アメリカン・エレクトリック・パワー株の主要統計
- 52週レンジ: $97.5 to $135
- 現在の株価: 132.7 ドル
- ストリート・ハイ・ターゲット：153ドル
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何が起きたのか？
アメリカン・エレクトリック・パワー(AEP)は、2030年までに契約済み負荷パイプラインを2倍の56ギガワットに増やし、米国最大の送電事業者をAI構築のインフラ・バックボーンとして位置づけ、株価は132.89ドルで取引されている。
2月12日、AEPは2025年第4四半期の営業EPSを1.19ドルと発表し、LSEGコンセンサス（1.15ドル）を上回った。第4四半期の売上高は53.1億ドルと、IBES予想の48.9億ドルを上回ったが、これはインディアナ、テキサス、オハイオのデータセンターからの商業・産業用売上高が10％急増したことが要因。
2025年通年の小売売上高は7.5％増加し、システム総売上高は同社史上初めて2億メガワットアワーを超えた。
3月20日、AEPオハイオとソフトバンク傘下のSBエナジーは、オハイオ州ピケトンに計画されている10ギガワットのデータセンター・キャンパスに電力を供給するため、商業用としては最高容量の送電インフラである765キロボルトの送電線を42億ドルで建設すると発表した。
ビル・フェールマン会長兼社長兼最高経営責任者（CEO）は、2025年第4四半期決算説明会で、「現在、56ギガワットの契約電力が確定しており、昨年秋に報告した28ギガワットから倍増している」と述べ、2026年の営業利益（EPS）ガイダンスを6.15～6.45ドルに再確定し、2030年までの長期成長目標を7～9％とする直接の根拠となった。
AEPは米国の765kVインフラの約90％を所有し、5年間の資本計画は720億ドルで、送電と発電のプロジェクトは50～80億ドル増加することが確定している。
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AEP株に対するウォール街の見方
AEPの契約負荷コミットメントが56GWに倍増することで、料金ベース（電力会社が生み出すことが許される収益の額を決定する規制資産プール）が直接拡大し、2030年12月までに年率8.1％の収益が321億ドルに達するというTIKRの予測の信憑性が高まる。
2025年の219億ドルから、2030年12月には321億ドルに成長すると予測される収益は、データセンターのタリフ契約と42億ドルのPiketon送電設備建設が原動力となり、TIKRの予測通り、2025年の5.97ドルから8.92ドルという中位ケースの正規化EPSをサポートする。
AEPをカバーする19人のアナリストは、過去1年間で決定的に建設的にシフトしており、買いおよびアウトパフォームの評価は12ホールドと1セルに対して11に上昇し、平均目標株価は137.47ドルで、現在の132.68ドルから3.6％の上昇を意味する。
アナリストの目標株価の下限である122.00ドルと上限である153.00ドルの間のスプレッドは、テキサス州におけるSB6の実施により、AEPの送配電ネットワークにおいて36GWの署名済み同意書がどの程度迅速に請求可能な負荷に変換されるかについての真の意見の相違を反映している。
評価モデルは何を示しているか？
2030年12月までに180.62ドルというTIKRのミッドケースターゲットは、6.7%のIRRで36.1%のトータルリターンを意味し、8.2%のEPS CAGRの仮定に基づいています。このレートは、720億ドルの資本計画の確定した10%の料金ベースのCAGRと、50～80億ドルの承認済みプロジェクトの増分によって直接支持されています。
2026E期の正規化EPSが6.36ドルで、将来収益が20.9倍と、AEPは過去5年間のレンジに対して小幅なプレミアムで取引されていますが、同社は現在、過去5年間の6.1%のペースに対して8.2%の中期ケースCAGRでEPSを成長させており、現在の倍率は妥当であり、AEPはそのアップグレードされた収益軌道に対して今日の価格で公正に評価されています。
TIKRモデルの目標株価180.62ドルは、このEPS年平均成長率8.2%に固定されている。この年平均成長率は、56GWのテイク・オア・ペイ契約と、2025年の39.8%から2030年12月までに45.8%に拡大すると推定されるEBITDAマージンによって、TIKRの推定通り、信頼できるものとなっている。
ビル・フェールマン最高経営責任者（CEO）の確認によると、56GWの負荷増はすべて、パイプラインの予測ではなく、署名された金融契約に裏打ちされたものであり、これは投機的な需要の賭けではなく、契約されたインフラの話である。
テキサス州でのSB6の実施が停滞したり、ハイパースケーラーが負荷の起動を遅らせたりした場合、50億ドルから80億ドルの資本トランシェの増加を支える36GWのERCOTの契約書は、2030年以降にずれ込む可能性がある。
AEPの2026年第1四半期決算説明会は、経営陣が50億～80億ドルの増資資金調達についてさらに明確にすることを示唆する最初のチェックポイントとなる。
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