アナログ・デバイセズ株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス +1.1%
- 52週レンジ: 158.7ドル～363.2ドル
- 現在の株価： 313.4ドル
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何が起きたか？
アナログ・デバイセズ（ADI）は、半導体が産業機械、データセンター、自動車に電力を供給するチップメーカーで、会計年度第1四半期の売上高は31億6000万ドル、前年同期比30％増となり、ここ数年で最も力強い循環回復を示した。
2月18日、ADIは調整後EPSを2.46ドルと発表し、IBES予想の2.31ドルを6.5％上回った。また、第2四半期の売上高を35億ドルとし、ウォール街のコンセンサス32.3億ドルを約8.4％上回った。
ADIのAIデータセンター向け光・電源製品を擁する通信部門は第1四半期に前年同期比63％増と急成長し、売上高の47％を占める最も収益性の高い最終市場である産業部門は前年同期比38％増となり、先端半導体の検証を行う自動試験装置事業のATEは記録的な四半期となった。
リチャード・プッチオ最高財務責任者（CFO）は2026年第1四半期決算説明会で、「第2四半期の売上高見通しは、ADIにとって新たな高水準であり、循環的かつ恒常的な成長の追い風に対する当社の強力な実行力を裏付けている」と述べ、事前コンセンサス2.46ドルに対し、調整後EPS2.88ドルの第2四半期ガイダンスを強化した。
ADIは2月17日、四半期配当を11%増の1.10ドル（22年連続の増配）とする一方、2027年までに10億ドルのマキシム買収シナジー効果を目標に掲げ、第2四半期の営業利益率を47.5%に誘導し、持続的で市場最高水準のフリーキャッシュフロー創出への複合的なケースを構築した。
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ウォール街によるADI株の評価
ADIの第2四半期ガイダンスは、ウォール街の事前コンセンサスを8.4％上回る35億ドルで、インダストリアル業界の循環的回復に勢いがあることを裏付けている。
正規化EPSは2025年度の7.79ドルから2026年度には11.42ドルへと46.7%急増すると推定され、AIデータセンター需要と産業界の広範な回復が稼働率とミックスを同時に高めるため、139.8億ドルへの26.8%増収がこれを支える。
さらに、ADIのFCFは2025年度の42.8億ドルから2026年度には53.5億ドルへと25.1％成長すると推定され、FCFマージンは38.3％に達し、バランスシートに負担をかけることなく22回連続の増配と継続的な株式数の削減の両方を賄う。
32人のアナリストのうち21人が「買い」、7人が「アウトパフォーム」、7人が「ホールド」で、ADIの平均目標株価は384.53ドル。
アナリストの目標レンジは下限295.00ドルから上限430.00ドルで、第1四半期の売上高営業利益率が1を下回ったオートモーティブ部門が、経営陣の期待通り2026年度下半期に安定化するか、インダストリアル部門の回復の勢いの足を引っ張るかが一つのポイントになる。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRのミッドケースターゲットである468.60ドルは、インダストリアル部門の回復、AIデータセンターの光および電力ポートフォリオの成長、2027年までに予想される10億ドルのマキシムのシナジー目標によって、売上高のCAGRが11.3%、純利益率が38.7%に拡大すると仮定し、9.1%のIRRで4.6年間のトータルリターンが49.5%になることを意味します。
ADIの株価は、産業用製品の販売台数が過去のピークを20%下回っており、AIデータセンター事業が年間50%以上の成長を遂げているにもかかわらず、同社の直近のNTM倍率32倍より割安な11.42ドルのフォワード正規化EPS倍率約27倍で取引されている。
ADI の第 1 四半期は、価格調整前のすべての産業用サブマーケッ トと地域において、簿価が 1 を超えており、チャネルの再充填というよりむしろ真の 需要を示し、実際の受注活動における推定売上高 CAGR 11.3％を根拠づけるものである。
ADIの世界自動車売上高の1/3を占める中国の自動車需要が、第1四半期にすでに吸収した関税関連の引き下げを超えてさらに弱まる場合、2026年度のEPS11.42ドルへの道筋は、セグメント・レベルでの圧縮に直面する。
非GAAPベースの営業利益率が47.5%の中間値に達するかどうか、またインダストリアル部門が前四半期比で20%成長すると予測されるかどうかに注目してください。
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