オラクル社の株式に関する主要指標
- 株価：201ドル（2026年6月10日）
- 2026年度第4四半期 総売上高：192 億ドル、前年同期比+21%
- 2026年度第4四半期 非GAAPベース1株当たり利益（EPS）：2 .11ドル 、前年同期比+24%
- 2026年度第4四半期 クラウドインフラストラクチャ売上高：58億ドル、前年同期比+93%
- 2026年度第4四半期 クラウド売上高合計：99億ドル、前年同期比+47%
- 2027年度 非GAAPベース1株当たり利益（EPS）見通し（上方修正）：8.05ドル、為替変動の影響を除くと前年比+18%
- TIKRモデル目標株価：約 602ドル
- 想定上昇率：約199%
オラクル、クラウドインフラ収益がほぼ倍増し、四半期業績は過去最高を記録
オラクル・コーポレーション（NYSE: ORCL）は6月10日、2026年度第4四半期の過去最高業績を発表しました。総売上高は前年同期比21%増の192億ドル、クラウドインフラストラクチャ売上高は93%増の58億ドルに達しました。
今四半期の決定的な数字は、6,380億ドルに達する残存履行義務額です。これは第4四半期だけで5,530億ドルから850億ドル増加したもので、同業他社には到底及ばない、複数年にわたる契約収益の見通しを提供しています。
58億ドルに達したクラウドインフラストラクチャ売上高は、顧客がAIワークロードとデータベース移行の両方でOracle Cloud Infrastructureを選択していることを反映しており、世界全体のGPU稼働率が97.5%に達していることは、供給が依然として需要を大幅に下回っていることを裏付けている。
最高財務責任者（CFO）のヒラリー・マックスソン氏は、第4四半期の決算説明会で、「第4四半期の堅調な業績は、顧客からの強い需要と、将来の収益に対する当社の可視性の高まりを反映している」と述べ、 と述べ、2030年度までの売上高年平均成長率（CAGR）31％、1株当たり利益（EPS）CAGR 28％という長期的なアナリスト・デイ目標を再確認した。
インフラ、データベース、クラウドアプリケーションにわたるオラクルのフルスタック戦略は、競合他社が単一レイヤーに限定されつつある中、企業のAIに関する意思決定の中心に同社を位置づけ、現在のインフラ構築サイクルをはるかに超えて広がる競争上の優位性を生み出している。
第4四半期のマルチクラウド・データベースの売上高は前年同期比404％増、受注高は325％増となり、企業がクラウド環境全体でAI対応のデータインフラを必要とする中、オラクルのデータベース事業が第2の成長段階に入っていることを示唆している。
米国人事管理局（OPM）は、2027会計年度初頭にFusion HCMに関する全庁的な契約をオラクルに授与すると発表しました。これにより、Fusionの顧客数が300社以上増加した四半期において、注目度の高い政府機関顧客の獲得が加わることとなりました。
クレイ・マグアーク最高経営責任者（CEO）は第4四半期の決算説明会で、オラクルが「今四半期に670億ドル規模のAIインフラ契約を締結した。その大部分はBYH（Bring-Your-Own-Hardware）または前払い方式であった」と述べた。この契約形態は、オラクルの純資本要件を削減しつつ、利益率を維持するものである。
オラクルの経営陣は、2027年度通期の総売上高について、為替変動の影響を除いたベースで34％増の約900億ドル、2027年度第1四半期のクラウド売上高について58％から64％の成長を見込んでいる。これは、6,380億ドルのRPO（収益予測）バックログを、オラクルがこれまでに開示した中で最も正確な将来の売上高の伸び率に換算したものである。
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インフラコストを営業レバレッジが相殺し、ORCL株の売上高成長が加速
オラクル社の株価は、直近の損益計算書において明確な営業レバレッジの成果を示しており、2026年2月28日終了四半期の営業利益は前年同期比27%増となったのに対し、同期間の売上高成長率は22%にとどまった。
売上高の伸び率は、2024年5月31日終了四半期の前年同期比3.3%増から、11.3%、12.2%、 14.2%、21.7%と加速しており、この5四半期にわたる減速から加速への推移は、オラクルのデータセンター拡張スケジュールと完全に一致している。
過去4四半期にわたり、売上高に占める総営業費用の割合は低下しており、インフラ構築に伴う粗利益率への圧力を吸収しつつ、営業利益率は前年同期の31.3%から直近の報告四半期では32.7%へと拡大した。
オラクルの粗利益率は、インフラ収益の拡大に伴い低下し、2024年5月31日終了四半期の72.5%から、2026年2月28日終了四半期には64.6%となった。 これは損益計算書が裏付ける意図的なトレードオフであり、粗利益率の低下と引き換えに、クラウドインフラ事業は現在93％の成長率を達成している。
2026年、オラクル株は割安か？ TIKRの602ドルモデルは「イエス」と示唆
TIKRのベースケースでは、2030年5月までにオラクル社の株価は約602ドルになると予測しており、これは現在の株価約201ドルから約199%のトータルリターン、あるいは4年間で年率約32%のリターンを意味します。
もしオラクルのクラウドインフラ事業が、経営陣が説明した利益率の推移を維持し、契約収益がフル稼働した状態で投資資本利益率（ROIC）が20％台後半となるならば、モデル前提に組み込まれた年率約0.5％の緩やかなPER圧縮を前提としても、ミッドケース目標である約602ドルは達成可能である。
2035年度まで年平均成長率（CAGR）約26%での持続的な売上高成長と、27%に向けて拡大する純利益率を組み合わせれば、ハイレンジ・モデルにおいて株価は約1,263ドルに近づき、年率換算で約32%のリターンが期待できる。
AIインフラ需要が大幅に鈍化したり、2027年度の700億ドルの純設備投資計画が、計画されている400億ドルの借入・株式調達を超えてオラクルのバランスシートに負担をかける場合、ローケースシナリオでは株価は約864ドル、年率リターンは約20%となる見込みです。
オラクルの2026年度第4四半期決算の業績は？
オラクルは2026年度第4四半期に、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）2.11ドル（前年同期比24％増）を計上し、総売上高は192億ドル（21％増）を記録した。 クラウドインフラストラクチャの売上高が牽引役となり、AIワークロードの需要が供給能力を上回り、GPU稼働率が97.5%に達したことで、93%増の58億ドルに増加しました。
オラクルは、当四半期に850億ドル増加し、6,380億ドルの残存履行義務額で年度を締めくくり、2027年度に向けた売上高の拡大傾向を裏付けた。
経営陣は、2027年度の非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）を8.05ドル、総売上高を約900億ドルと見込んでおり、これは為替変動の影響を除いたベースで34％の成長に相当する。
オラクル株は割安か？
TIKRのベースケースでは、2030年5月時点のオラクル社の株価は約602ドルと評価されており、これは現在の株価から約199％のトータルリターン、年率換算で約32％に相当する。
オラクルのクラウドインフラ事業は2026年度第4四半期に93%成長し、経営陣は2030年度までの売上高年平均成長率（CAGR）31%、EPS年平均成長率28%という目標を再確認した。
重要な変数はRPO（受注残）の売上化率です。6,380億ドルの受注残が公表されたスケジュール通りに売上へと転換されれば、ベースケースの予測は余裕を持って達成されることになります。
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