「Core & Main」株の主要指標
- 現在の株価：49ドル （2026年6月10日）
- 2026年度第1四半期 売上高：19億ドル、市場予想を0.85%上回る
- 2026年度第1四半期 調整後希薄化後1株当たり利益：0 .72ドル 、前年同期比+6%
- 2026年度第1四半期 調整後EBITDA：2億2,600万ドル、前年同期比+1％；マージン11.8％
- 2026年度第1四半期 売上総利益率：27 .2 %、前年同期比+50ベーシスポイント
- 2026年度通期見通し（再確認）：売上高78億 ～79億ドル、調整後EBITDA 9億5,000万～9億8,000万ドル
- TIKRモデル目標株価：64ドル
- 想定上昇率：30%
地方自治体の需要が堅調に推移し、Core & Mainの第1四半期売上高およびEPSが予想を上回る
Core & Main（CNM）は2026年度第1四半期、売上高19億ドルでスタートし、市場予想を0.85%上回りました。また、調整後希薄化後EPSは0.72ドルとなり、前年同期比6%増となりました。これは、同社が約10%の成長を遂げた前年同期との厳しい比較にもかかわらず達成されたものです。
この結果は、Core & Mainにとって最も厳しいエンドマーケットである住宅用区画開発が前年比で減少したにもかかわらず、公共部門の取引量が修繕・交換需要および高付加価値ソリューションカテゴリーの成長により堅調に推移したことで達成された。
粗利益率は、プライベートブランドの浸透、調達最適化、および厳格な価格設定の実行により50ベーシスポイント拡大して27.2%となり、経営陣が持続的であると指摘してきた構造的な改善の軌道を継続した。
マーク・ウィトコウスキー最高経営責任者（CEO）は、2026年度第1四半期の決算説明会で、「第1 四半期は、変動の激しいマクロ経済環境や前年同期との比較が厳しい状況にもかかわらず、堅調な業績を達成した」と 述べ、この業績を、継続的な自治体の修繕・更新需要および全支店ネットワークにおける厳格な業務執行に直接結びつけた。
スマートユーティリティおよび処理プラントソリューションはいずれも市場平均を上回る成長を記録し、スマートユーティリティは一桁台後半、処理プラントは二桁の伸びを示した。また、同社は前四半期に獲得した「米国史上最大規模のスマートユーティリティ契約」に続き、さらに複数の大規模かつ複数年にわたるプロジェクトの受注を確保した。
防火設備の売上高は前年同期比17％増となった。これはデータセンター建設活動、集合住宅向け需要、および鋼材価格の上昇による恩恵を受けたものであり、経営陣は、Core & Mainが好調なエンドマーケットの追い風に加え、同製品ラインにおいてシェアを拡大していると指摘した。
Core & Mainは当四半期に5カ所の新規拠点を開設し、2026年度には過去最多となる8～10カ所の開設に向け順調に進んでいる。これにより、サービス浸透率が低い市場へローカルサービスモデルを拡大している。一方、M&A案件のパイプラインは著しく活発化しており、経営陣は評価プロセスの最終段階にある複数の案件があることを示唆している。
同社は第1四半期に8,800万ドル相当の自社株買いを行い、発行済み株式数を約180万株削減した。これは同社史上最大の単一四半期における公開市場での自社株買いであり、2025年度累計の自社株買い額はすでに1億2,500万ドルに達しており、 これは2025年度通期の自社株買い総額の約80％に相当する。
ロビン・ブラッドベリー、 最高財務責任者（CFO）は、2026年度第1四半期の決算説明会で通期の業績見通しを概説し、住宅市場の比較対象が緩和され、すべてのエンドマーケットで蓄積されてきたプロジェクトの受注残が消化され始めるにつれ、第2四半期は前四半期比でわずかな増収、第3四半期および第4四半期は1桁台前半から中盤の成長を見込むと示唆した。
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Core & Main株は割安か？ TIKRのベースケースは30%の上昇余地を示唆
TIKRのベースケースでは、Core & Main株の2031年1月時点の株価は約64ドルと評価されており、現在の株価49.44ドルから約30％のトータルリターン、つまり約5年間で年率換算約6％のリターンが示唆されています。
自治体の勢いが持続し、スマートユーティリティおよび処理プラントソリューションがそれぞれ約15％および25％という5年間の年平均成長率（CAGR）で成長し続ける場合、ハイケースでは株価は約86ドルとなり、これは約73％のトータルリターン、あるいは年率換算で約7％に相当します。
ベースケースでは、年間約2%の緩やかなPERの圧縮を想定しており、2035年1月までに約72ドルとなり、総リターンは約46%、年率換算で約5%となります。
住宅市場が低迷し続け、地方自治体の取引量が減少した場合、ローケースでは株価は約59ドルとなり、これは約19％のトータルリターン、年率換算で約2％に相当します。
Core & Mainの2026年度第1四半期の業績は？
Core & Mainは2026年度第1四半期、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）0.72ドル（前年同期比6%増）を計上し、純売上高は19億ドルで、市場予想を0.85%上回りました。
プライベートブランドの成長、調達プロセスの最適化、そして厳格な価格設定の実行に支えられ、売上総利益率は50ベーシスポイント拡大して27.2%となりました。
スマートユーティリティおよび処理プラントソリューションはいずれも市場平均を上回る成長を記録し、防火設備の売上高はデータセンター需要と鋼材価格の上昇により17%増加しました。
経営陣は、通期の売上高見通しを78億～79億ドル、調整後EBITDAを9億5,000万～9億8,000万ドルと再確認し、下半期に収益の伸びが加速することへの自信を示した。
Core & Main株は割安か？
TIKRのベースケースでは、Core & Mainの株価は2031年1月までに約64ドルになると評価しており、これは現在の株価約49ドルから約30％のトータルリターン、年率換算で約6％に相当する。
同社は第1四半期に売上総利益率を前年同期比で50ベーシスポイント拡大し、ベースケースの利益想定を支える構造的な改善の軌道を継続している。
重要な変数は自治体の需要の持続性である。修繕・更新活動が継続し、スマートユーティリティ契約の獲得が二桁成長を維持すれば、ベースケースは十分に裏付けられる。
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