプライチェーンの混乱が続いているため、2026年後半から2027年にかけてコストインフレが高まるリスクが高まっていると指摘した。
- 低所得者層の来店客数は減少を続けており、経営陣は、ガソリン価格の上昇がこの層には不釣り合いな影響を与え、McValueプラットフォームが維持するよう設計されている顧客層そのものに構造的な足かせとなることを認めた。
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