CoreWeave株の主要統計
- 過去6か月間のCoreWeave株価変動: -48%
- 10月16日時点の$CRWV株価: $61
- 52週高値: $142
- $CRWV株価目標: $141
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何が起きたのか？
CoreWeave（CRWV）の株式と債券は先週売り込まれ、株価は25%下落した。
同社の2030年債の利回りは500ベーシスポイント上昇して16%近くに達し、債務不履行に対する保険コストは約1,200ベーシスポイントに上昇した。ロイター通信はこれを深刻な苦境の兆候と呼んだ。
引き金となったのは大手クラウド企業の第3四半期決算報告で、データセンターの遅延や設備投資の伸び鈍化が示唆されたことだ。
投資家はその後、CoreWeaveのような「ネオクラウド」企業を売り浴びせた。これらの企業はチップ、土地、エネルギー代を賄うために多額の借り入れを行い、収入は後から得られる構造になっている。
CEOのマイク・イントレーターは従業員に対し、市場は時に「誤解し、非合理的に行動する」ことがあると述べた。また、受注残高は同社の債務を十分にカバーしているとも語った。
LSEGのデータによると、CoreWeaveはこれまで一度も黒字化したことがない。2025年には売上高51億ドルに対し、純損失12億ドルを計上した。
今年の売上高は倍増する見込みだが、設備投資は4倍に増加すると予想されており、より多くのキャッシュアウトフローが発生することを意味する。
投資家は500億ドルの債務負担を指摘しており、一部はMetaやOpenAIのような顧客とチップメーカーとの間の「循環融資」を懸念している。
ヘッジファンドの創設者アルベルト・ガッロは、CoreWeaveは資本注入または公的支援を必要とすると述べ、自身のファームはCoreWeave債券に対する売りポジションを保有している。
ガートナーによると、CoreWeaveは売上高と支出のギャップに最もさらされているネオクラウド企業の一つである。同社は、ネオクラウドプロバイダーの80%が2030年までに独立した事業運営を停止すると予想している。
イントレーターCEOがIPO以降、ほぼ10億ドル分の自社株を売却したというニュースも状況を改善していない。
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市場がCoreWeave株について伝えていること
CoreWeave株に関する議論は、資金調達を巡るものだ。
第2四半期決算説明会では堅調な数字が示された。売上高は2倍以上に増加し、同社は近い将来のキャパシティが実質的に完売状態であると述べた。
また、1,042億ドルの受注残高に加え、250億ドル以上の新規コミットメントがあった。
第2四半期の設備投資は94億ドル、支払利息は前年の2億6700万ドルから6億4000万ドルに増加した。
CFOのニティン・アグラワルは、第3四半期の支払利息が8億6000万ドルから9億4000万ドルになると見込んでいる。
Nvidiaは2032年4月までにCoreWeaveの未販売キャパシティを購入することに合意しており、ムーディーズはこのテック巨人が投機目的でチップを購入しないと指摘した。
それでも、あるアナリストは、債券市場での売りが「自己実現的な予言になるリスクがある」と警告した。
CoreWeave株の今後は、同社が受注残高を履行する資金を調達できるかどうかにかかっている。
では、CoreWeave株の実際の価値は？
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