Celsius Holdings株の主なポイント
- 2026年第1四半期の売上高は前年同期比138%増の過去最高となる7億8,260万ドルに達した。
- 粗利益率は、新規買収ブランドの利益率の低さにより、前年同期の52%から48%に縮小した。
- 2026年第1四半期の営業利益は1億7,000万ドルに増加し、営業利益率は前年同期の19%から22%に拡大した。
- TIKRのモデルでは、Celsius Holdingsの2030年末時点の企業価値を約49ドルと評価しており、現在の株価29ドルから約68%のトータルリターンが見込まれます。
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Celsius Holdings、2026年第1四半期に過去最高の売上高を記録も、統合コストが粗利益率を圧迫
セルシウス・ホールディングス（CELH）は、2026年第1四半期に前年同期比138％増となる7億8,260万ドルの過去最高売上高を報告しました。これは、同社が初めてペプシコを通じて3つのブランドからなるエナジードリンクのポートフォリオを管理したことが要因です。
同社は、異なる消費者層に向けた3つのブランドを基盤とする機能性飲料プラットフォームである。具体的には、フィットネス志向の無糖エナジードリンク「CELSIUS」、女性向けライフスタイルブランド「Alani Nu」、そして男性消費者をターゲットとした従来型のエナジードリンク「Rockstar Energy」である。
CELSIUSブランドは、計画的なリセットサイクルに先立ち、意図的なSKU合理化プロジェクトにより販売速度の低い商品を棚から削減した結果、売上高は3億4,800万ドルとなり、前年同期比で約6％増加した。
Alani Nuの純売上高は3億6,800万ドルで、前年同期比で約60％の増収となり、同ブランドが新規販売拠点への積極的な拡大を進めたにもかかわらず、四半期を通じて販売速度指標は改善しました。
Rockstarは6,700万ドルの売上高を計上し、PepsiCoシステムへの統合が進み、第2四半期に向けてSKUの移行は実質的に完了した。
統合されたポートフォリオは、追跡対象チャネルにおける米国のエナジードリンクカテゴリーで約21％の売上シェアを占めており、CFOのジャロッド・ランガンス氏は、4月12日までの4週間時点でシェアが依然として拡大していることを指摘した。
セルシウスはアラニ・ヌーとの統合を前倒しで完了し、約5,000万ドルのシナジー効果を獲得した。ラングハンス氏はこれを「当社の事業モデルを簡素化し、より連携の取れた商業構造を構築する重要な進展」と評した。
当四半期のGAAP純利益は1億1,000万ドルに達し、2025年第1四半期に報告された4,400万ドルの2倍以上となった。
経営陣は第2四半期の粗利益率について、第1四半期と比較して「横ばい」となる見通しを示した。統合コストによる逆風が収まり、同社のオービットモデル、輸送コスト最適化、垂直統合の取り組みが定着するにつれ、第3四半期および第4四半期には改善が加速すると予想されている。
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セルシウス・ホールディングスの粗利益率は2026年第1四半期に後退したが、営業レバレッジはすでに現れ始めている
2026年第1四半期の売上高は7億8,260万ドルに達した。これは、3つのブランドポートフォリオがペプシコの全国流通システムを通じて運営された最初の完全な四半期である。
Alani NuとRockstarが、同社の原材料購入契約に完全に統合される前に、構造的に低いコストプロファイルで参入したため、粗利益率は48%に縮小した。
2026年第1四半期の販売管理費は2億1,000万ドルとなり、ポートフォリオの拡大に伴い、売上高に対する割合は劇的に縮小した。
売上高に占める割合としては、同項目は第4四半期の約32％から約26％に低下し、これはプラットフォームが、コストの比例的な増加を伴わずに買収による販売量を吸収していることを示す最も明確な兆候である。
営業利益は1億7,000万ドルに達し、3ブランド全体のコスト構造の合計を上回るペースで売上高基盤が拡大した結果、前年同期比で3倍以上に増加した。
営業利益率は22%に拡大し、統合に伴う一時的な影響で粗利益率が圧迫されているにもかかわらず、損益計算書のレバレッジ効果がすでに機能していることを証明した。
セルシウスの株価はモンスターやKDPに比べて粗利益率の割安感があるが、その差は2四半期で拡大した
モンスター・ビバレッジ（MNST）は2026年第1四半期に売上総利益率を55％に維持しており、過去8四半期にわたる比較期間を通じて、変動は最小限にとどまっている。
キュリグ・ド・ペッパー（KDP）は同四半期に53％の粗利益率を記録した。これは同社自身の50％台半ばの水準から徐々に低下しているものの、依然として構造的にはセルシウス・ホールディングスの現在の水準を上回っている。
セルシウス・ホールディングスの粗利益率48％は、比較期間において同業他社との間で最も大きな格差を示しており、この差は、買収したブランドがコスト構造を希薄化させた結果、過去2四半期で完全に拡大したものである。
TIKRによるCELH株の目標株価49ドル：売上高に続いて利益率の回復は起こるか
TIKRのモデルでは、セルシウス・ホールディングスの2030年末時点の企業価値を約49ドルと評価しており、これは現在の株価29ドルから約68％のトータルリターン、つまり年率約12％の上昇を意味する。
このモデルのリターンは、2026年第1四半期にすでに確認されている営業レバレッジが、粗利益率が50％台前半に向けて回復するにつれて相乗効果を発揮するかどうかにかかっている。これは、ラングハンス氏が4つの構造的イニシアチブを通じて提示したシナリオであり、2026年後半に本格化し、2027年にかけて改善が続くというものである。
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Celsius Holdings社の2026年の粗利益率に関するガイダンスは？
経営陣は、第2四半期の粗利益率について第1四半期の48％からほぼ横ばいになると見込んでおり、統合コストによる逆風が収まるにつれ、第3四半期と第4四半期には上昇すると予想しています。
目標は依然として粗利益率を50％台前半に戻すことであり、垂直統合イニシアチブの恩恵を十分に享受できるのは2027年になると見込まれています。
セルシウス・ホールディングスは配当を支払っていますか？
セルシウス・ホールディングスは普通株式の配当を行っていません。 同社は自社株買いに資金を充てており、2026年第1四半期には加重平均価格35.39ドルで約70万株を2,410万ドルで買い戻しました。取締役会が承認した3億ドルの自社株買いプログラムのうち、現在2億3,600万ドルが残っています。
