主なポイント
- フォード株は今年7%下落し、10月16日の終値は$12.43。5月下旬にフォード・エナジーへの期待で52週高値$17.78を付けた後の調整局面にある。
- アナリスト評価は、買い推奨5、アウトパフォーム3、中立12、意見なし1。平均目標株価は$15.61で、現在の終値から25.6%上昇余地を示す。
- フォードは現在、調整後EBITを100億ドルから110億ドルと見込んでいる。
- 最も低いストリートの目標株価である$12.80でさえ、現在の株価を上回っている。
フォード・モーター・カンパニー (F) 株は今年6.8%下落し、10月16日の終値は$12.43。新規の蓄電池事業への期待で上昇した後、その反動で調整が進んでいる。
しかし、自動車事業自体は悪化していない。フォードは今年2度にわたり利益見通しを上方修正しており、ウォールストリートの平均目標株価は現在の株価から25.6%上にある。
フォード株を$17.78まで押し上げた蓄電池への賭け
年明けは厳しいスタートだった。フォード株は3月上旬の$14半ばから下落し、第1四半期末の終値は$11.54だった。
5月に状況が変わった。フォードは5月11日にフォード・エナジーを立ち上げ、ケンタッキー州の遊休電池工場を転用して電力会社やAIデータセンター向けのグリッド規模蓄電設備の製造を開始した。1週間以内に、EDF Power Solutions North Americaと最大20ギガワット時の蓄電容量を2028年から供給開始する5年間の基本合意を締結した。
上昇は順調ではなかったが（ブルームバーグは5月15日、フォードが2024年以来の大幅下落に向かうと報じた）、株価は依然として5月に44%上昇し、高値$17.78を付けた。最初の顧客への納品が2027年末、EDFへの納品が2028年開始と計画されている事業にとっては大きな動きだ。
上方修正された予想もフォード株を支えられず
第2四半期でフォードは具体的な数字を示した。7月28日、フォードは売上高483億ドル（前年比4%減）、調整後EBIT 25億ドル（同17%増）を報告し、その後通期の調整後EBIT見通しを100億ドルから110億ドルへと、中間値で10億ドル上方修正した。
CEOのジム・ファーリーはフォード・エナジーについても言及した。「2028年の20ギガワット時のキャパシティの販売は、いわば3回目の攻撃中と言えるだろう」と、2026年第2四半期決算説明会で述べた。EDFは依然としてフォードが名前を挙げた唯一の顧客だった。
株価は8月上旬に$15弱まで上昇したが、その後その上昇分を失った。私の計算では、フォード株の第3四半期末の終値は$12.06で、6月末から13.2%下落した。ブルームバーグは9月30日、AIによる恩恵への期待が薄れる中、45%の上昇分が帳消しになったと報じた。
10月も状況は改善しなかった。10月2日、フォードは第3四半期の米国販売台数が6.6%減の509,764台だったと発表したが、F-150の生産に影響を与えたサプライヤー問題は通期EBIT見通しの範囲内に収まると見込んでいる。5月の高値から、フォード株は現在30.1%下落している。
フォード株が下落する中、ウォールストリートの評価は上向く
フォードは現在、買い推奨5、アウトパフォーム3、中立12、意見なし1の評価を得ている。これは2025年末の買い推奨1（中立17、売り1）から改善している。同期間、平均目標株価は20.1%上昇して$15.61となり、現在の終値から25.6%上にある。
最も低い目標株価$12.80でも、現在の株価より3.0%高い。株価は1月よりも低い水準にあるが、公表されている全ての目標株価は現在の株価を上回っている。
$12.43のフォード株を読む2つの視点
強気の材料は業績見通しだ。フォードは年明けに調整後EBITを80億ドルから100億ドルと見込んでいたが、現在は100億ドルから110億ドルと上方修正している。それにもかかわらず、株価は1月のスタート時点よりも低い水準で取引されている。
弱気の材料は2027年だ。CFOのシェリー・ハウスは、来年は第1四半期に計上した13億ドルの関税還付がなくなり、商品コストが3四半期分ではなく4四半期分かかると指摘し、EBITが成長するかどうかを判断するには時期尚早と述べた。
チャートからは蓄電池事業へのプレミアムは消えている。残っているのは、1月よりも高い利益予想と、より低い株価を持つ企業だ。フォードは2月10日の第4四半期決算で2026年の見通しを示した。2027年の見通しが明らかになる時、このギャップは埋まるか、あるいは埋まらないままとなる。
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