2026年7月時点のResMed株の主なポイント
- TIKRの中間ケースモデルは、ResMedの2030年目標株価を288ドルと算出しており、現在の株価から42%の総リターン（年率換算で9%）を見込んでいます。
- 19名のアナリストがこの銘柄をカバーしています：買い6、中立10、売り1、アウトパフォーム1、意見なし1。
- 4月30日、ResMedは3億4000万ドルでNoctrix社の買収を発表しました。このデバイス事業はResMedよりも高い成長率と粗利益率を誇り、6月1日にクローズする見込みです。
- ResMed株は、2026年6月2日のピーク時からの最大下落率（ドローダウン）から依然として30.59%下回って取引されています。
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ResMed株、3億4000万ドルのNoctrix買収で新たな成長エンジンを獲得
ResMed (RMD) は、4月30日に会計年度第3四半期を終了し、その時点で既に3億4000万ドルの取引に署名していました：それは、レストレスレッグス症候群（RLS）向けの薬を使わない神経刺激デバイスを製造するNoctrix Health社の買収で、2026年6月1日にクローズする見込みです。RLSは世界で3番目に多い睡眠障害であり、世界の成人の7%、米国だけでも1700万人に影響を与えており、ResMedはこの取引まで直接サービスを提供したことのない患者層です。
第3四半期決算説明会で、CEOのMick Farrellは買収の背景にある計算を直接説明しました：「その収益成長率はResMedよりも高く、粗利益率もResMedよりも高い。このタックイン買収に非常に興奮している」。この組み合わせ、つまりより高い成長率がより豊富な利益率プロファイルに積み重なることが、小さな取引を損益計算書上の四捨五入誤差ではなく、複数年にわたる上昇の源泉へと変えるのです。
Noctrix社は現在、年間約2400万ドルの収益run-rate（年間化ペース）を持ち、ResMedは統合コストが収益の拡大前に発生するため、この取引が2026年度第4四半期の非GAAP EPSを0.02ドル押し下げると見込んでいます。ResMedはこの買収資金を、3月四半期だけで生み出した5億2000万ドルのフリーキャッシュフローから調達しました。これは、同社が100%を超えるフリーキャッシュフロー転換率の連続を損なうことなく、第2の成長の柱を追加することを可能にする、そのようなバランスシートの強さの一例です。
これが現在ResMed株の再評価を引き起こしている展開です。ほぼ完全に閉塞性睡眠時無呼吸症（OSA）を中心に構築されてきた企業が、中核事業が四半期ごとに生み出すキャッシュを使って、2つ目の浸透率の低い障害への参入を買収によって実現したのです。
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ResMed株、6月のピーク時からの最大下落率から31%下回る水準に位置
ResMed株は2026年6月2日に最大38%のドローダウン（最大下落率）を記録し、ここ数年で最悪の下落局面を経験しました。その後、株価は幾分か回復してきましたが、Noctrix買収がストーリーに新たな成長ラインを追加した後でも、株価は依然として同じ基準となるピークから31%下回って取引されています。
この買収にもかかわらずドローダウンは解消されておらず、これは市場がまだ、Farrellが説明会で述べたRLSの機会をResMedに評価していないことを示唆しています。
ウォールストリートは7月16日時点でResMed株について意見が分かれたままでした：19名のアナリストのうち、買い6、中立10、売り1、アウトパフォーム1、意見なし1です。平均目標株価は249ドルに位置し、現在の203ドルの終値から23%の上昇余地を暗示しています。この目標株価は3月の297ドルから現在の水準まで下落しており、株価の下落に追従しているだけで、先取りはしていません。
TIKR、ResMed株を288ドルと評価、Noctrixの成果を織り込み
TIKRの中間ケースモデルは、ResMed株を2030年6月までに288ドルと評価しており、現在の203ドルの株価から42%の総リターン（4年間で年率換算9%）を暗示しています。
この年率リターンは、現在ほとんどの低成長ヘルスケアの資本複利成長企業（compounder）が提供する水準を上回っており、ResMed株を壊れたストーリーではなく回復ストーリーとして位置づけています。このモデルは、Noctrixを中核の睡眠時無呼吸ビジネス自体が複利で成長し続ける上に純粋な上振れ要因として評価しており、四半期ごとのフリーキャッシュフローから全額調達された3億4000万ドルの取引が、投資家に立て直しを負担させることなく第2の成長の柱を追加するものとしています。
これが、288ドルを単一の新製品ラインに縛られた無理な目標ではなく、既存のフランチャイズに基づく下限ケースとする理由です。
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