ブロック株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -5.7%
- 52週レンジ： $44.3 to $82.5
- 現在の株価： $60.2
何が起きたか？
ブロック（XYZ）は2月26日、スクエアを通じ中小企業に、キャッシュアプリを通じ消費者にサービスを提供する決済・金融サービス企業だが、AIによる生産性向上でエンジニア1人当たりの生産コード出力が9月以降すでに40％以上上昇していることを理由に、従業員を1万人超から6000人弱に削減すると発表し、同時に2026年の調整後営業利益ガイダンスを前年比54％増の32億ドルに引き上げると発表した。
ジャック・ドーシー最高経営責任者（CEO）は2月26日、2025年第4四半期の業績とともにこの引き下げを発表した。この業績では、調整後の1株当たり利益が0.65ドルとコンセンサスを満たし、調整後のEBITDAは9億3,000万ドルとIBES予想の9億1,520万ドルを上回った。
ブロックの売上総利益の大半を生み出すピアツーピアの決済・バンキング部門であるキャッシュアプリの第4四半期の売上総利益は前年同期比33％増の18.3億ドルで、キャッシュアプリに組み込まれた短期消費者金融商品であるボローの取扱高は前年同期比223％増の185億ドルで、2021年に460億ドルの非公開評価を受けた後、現在約50億ドルの評価を受けているクラーナと比較しても遜色のないペースとなっている。
アムリタ・アフジャ最高財務責任者（CFO）は2025年第4四半期の決算説明会で、「2026年の調整後営業利益のガイダンスを32億ドルに引き上げ、前年比54％の成長と2025年比6ポイントのマージン拡大を反映する」と述べた。
モルガン・スタンレーは2月27日に株価をオーバーウェイトに格上げし、目標株価を93ドルに引き上げ、トゥルーイスト・セキュリティーズも3月18日に目標株価を77ドルの買いへと格上げした。のNeighborhoodsイニシアチブは、Squareの加盟店とCash Appの消費者を販売時点で直接つなぐもので、2月中旬に自動登録に移行し、同社の2028年の売上総利益目標である155億ドルをはるかに上回る売上総利益の成長をもたらすと経営陣が信じているコマースフライホイールが追加された。50億ドル
ウォール街が銘柄を格上げする瞬間を、市場の他の銘柄が格上げする前に見ることができる。
XYZ株に対するウォール街の見方
この人員削減は、ブロックの従業員数を10,000人以上から6,000人弱に減少させ、第1四半期のリストラ費用として4億5,000万ドルから5億ドルを生み出すが、同社の2026年の調整後営業利益ガイダンスである32億ドルにすでに織り込まれている利益率の拡大を直接的に前倒しするものだ。
TIKRは、収益が2025年の242億ドルから2026年には9.8％増の266億ドルに拡大し、EBITDAマージンは14.3％から17.4％に拡大すると予想。
ウォール街では、38人のアナリストが7人のホールドと2人の売りに対して、27人の買い、9人のアウトパフォームとなっており、平均目標株価は86.29ドルで、60.18ドルから43.4％の上昇を意味する。
アナリストの安値51.00ドルと高値119.16ドルのスプレッドは、AIによる生産性向上がリストラ費用計上後も利幅を維持できるかどうかについての見解の相違を反映しており、コスト構造の恩恵をフルに享受できる最初の四半期である2026年第2四半期の調整後営業利益が注目される。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRの推定では、2030年12月31日までに129.34ドルを目標株価とした場合、17.5%のIRRを意味し、これは10.2%の売上高CAGRと22.2%の正規化EPS CAGRに支えられています。
ブロックの株価は、2026年の正規化EPSが3.66ドルの16.4倍と、5年間のEPS CAGRが23.1%であるのに対し、今年は54%の利益成長、2031年までは22.2%のEPS CAGRを導く事業としては圧縮された倍率で取引されており、自社の成長軌道と構造的なコスト・リセットに比して割安である。
TIKRの中期目標129.34ドルは、10％台半ばの売上総利益の持続的成長を前提としており、2月24日までにSquareのGPVが前年比12％超に再加速したことや、12月にCash Appのプライマリー・バンキング利用者が22％増の930万人に達したことが、すでにこのケースを裏付けている。
アムリタ・アフジャ最高財務責任者（CFO）は3月3日、モルガン・スタンレーのTMTカンファレンスで、ブロックが2025年第4四半期にリリースしたスクエアの製品は2024年全体よりも多く、AIツールの優位性がコスト構造だけでなく製品ロードマップにも現れていることを示す速度信号であることを確認した。
リスクは、ボローの信用の質である：223％のオリジネーション急増の損失率が、中程度の景気後退シナリオの下でモデル化された10％半ばの減少を超えて悪化した場合、変動利益率は圧縮され、54％のAOI成長ガイドが壊れる。
2026年第2四半期決算は、新しいコスト構造に関する最初の四半期決算となり、重要な数字は調整後営業利益率が21%を上回り、通期で26%への利益率拡大路線が確認されることである。
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