RTX株の主なポイント
- RTXコーポレーションの第1四半期の売上高は221億ドルとなり、調整後ベースで前年同期比9%増となった。
- 第1四半期の営業利益は29億1,000万ドルに達し、前年同期比21%増となり、営業利益率は13%に拡大した。
- レイセオン部門の営業利益は前年同期比25%増となり、営業利益率は150ベーシスポイント拡大して12%となった。
- TIKRのモデルでは、RTX株の2030年12月時点の価値は約218ドルと算出されており、現在の株価184ドルから約19%のトータルリターンが期待されます。
RTXの損益計算書には、現在の株価が十分に反映していない要素が示されています。過去の財務実績とTIKRのバリュエーションモデルを詳細にご確認ください。TIKRでRTXの株価データを無料で確認する →
RTX株、第1四半期に10%の有機的成長を記録 防衛・アフターマーケットが営業レバレッジを牽引
RTXコーポレーション（RTX）は2026年第1四半期の決算を発表し、この航空宇宙・防衛大手は2つの需要サイクルの交差点に位置づけられました。同社は調整後売上高221億ドル、調整後EPS1.78ドルを報告し、コンセンサス予想を17%上回りました。
RTXは3つの事業セグメントで運営されている。アビオニクス、電力システム、航空機部品を製造するコリンズ・エアロスペース、民間および軍用ジェットエンジンを製造するプラット・アンド・ホイットニー、そしてミサイルシステム、レーダー、統合防空プラットフォームを製造するレイセオンである。
売上高の伸びは3つのセグメントすべてで均衡しており、民間アフターマーケット売上高は14％増、防衛売上高は9％増、民間OEM売上高は6％増となった。
レイセオンが最大の注目点となり、66億ドルの新規受注を獲得し、四半期末時点で全社ベースの受注残高は前年同期比25％増の過去最高となる2,710億ドルを記録した。
クリス・カリオCEOは、利益率拡大の要因として生産性の向上を挙げ、RTXが従業員数をわずか1％増に抑えながら、有機的売上高を二桁成長させたことを指摘した。
カリオ氏は第1四半期の決算説明会で、生産性向上について次のように直接言及した。「従業員数をわずか1％増に抑えながら、有機的売上高とセグメント利益を2桁成長させた。」
またカリオ氏は、トマホーク、AMRAAM、スタンダード・ミサイル・ファミリーを対象とした国防総省との枠組み契約（現在の受注残をはるかに超える生産見通しを示すもの）が、この2,710億ドルという数字にはまだ反映されていないことも確認した。
民間部門では、プラット・アンド・ホイットニー（P&W）におけるGTFエンジンのMRO（整備・修理・オーバーホール）生産量が前年同期比23％増加した一方、PW1100機群の地上待機機数は昨年末比で15％減少した。これは、過去2年間にわたりP&Wの利益率を圧迫してきた機群管理プログラムにおいて、継続的な進展が見られることを示唆している。
RTXは通期の調整後1株当たり利益（EPS）見通しを6.70ドルから6.90ドルの範囲に上方修正し、上下限ともに0.10ドル引き上げるとともに、調整後売上高見通しを5億ドル増の925億ドルから935億ドルの範囲に引き上げた。
RTXの営業利益率13％は、コスト構造が正しい方向へ変わり始めていることを示唆
RTXは第1四半期に45億9,000万ドルの売上総利益を計上し、6四半期連続で前年同期比の拡大傾向を維持した。
第1四半期の営業利益率は13%に達し、過去8四半期の損益計算書において最高値を記録しました。これは、コスト構造が防衛分野の売上高を持続的な収益性へと転換しつつあることを初めて裏付けるものです。
その原動力は需要だけでなく、コスト管理にある。第1四半期の営業費用は16億8000万ドルに減少、売上高が伸び続ける中でも過去5四半期で最低の水準となった。
販売管理費（SG&A）は11億2,000万ドルとなり、前年同期の12億3,000万ドルを下回った。これは、RTXが生産拡大に伴う間接費の比例的な増加を抑制していることを示す証拠である。
第1四半期の売上高は前年同期比9％増、営業利益は21％増となり、この差こそが、現在の株価水準におけるRTX株の損益計算書上の最も明確な根拠となっている。
営業利益率ではRTXがLMTやLHXを上回るが、ノースロップ・グラマンの安定性が競争上のベンチマークとなっている
RTXは2026年第1四半期に13%の営業利益率を記録し、 12％のL3Harris Technologies（LHX）および11％のLockheed Martin Corporation（LMT）の両社を上回り、2024年半ばまで同社を同業他社グループの最下位に留まらせていた8四半期にわたる格差を埋めた。
一方、ノースロップ・グラマン（NOC）は、追跡対象となった8四半期のうち7四半期で12％を超える営業利益率を維持しており、RTXが現在追いついたものの、まだ複数期間にわたって持続できていない「安定性の基準」を確立している。
このチャートにおける最も重要な競争上の動向はLHXであり、同社は2四半期にわたり4%の営業利益率を記録した後、2026年第1四半期に12%まで回復した。これは、プログラム構成レベルでの利益率の変動が依然として同業他社レベルのリスクであり、RTXがこれまで回避してきたことを示唆している。
2024年第2四半期の9％から2026年第1四半期の13％へと向かうRTXの軌跡は、この期間において同業他社の中で最も急激な改善を示しており、この損益計算書の状況こそが、営業レバレッジの理論を単なる内部的なものではなく、競争力のあるものにしている。
2026年時点でRTX株は割安か？ TIKRの目標株価218ドルは、営業レバレッジが維持されれば「割安」と示唆
TIKRのモデルでは、2030年12月時点でのRTXの価値は約218ドルと算出されており、これは現在の株価184ドルから約19％のトータルリターン、つまり年率約4％の上昇を意味する。
この目標株価は、損益計算書に基づいて確立された理論に依拠している。すなわち、売上高よりも営業利益の伸びが速いという構造的条件こそが、このモデルの信頼性を支えるものであり、第1四半期における売上高9％増に対し営業利益21％増という乖離は、その方向性を示す最初の確固たるデータポイントである。
リスクとしては、経営陣が第1四半期において前年比での逆風要因として指摘した関税コストが再び加速し、防衛生産の拡大によってそれが完全に吸収される前に、営業費用の改善ペースを圧迫する可能性がある。
ウォール街の有望銘柄は、長く隠れたままにはなりません。TIKRを使えば、数千銘柄のアナリストによる格上げ、予想を上回る決算、売上高のサプライズを、発生したその瞬間に無料でキャッチできます →
RTXコーポレーションに投資すべきか？
真に判断するには、ご自身で数字を確認するしかありません。TIKRなら、プロのアナリストがまさにその疑問に答えるために使用する、機関投資家レベルの財務データに無料でアクセスできます。
RTXコーポレーションの銘柄ページを開けば、過去数年間の財務実績、ウォール街のアナリストが予想する今後数四半期の売上高と利益、時系列でのバリュエーション倍率の推移、そして目標株価が上昇傾向か下降傾向かを確認できます。
無料のウォッチリストを作成すれば、RTX Corporationをはじめ、注目している他のすべての銘柄をまとめて追跡できます。クレジットカードは不要です。自分で判断するために必要なデータだけを手に入れましょう。
