CoreWeave株の主要統計
- 過去6か月間のCoreWeave株価変動: 23%
- 9月28日時点の$CRWV株価: $85
- 52週高値: $153
- $CRWV株価目標: $142
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何が起きたのか？
今週、米国債利回りは2007年以来の高水準に達した。10年債利回りは約5.17%付近で、1月から約1パーセントポイント上昇している。
これはAI関連企業にとって悪いニュースだ。利回りの上昇は、企業が借り入れのためにより多くのコストを支払わなければならないことを意味する。
JPモルガンは、2030年までに4.1兆ドルのAI関連債務が発行されると推計している。
アマゾン、グーグル、メタ、マイクロソフトは投資適格の信用格付けを有しており、低コストで借り入れができる。一方、規模の小さいプレイヤーには余裕が少ない。
既にいくつかのひずみが見え始めている。オラクル（ORCL）は、ニューメキシコ州のデータセンター計画について「不可抗力」通知を出したとの報道を受け、今週7%下落した。
オラクルは計画が予定通り進行中だと述べている。また、ソフトバンクはジャンク債で111億ドルを調達し、利回りは最大9.75%に達した。
貸し手もより慎重になっている。ある貸し手は、市場が真に興味を持っているのは約50社ではなく、約20社のネオクラウド企業だと述べた。
CoreWeave（CRWV）はデータセンター建設に多額の債務に依存している。同社の最新の提出書類によれば、金利が1パーセントポイント上昇するごとに、変動金利債務の利払い費用が約3000万ドル増加する可能性があるという。
利払いコストは既に上昇している。第2四半期の利払い費用は前年同期の2億6700万ドルから6億4000万ドルに増加した。
CoreWeaveは第3四半期に8億6000万ドルから9億4000万ドルの利払い費用を見込んでいる。
一方で、事業は急速に成長している。第2四半期の売上高は112%増の26億ドルに達し、受注残高は1042億ドルに達した。
経営陣は、近い将来のキャパシティは実質的に完売状態だと述べた。また、7月には価格を約25%引き上げた。
CoreWeaveは過去1年間で平均借入コストを約3パーセントポイント引き下げており、これにより年間約11億ドルの利払いが節約される。
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市場がCoreWeave株について伝えていること
これまでのところ、CoreWeave株は持ちこたえている。オラクルが下落する中、今週はほぼ8%上昇したが、最新のセッションではほぼ3%下落して終わった。
その理由は需要にある。多くの専門家は、AI需要がコスト上昇を吸収できるほど強力だと信じている。
American Computeのバーニー・マーギュリーズは次のように要約した。「もしあなたがAnthropicと契約しているなら、50ベーシスポイントで本当に止まるだろうか？」
それでも、CoreWeave株には実質的なリスクが伴う。
同社は今年、350億ドルから390億ドルの設備投資を計画しており、その多くは債務で賄われる予定だ。
もし利回りが上昇し続ければ、CoreWeave株の投資家は利払いコストを注視することになるだろう。
金利上昇はAIインフラ構築をより高コストにするが、強力な需要がCoreWeaveにそれを吸収する余地を与えている。
CoreWeave株はここからどれだけ上昇する可能性があるか？
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