アムジェン株の主要統計データ
- 52週レンジ： 261.4ドル～391.3ドル
- 現在の株価: 347.9ドル
- ストリート・ハイ・ターゲット：432ドル
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何が起きたのか？
アムジェン(AMGN)は、14の製品で年間10億ドル以上の売上を計上する世界的なバイオテクノロジー企業で、2025年第4四半期の売上高はコンセンサス予想94.7億ドルに対し98.7億ドルと、株価347.94ドルでの持続的な幅広い成長という経営陣の主張を裏付けるような好決算を発表した。
アムジェンは2月4日、2026年通期の売上高を370億ドルから384億ドル、非GAAPベースのEPSを21.60ドルから23.00ドルとするガイダンスを発表。
レパサ（コレステロール低下作用のあるPCSK9阻害薬）、エベニティ（閉経後女性の骨形成治療薬）、TEZSPIRE（TSLP炎症経路を標的とする重症喘息治療薬）の3製品は、それぞれ2025年に30%以上の成長を遂げ、アムジェンの成長エンジンが単一のフランチャイズをはるかに超えて広がっていることを実証しました。
3月28日、ACCで発表された第III相VESALIUS-CVサブグループデータによると、レパサは動脈硬化の既往のない高リスク糖尿病患者において、最初の主要心血管系イベント発生リスクを31%低減し、競合するPCSK9阻害薬が現在有していない一次予防の適応を強化しました。
ロバート・ブラッドウェイ会長兼最高経営責任者（CEO）は、2025年第4四半期の決算説明会において、「レパサ、オルパシラン、マリタイドを合わせると、今後10年間にわたり、重篤な慢性疾患の治療における当社のリーダーシップを拡大するための、非常に魅力的な一連の循環代謝系医薬品となります」と述べ、医学界最大の対処可能な市場の1つである3つの異なるメカニズムを軸に、数年にわたる成長ストーリーを構築することを明らかにしました。
アムジェンは、6つの第III相マリタイド肥満症試験、2026年の26億ドルの資本支出は主に製造のスケールアップに充てられ、アップリズナは承認された3つの適応症で2025年に73％の売上増を達成し、2026年に最大30億ドルの自社株買いを実施することで、10年間にわたり2桁の売上増を維持する。
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AMGN株に対するウォール街の見方
2025年第4四半期の売上高が予想94.7億ドルに対し98.7億ドルと上回ったことは、アムジェンが単一製品ではなく、幅広い製品を扱うコンパウンダーであることを再認識させ、レパサの一次予防データ、アップリズナの73%の売上成長、IMDELLTRAのSCLCへの急速な採用がすでに財務に反映されていることを裏付ける。
AMGNの売上高は、2025年の367.5億ドルから、2026年には378.3億ドル、2027年には387.6億ドルに増加すると推定される。これは、3月28日に発表されたVESALIUS-CVのサブグループに続くレパサの一次予防の適応拡大と、12月に発売されたアップリズナの重症筋無力症全般の新適応症に支えられている。
AMGNを担当するアナリスト29名の平均目標株価は350.55ドルで、347.94ドルからおよそ0.8%の上昇を意味し、ストリートでは目先のバイオシミラー逆風とMariTideオプション価値の間で意見が分かれていることを反映している。
アナリストの目標株価200ドルから432ドルのレンジは、バイナリーの全領域を捉えている。低値は、Proliaの侵食とTavneosの規制圧力が同時に重なる結果を反映し、432ドルは、完全に登録された2つの慢性体重管理試験からのクリーンなMariTideフェーズIIIの読み出しを反映している。
評価モデルは何を言っていますか？
TIKRのミッドケース・モデルでは、2030年12月までにAMGNの株価を459.52ドルとし、年率6%のIRRで32.1%のトータル・リターンを得ています。これは、レパサとアップリズナが十分に浸透していない患者集団に拡大することで、収益のCAGRが2.9%、純利益率が2025年の32.1%から2030年には34.7%に拡大することを主因としています。
AMGNの株価は、2025年に10.1%のEPS成長率を達成し、コンセンサスでは2028年までに正規化EPSが24.23ドルに達すると予想されているにもかかわらず、2026年の正規化EPSが22.38ドルの約15.5倍で、5年間の過去予想PER約18倍から20倍を下回っている。
TIKRの中期目標459.52ドルは、フリーキャッシュフローが2025年の81億ドルから2026年には推定134.1億ドルへと65.6%増加することを根拠としている。
経営陣は、2番目の肥満症治療薬AMG 513の第I相試験と並んで、MariTideの6つのアクティブな第III相試験を確認し、2026年の収益ガイダンスの背後にあるパイプラインの厚みが、ストリートのホールドが多いコンセンサスが認めるよりも広いことを示している。
2025年の売上高が4億5,900万ドルであったタブネオに対するFDAの3月31日の安全警告は、それが強制的な撤回に向けてエスカレートした場合、短期的な希少疾患ポートフォリオの成長を圧縮する可能性のある単一の開発を表している。
2027年初頭に終了する見込みの2つの完全登録のMariTide慢性体重管理第III相試験は、月1回投与での第III相体重減少の大きさが、肥満症の強気ケースを確定または破たんさせる数字となるため、注目すべき主要なイベントである。
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