2026年8月時点でのCarrier Global株の主なポイント
- 業績上方修正: 第2四半期の売上高63.5億ドルは市場予想60.3億ドルを5.35%上回り、調整後EPS0.86ドルは予想0.82ドルを5.20%上回りました。フリーキャッシュフロー8.1億ドルは予想4.248億ドルを90.68%大幅に上回りました。
- 業績見通しの引き上げ: Carrierは通期の売上高見通しを約230億ドル、調整後営業利益を約35億ドル、調整後EPSを約2.90ドルに引き上げました。以前の見通しは約34億ドルと2.80ドルでした。
- データセンター需要の急増: データセンター受注が前年比4倍に跳ね上がり、総受注残高は80億ドルを超え、前年比約40%増加しました。
- 価格・コストの見直し: David Gitlin CEOは、Carrierは「価格とコストの両方でより良い仕事をしなければならない」と認め、営業利益率が前年比183ベーシスポイント低下した後、商業マージンを改善するためThomas Donatoを指名しました。
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Carrier、第2四半期決算は予想上回るもマージンは低下、受注残高は80億ドル突破
Carrier Global Corporation (CARR)は7月28日、第2四半期の売上高63.5億ドルを報告し、市場予想60.3億ドルを5.35%上回り、2026年後半に向けてCarrier株に新たな追い風をもたらしました。調整後1株当たり利益（EPS）0.86ドルは予想0.82ドルを5.20%上回り、フリーキャッシュフロー8.1億ドルは予想4.248億ドルを90.68%上回りました。経営陣は通期の業績見通しを、売上高230億ドル、調整後営業利益35億ドル、調整後EPS2.90ドルに引き上げました。以前の見通しは34億ドルと2.80ドルでした。
この引き上げの原動力はデータセンターです。第2四半期の全社受注は40%増加し、商業用HVAC受注は65%増、データセンター単独の受注は前年比4倍に跳ね上がりました。長期のハイパースケーラーおよびコロケーション契約を除く総受注残高は80億ドルを超え、前年比40%増、前期比20%増となりました。Carrierは現在、通期のデータセンター売上高を20億ドルと見込んでおり、以前の見通し15億ドルから上方修正され、同分野での売上高が2年連続で倍増する見込みです。CFOのPatrick Gorisは、2026年末時点での年間換算売上高（exit rate）を25億ドル超と見積もっており、Carrierがペースを維持するために米国で新工場を建設している理由です。
この成長には代償が伴いました。EBITDAマージン22.19%は前年比207ベーシスポイント低下し、EBITマージン17.24%は183ベーシスポイント低下しました。これは、関税価格の設定が関税自体の導入に遅れ、欧州および北米の新規建設における不利な製品構成が利益を圧迫したためです。GAAPベースのEPS0.60ドルは予想0.71ドルを14.96%下回り、調整後の好決算がビジネスにまだ残る実際のコスト圧力を覆い隠していることを思い起こさせます。現在Carrier株を評価する投資家は、拡大を続ける需要ストーリーと、追いつこうとしているコスト構造のバランスを取らなければなりません。
David Gitlin CEOはこの不足分を隠しませんでした。第2四半期決算説明会で、セグメントマージンの低下とCarrierの欧州事業におけるリーダーシップ変更について、「この次の章に関しては、言うまでもなく、価格とコストの両方でより良い仕事をしなければなりません」と述べました。Carrierは、Rockwell Automation、ABB、Boschの元幹部であるThomas Donatoを同セグメントの新責任者に指名し、今後数年間で営業利益率を中程度の10%台に押し戻す任務を負わせました。
住宅および軽商用需要も転換しました。CSA住宅部門の売上は9%増加し、Carrierは通期の見通しを高い1桁成長に引き上げました。一方、軽商用部門の見通しは横ばいから高い1桁成長に上方修正され、現場在庫が前年比20%減少しました。Carrier株は現在、マージンの計算がまだ修正を必要としているにもかかわらず、需要の強さに基づいて引き上げられた見通しを抱えています。
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TIKR、Carrier株を99ドルと評価、データセンター主導のマージン回復を織り込み
TIKRの中間ケースモデルは、Carrier Globalを2030年12月までに99ドルと評価しており、現在の株価62ドルから61%の総リターン、または4.4年間で年率11%のリターンを意味します。
4年以上にわたる年率11%のリターンは、Carrier株を典型的な工業株保有を上回る水準に位置づけ、依然としてモデルが示す価値よりはるかに低い水準で評価されています。
このギャップは、データセンター受注残高が売上高に転換されるにつれて縮小します。なぜなら、Carrierはすでに来年の年間換算25億ドルのデータセンター売上高（run rate）を契約需要に組み込んでいるからです。より大きな変動要因は、GitlinとDonatoが現在追求しているマージン回復であり、183ベーシスポイントのEBITギャップの一部を埋めるだけで、現在の見通しをはるかに超える収益力が生まれます。
TIKRのモデルは、Carrier株が2030年までに99ドルに達し、61%の総リターンを生むと見ている。 TIKRでCARR株を無料で確認 →
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