AMATの主要統計
- 過去30日間のパフォーマンス:-5
- 52週レンジ: $124 から $396
- バリュエーションモデル目標株価:$421
- インプライド・アップサイド: 19
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何が起きたか？
アプライド マテリアルズ投資家は、AIに牽引される旺盛な需要が半導体市場の他の部分で続く低迷を完全に相殺できるかどうかを議論している。人工知能に関連する支出は依然として堅調だが、より広範な回復のタイミングを巡る不確実性がセンチメントを慎重にしている。
株価が下落した主な理由は、投資家がAI以外の半導体設備投資、特にアプライド マテリアルズの収益の大部分を占めるメモリーや成熟ノードチップの回復が予想より遅いと見ているためだ。
サーバーやAIシステムに使用されるメモリの一種であるDRAMは、景気後退から回復し始めたばかりであり、価格は改善しているものの、その回復はまだ装置受注の回復にはつながっていない。同時に、NANDや ICAPSのような分野は、自動車、産業機器、民生機器に使用されるチップを含むが、依然として軟調であり、先端チップに対する旺盛な需要にもかかわらず、目先の業績予想の重石となっている。
ラムリサーチやKLAコーポレーションのように特定のプロセス工程に集中したエクスポージャを持つ同業他社に比べ、アプライド マテリアルズの幅広いポートフォリオは分散をもたらし、業績回復は単一の高成長セグメントよりもむしろ業界全体の回復に依存している。
最近、アプライド マテリアルズは長期見通しを強化し、ブリス・ヒルCFOは、AI関連のデータセンターへの支出が2026年に約6,000億ドル、2027年に約7,000億ドルに達すると予想され、先端ロジック、DRAM、パッケージの需要を牽引すると強調した。
同社はまた、最先端の生産能力は依然としてフルに活用されているが、高帯域幅メモリの生産には約3倍のウェーハ面積と約19の追加プロセス工程が必要であり、装置需要が大幅に増加すると指摘している。さらにヒルは、「需要シグナルは極めて強い」とし、AIインフラ拡大に伴う継続的成長への期待を裏付けた。
アナリストや機関投資家の動きもセンチメントを形成している。アナリストは、長期的な自信を反映し、目標株価を概ね400ドル台前半に維持しているが、短期的には意味のある上方修正がなかったため、勢いは限定的だった。
MORウェルス・マネジメントは新たに3,040株（約78万1,000ドル相当）を保有し、ワース・アセット・マネジメントは5,959株（約153万ドル相当）を追加した。
スパイア・ウェルス・マネジメントやKMGフィデューシャリー・パートナーズを含む他の企業はエクスポージャーを減らしたが、機関投資家の保有比率は約80.56%と依然として高く、目先の圧力にもかかわらず長期的な確信が続いていることを示している。
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AMATは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）：12.9
- 営業利益率32.8%
- 出口PER倍率：23倍
アプライド マテリアルズは、半導体製造の構造変化から恩恵を受けている。複雑化するチップは製造工程を増やし、ウェーハ1枚当たりの支出を増やす必要があり、長期的な収益成長を支えている。
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データセンターで使用される高度なロジックやメモリーチップは、より多くの成膜やエッチング工程を必要とするため、アプライド マテリアルズのツールに対する需要が直接増加する。ラムリサーチやKLAコーポレーションなどの同業他社に比べ、アプライド マテリアルズは製造プロセスの複数の部分に幅広く関与しているため、チップの複雑化に伴い、より多くの価値を獲得できる。
同社はより高度なシステムを販売し、長期的により安定した質の高い収益をもたらす定期サービス事業を成長させるため、マージンは拡大すると予想される。現在のバリュエーション倍率は約23倍で、過去の水準と同水準である。
今後12ヵ月間の業績は、DRAM投資の回復、AIインフラ投資の継続、チップメーカーの先端生産能力拡大のスピードに左右され、これらはすべて装置需要に直接影響する。
現在の水準では、アプライド マテリアルズの割安感は小幅にとどまっており、今後の業績はAI需要、メモリの回復、半導体の複雑化に伴う高収益成長の維持能力によって左右されるとみられる。
AMAT株の上昇率は？
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