CVSヘルス株の主なポイント
- CVSヘルスは2026年第1四半期に998億5000万ドルの売上高を計上し、前年同期比6%増となった。
- 2026年第1四半期の営業利益は41億2,000万ドルに達し、前年同期比25%増となり、営業利益率は4%に拡大した。
- 売上総利益は前年同期比9%増の150億5,000万ドルに急増し、売上総利益率は15%と数四半期ぶりの高水準を記録した。
- TIKRのモデルによると、CVS株の2030年12月時点の株価は約128ドルと評価されており、現在の株価102ドルから約26%のトータルリターンが見込まれます。
TIKRの機関投資家向け財務ツールで、CVS Healthの利益率回復の全容を詳しく分析しましょう。TIKRでCVS株を無料で分析 →
CVSヘルス、第1四半期の予想を上回り、エトナの業績回復を受け2026年の業績見通しを引き上げ
CVSヘルス・コーポレーション（CVS）は、2026年第1四半期に998億5,000万ドルの売上高を計上し、売上高予想を上回ったほか、5月6日の決算発表を受けて通期の調整後EPS見通しを引き上げました。
今四半期の特筆すべき進展は、エトナの調整後営業利益が前年同期比で10億ドル以上改善したことだ。過去2年間、医療費の高騰が業界全体に重くのしかかり、エトナの業績を圧迫していた。
CFOのブライアン・ニューマン氏は第1四半期の決算説明会で、この動向を明確に述べた。「当社はエトナにおいて、前年同期比で10億ドル超の調整後営業利益の改善を実現した」
同社は2026年通期の調整後EPS予想を、従来の7.00～7.20ドルから7.30～7.50ドルに引き上げ、通年の総売上高は少なくとも4,050億ドルになると見込んでいる。
経営陣は、2028年までにエトナの長期的な利益率目標を達成するという目標を再確認し、デビッド・ジョイナーCEOは、同社が明確な道筋を進んでいると述べた。「修正後の見通しは、当社のガイダンス哲学の核心となる原則、すなわち『信頼できる目標、規律ある実行、そして市場を上回る成果を上げる明確な機会』を引き続き反映している。」
今後の展望として、CVSは2026年後半にローンチ予定のAIネイティブ型消費者エンゲージメントツール「Health100」プラットフォームに言及した。これは、支払者、PBM（医薬品給付管理会社）、薬局、医療提供者を単一のシステム上で結びつけるものである。
また同社は、CostVantage価格モデルと消費者向け薬局サービスの拡充を原動力に、GLP-1処方シェアを200ベーシスポイント改善した。
CVSによるAetnaの事業再建が触媒となっている——TIKRのインタラクティブチャートで営業利益の推移を確認しよう。TIKRでCVSの株価データを無料で閲覧 →
CVSヘルスの粗利益の転換は市場の予想を上回るペースで進んでいる
CVSは2026年第1四半期に150億5,000万ドルの売上総利益を計上した。これは少なくとも過去8四半期で最高の四半期数値であり、前年同期比9％の成長を示している。
2026年第1四半期の粗利益率は15%に拡大し、少なくとも過去2年間で最高水準を記録するとともに、2025年第4四半期に付けた12%の底値から急回復しました。
営業費用は109億3,000万ドルで、前四半期の108億6,000万ドルから実質的に横ばいとなり、売上総利益が回復する中でもコスト管理が維持されていることを示している。
2026年第1四半期には、売上総利益の伸びと営業費用の伸びの差が明確に拡大し、売上総利益が2四半期連続でコストベースを上回るペースで増加した。
営業利益は41億2,000万ドルとなり、前年同期比25％増を記録し、営業利益率は4％に達し、提供された過去8四半期のデータシリーズの中で最高水準となった。
前年同期（2025年第2四半期）の営業利益率は2%まで低下していたことから、今回の回復は単なる季節的な一過性の現象ではなく、重要な転換点であると言える。
ここでの営業レバレッジのメカニズムは単純明快だ。売上高は6％増、売上総利益は9％増となった一方、営業費用はこれらいずれの伸び率よりもわずかな増加にとどまった。
CVSはヒューマナとの営業利益率の差を縮める一方、ユナイテッドヘルスが業界の首位を維持
CVSヘルスは2026年第1四半期に4%の営業利益率を記録し、少なくとも過去8四半期で最高の数値となった。一方、競合保険会社のヒューマナは、医療費のピーク時の圧力に直面した同期間において0%にとどまった。
ユナイテッドヘルス・グループ（UNH）は直近の四半期で8％の営業利益率を維持し、過去8四半期にわたって一貫して両社に対して構造的な優位性を保っている。
より示唆に富む比較は、CVSとヒューマナ（HUM）の差である。CVSは2025年第4四半期にはマイナス1％にとどまっていたが、その後4％まで回復した。一方、ヒューマナは同四半期にマイナス2％を記録し、まだ同等の転換を示していない。
2025年第4四半期の1％という底値から2026年第1四半期の4％へと回復したCVSの利益率の推移は、同期間においていずれの競合他社も達成できなかった、より大きな四半期ごとの回復幅を示している。
2026年第1四半期のUNHの利益率8%はセクターの上限を示しており、CVSとユナイテッドヘルスとの間の4ポイントの差は、残された回復余地であると同時に、市場が依然として織り込んでいる割安感を表している。
2026年時点でCVS株は割安か？ TIKRの目標株価128ドルは、市場評価が後れを取っていることを示唆している
TIKRのモデルでは、CVSヘルスの2030年12月時点の価値を約128ドルと評価しており、これは現在の株価102ドルから約26％のトータルリターン、つまり年率約5％の上昇を意味する。
この目標株価を達成するには、2026年第1四半期に見られた粗利益率の回復が持続し、売上高がコストベースを上回るにつれて営業レバレッジが拡大し続ける必要がある。
2026年第1四半期に記録された15％の売上総利益率は、この軌道を裏付ける損益計算書上の最も明確な根拠であり、同四半期の営業利益41億2000万ドルという実績は、同社がすでにその改善を最終利益へと転換し始めていることを示している。
CVS株のTIKRモデル全文をご覧になり、利益率の前提条件についてご自身でストレステストを行ってください。TIKRでCVSの企業価値評価を無料で作成する →
CVSヘルス・コーポレーションへの投資はすべきか？
真に判断するには、ご自身で数字を確認するしかありません。TIKRなら、プロのアナリストがまさにその疑問に答えるために使用するのと同じ、機関投資家レベルの財務データに無料でアクセスできます。
CVSヘルス・コーポレーションの銘柄ページを開けば、過去数年間の財務実績、ウォール街のアナリストが予想する今後数四半期の売上高と利益、時系列でのバリュエーション倍率の推移、そして目標株価が上昇傾向か下降傾向かを確認できます。
無料のウォッチリストを作成すれば、CVSヘルス・コーポレーションをはじめ、注目している他のすべての銘柄をまとめて追跡できます。クレジットカードは不要です。自分で判断するために必要なデータだけを提供します。
TIKRでCVS株を分析するためのプロ向けツールを無料で利用 →
現在、CVSヘルスの株は買いでしょうか？
CVS株はアナリストから「買い」のコンセンサス評価を受けており、第1四半期決算を受けて2026年の調整後EPS予想を7.30ドルから7.50ドルの範囲に引き上げました。これは、市場が依然として改善するファンダメンタルズに追いつきつつあることを示唆しています。
