主なポイント
- Snowflake株は4月初旬以降114%上昇し、2四半期連続の業績上方修正と、2027年度の製品売上高見通しを60億700万ドルに引き上げたことで押し上げられた。
- 第2四半期の製品売上高は前年同期比37%増の14億9000万ドルとなり、3四半期連続で加速。CEOのSridhar Ramaswamy氏は、その加速の約半分をAI製品が牽引したと説明した。
- アナリストのレーティングは「買い」34、「アウトパフォーム」9、「保有」6で、平均目標株価は424ドルと現在の株価から30%上昇余地がある。
- TIKRのモデルは同社株を867ドルと評価しており、2031年1月までに164%の上昇余地があることを示唆している。
Snowflake株は4月以降2倍に上昇し、ストリートは依然として上昇余地を見ている。TIKRで成長と目標株価を無料で比較確認しよう →
AI需要の加速によりSnowflake株が4月以降2倍になった理由
Snowflake (SNOW)株は4月初旬以降114%上昇した。AIモデルが既存のビジネスモデルを破壊する恐れからソフトウェア株が低迷した年において、2四半期連続で業績が予想を上回り、業績見通しを引き上げたことで、4月の安値122ドル付近から9月28日の終値328ドルまで上昇した。
最初の上昇は5月27日に始まった。Snowflakeは第1四半期の売上高が13億2000万ドルの予想に対し13億9000万ドルを報告し、2027年度の製品売上高見通しを58億4000万ドルに設定、さらにAmazon Web Servicesに対して5年間で60億ドルのAIコンピュート支出を約束した。株価は数日で280ドル近くまで急騰した。
9月にはさらに大きな動きがあった。9月2日、Snowflakeは第2四半期の製品売上高が前年同期比37%増の14億9000万ドルであることを報告し、通期の見通しを60億700万ドルに引き上げた。株価は翌日に20%以上跳ね上がり、2021年12月以来の高値に達した。
AI製品がその加速の約半分を牽引し、特に9,100以上のアカウントを獲得したコーディングアシスタント「Cortex Code」が主導した。しかし、Ramaswamy氏が第2四半期決算説明会で強調したのは、プラットフォームの残りの部分に関する点だった：「SnowflakeでAIを使用する顧客はデータプラットフォーム全体でより多くを消費し、当社ビジネスに構造的な乗数効果をもたらしています。」この乗数効果が重要なのは、中核となるデータビジネスはAIワークロードよりも高いマージンを生み出し、非GAAP営業利益率は依然として400ベーシスポイント以上拡大して15%に達したからだ。
9月下旬、Snowflakeが35億ドルのゼロクーポン転換社債の発行を提案すると発表した後の2%の下落は、この上昇トレンドにほとんど影響を与えなかった。この2倍の上昇は、AIと中核事業の両方で報告された加速に支えられており、単なるセンチメントによるラリーとして片付けるのは難しい。
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Snowflake株はウォール街の上昇する目標株価を上回る上昇を見せた
Snowflake株は「買い」34、「アウトパフォーム」9、「保有」6、「意見なし」1、「アンダーパフォーム」1、「売り」1のレーティングを持ち、その平均目標株価424ドルは現在の株価から30%上にある。また、47人のアナリストが目標株価を公表している。
平均目標株価は、4月末の233ドル（当時の終値は136ドル）から82%上昇した。しかし、株価はそれよりも速く上昇し、ウェルズ・ファーゴがストリート最高の525ドルという目標株価を設定したにもかかわらず、上昇余地は71%から30%に縮小した。
TIKRはSnowflake株を867ドルと評価、ストリートの424ドルを大きく上回る
TIKRの中間シナリオモデルは、Snowflakeを2031年1月までに867ドルと評価しており、現在の株価328ドルから164%の総リターン（年率25%、4.3年間）が期待できることを示唆している。
この年率リターンは、2倍上昇した後の大半の大型ソフトウェア銘柄が提供する水準を大きく上回っている。
ストリートの平均424ドルとのギャップは、時間軸の違いに起因する。アナリストは12ヶ月先を評価するのに対し、このモデルは、Ramaswamy氏が第2四半期決算説明会で説明した「中核事業＋AI」の加速がさらに5年間続くことを評価に織り込んでいる。
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