フォード株の主な統計
- 6ヶ月のパフォーマンス:23
- 52週レンジ: $8 to $15
- バリュエーション・モデルの目標株価:17ドル
- インプライド・アップサイド: 8%
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何が起きたか？
フォード・モーターの株価は過去6カ月で約23%上昇し、直近では1株当たり14ドル近辺で取引されている。これは、業績の見通しが改善し、2026年の利益見通しが明確になったことに投資家が反応したためだ。
この上昇は、調整後EBITが80億～100億ドル、調整後フリー・キャッシュ・フローが50億～60億ドルと、2025年の水準から有意義な改善を示す指針を示したことで、フォードが2026年に利益を拡大できるという確信が高まったことを反映している。
投資家は、前年比で約10億ドルの関税コスト削減と、さらに10億ドルの産業コスト改善により、下振れリスクを軽減し、マージンの安定性が強化されるとの予想に好反応を示した。
フォードは、2025年通年の売上高1870億ドル、調整後EBIT68億ドル、フリー・キャッシュフロー35億ドルを発表し、株価は上昇した。
ジム・ファーリーCEOは、「我々の事業の収益力は加速している」と述べ、フォード・プロの660億ドル以上の収益と68億ドルのEBITが耐久性のある利益エンジンであることを強調した。
最近の提出書類では、機関投資家の積極的なポジショニングが見られた。LSVアセット・マネジメントは第3四半期に保有株を42万8900株減らし、ABNアムロ・インベストメント・ソリューションズはポジションを64.9％減らした。
一方、プロシェア・アドバイザーズは保有株を96%増やし、ING Groep NVは保有株を2400%以上増やした。
しかし、経営陣は先週宣言した1株当たり0.15ドルの四半期配当を再確認し、豊富なトラック・ミックス、フォード・プロの成長、2026年に向けたモデルeの損失縮小による利益改善を強調した。
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フォードは割安か？
バリュエーションの前提では、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率（CAGR）：2.4
- 営業利益率5.9%
- 出口PER倍率：7.6倍
アナリストの予測では、売上高は2025年の1,740億ドルから2028年には1,871億ドルに増加し、年率約2.4%の成長となる。
利益率の高いスーパー・デューティ、パフォーマンス・トリム、フォード・プロ・コマーシャル契約へのミックス・シフトが、業界環境がほぼ横ばいであっても収益の質を支えている。
営業利益率は6%近辺で、フォード・ブルーとフォード・プロが引き続き好調であることに加え、コスト削減、バッテリー調達の改善、関税費用の減少によりeモデルの損失が徐々に改善し、収益性が安定すると想定される。
経営陣は、2026年に約10億ドルの関税コスト削減とさらに10億ドルの産業コスト改善を見込んでおり、利益率の見通しを強化している。
これらのインプットに基づき、バリュエーション・モデルは目標株価を17.38ドルと見積もり、今後2.9年間の総アップサイドを約23.1 %、年率換算リターンを7.5%としている。
6%以上の上昇を割安とみなす枠組みのもとでは、現在の株価水準は割安に見える。
今後1年間の業績は、いくつかのインパクトの大きい分野での実行にかかっている。フォード・プロ の拡大、スーパー・デューティとパフォーマンス・トリムの持続的な価格力、ソフトウ ェアと物理的サービスの継続的成長、規律ある資本配分は、収益耐久性の中心であり続ける。
現在の水準では、フォードは過小評価されており、積極的なトップライン成長よりも、マージンの安定性、フリーキャッシュフローの創出、資本配分の規律によって将来の業績が左右されると思われる。
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